8月30日，Zoom发布财报。或许大多数人对这家公司不太了解，这其实是国外最火的视频会议软件。Zoom第二季度财报显示，Zoom总营收为 10.215 亿美元，但你一定想不到，这样一家主要做视频会议软件的公司，竟然高达千亿市值。所以很多人发出疑惑，Zoom的市值为什么那么高？它是怎么发展的？而这需要追溯到Zoom的创始人兼CEO，而他还是一名华人：袁征。

袁征是谁？

袁征出生在山东泰安，1987年，袁征考上了山东科技大学，专业是应用数学和计算机科学。或许在专业选择的时候，袁征的人生就埋下了剧变的伏笔。研究生毕业后，袁征被就职的公司派去海外学习。

在那里，袁征遇到了生命中的另一个转折点。

1994年，比尔盖茨在日本举办了一场与互联网有关的演讲，袁征就是这场演讲的观众之一。他意识到，互联网就是未来，将能够为人们的生活和整个社会带来巨大的改变。为此，袁征决定去美国参与互联网带来的变革，为此他连续申请了9次签证，才最终成功。

1997年8月，袁征到了美国，开始在WebEx工作。初到美国的他，连英语都说不利索，这也导致他只能埋头敲代码。不过，在这个时候，袁征已经展露出他的才华，袁征在 WebEx工作了14年，成为了袁征是Webex产品的核心和灵魂。

2007年，思科以32亿美元的价格收购 WebEx。而袁征成为思科工程副总裁。对于绝大多数人来说，走到副总裁的位置，已经是人生巅峰了。

但是袁征决定辞职。

创立Zoom

2011年，在WebEx工作了14年的袁征辞职创业。

因为即使做到副总裁的位置，他也发现，自己没有多少决定权。袁征认为当时的产品解决方案存在很多遗留问题，新时代的客户有不同的需求。他去拜访客户的时候，发现花了十多年心血做的WebEx并没有让客户满意。他想改变，但思科的领导层觉得“这将蚕食现有市场”。所以，袁征打算组建团队自己做。他筹集了300万美元，找了40名工程师决定大干一场。

当时，网络会议软件市场竞争激烈，前有自己的老东家 WebEx 等巨头开山，后有几乎同时期出现的苹果Facetime和谷歌Hangout。而他大概用了两年的时间来设计打磨产品，工程师团队也逐步壮大到130人。

2013年，Zoom横空出世。

它的增长速度也让人咋舌。比如他们通过《华尔街日报》的一篇文章发布了自己的产品，并在一天之内吸引了6万名用户。这个数据甚至远超Instagram，Instagram在发布第一天之内仅吸引了2.5万名用户。

在Zoom成立半年时间，就拥有了50万用户，一年达到300万，2年达到1000万。自成立以来，他们的总用户每月增长40%，这种增长速度简直恐怖。虽然Zoom早期的收入非常少，但在过去三年里，它的年收入从6100万美元增长到了3.31亿美元。

Zoom视频会议

Zoom上市

2019年4月，Zoom成功进行了首次公开募股。公司以每股36美元的价格募资3.57亿美元，首日开盘就大涨了85%，此后股价迅速突破100美元大关。随后，Zoom一下子成为硅谷的亮点之一。

Zoom在上市时已经小有盈利。截至2019年1月31日，Zoom年销售额3.3亿美元，盈利近800万美元。一年后，公司销售额翻了一番达到6.23亿美元，利润增长了近三倍，高达2,200万美元，轻松超出华尔街预期。

但是Zoom的巅峰时刻还没有到来。

2020年，一场突如其来的疫情开始席卷全球。袁征要求全部2500名员工在家办公，比加州的全境封锁令还早了12天。之后的几周，这家位于圣何塞的公司的热度开始飙升。“Zoom”甚至变成了一个动词，类似“百度”一下，意思是搜索，而“Zoom”意即“开视频会议“。

毕竟无论你是普通员工还是公司高管，忽然所有人都没有办法去公司上班，那么开视频会议就成为了一种新的工作方式。Zoom的每日用户从2019年12月份的1000万人，猛增到2020年3月份的2亿人，公司股价上涨了80%，市值达到350亿美元。

与此同时，美股在2020年初，罕见地多次熔断。在绝大多数股票暴跌的时候，唯有Zoom逆势上涨，几乎是股市中最亮的星。

2020年9月1日，Zoom的市值达到1200亿美元的巅峰，甚至超过IBM。

IBM曾经几乎是IT业的代名词，是业内的庞然巨物，各式各样的产品、技术和服务，云、大机、小机、操作系统、数据库、中间件、AI、BI、业务咨询、技术咨询、集成运营服务，几乎无所不包。

Zoom有什么？一个视频会议软件？

这简直令人难以置信，相较于IBM庞大的产品线而言，Zoom的产品不过是九牛一毛。更何况，视频会议领域玩家众多，格局早定，在一片红海中，Zoom竟然就这样异军突起。

图片来自尊嘉金融

对困于To B市场种种苦痛纠葛的业内人来讲，要拒绝惊讶和抚平自己的羡慕嫉妒恨，最简单的办法是丢一句：“Zoom不过是资本市场炒作的疫情概念股，其实不值那么多钱。”

但即使抛开市值，谁也无法否认，年轻的Zoom，已经成为视频会议红海市场上的后来居上者，拥有最多的活跃用户、最大的市场份额、最高速的增长率，和最高的人效。

但是巅峰之后，Zoom开始回归平静

大部分企业都会梦想着有一天，突然新用户如潮水般涌来。就像尊嘉金融也希望如此。但关注度的爆炸式增长，却让Zoom措手不及。毕竟，十年来，Zoom主要服务的是企业用户而不是大众。

用户数量一多，各种问题也是接踵而至。

比如创立之初为了便捷性而舍弃的安全性，比如来自各个方面的激烈竞争等等。

甚至袁征都开始四处道歉，写了一篇道歉的博文，并接受了大量媒体采访。在采访中，可以感受到袁征似乎对公司成为爆款感到后悔。他现在重点要做的是让客户心安，而不是在那边欢呼。

他已经暂停了所有新功能的开发，要求团队把所有时间都用于修复安全漏洞。“我们会进行全面评估。”袁征说，“凡是对用户安全和隐私有负面影响的功能，我们会直接关闭。”

不少投资者对Zoom持保守态度

虽然Zoom的使用量激增，但这并不一定会变成利润，因为许多新用户并非付费用户，而且他们可能永远也不会付费。

Zoom没有透漏其付费用户的比例，也没有解释，到底有多少免费用户转化为付费用户。虽然其公司承认，用户增加可能会侵蚀利润，但它并没有量化这种风险。

对于Zoom的长期变现能力，很多人持保留态度。而且等到疫情过去，视频会议是否还会再受用，仍是未知数。事实上，随着疫苗接种率的提升与疫情的常态化，Zoom已经不再有去年狂飙突进的态势了。

美东时间30日周一美股盘后，Zoom公布财报，Q2营收10.21亿美元，同比增长54%，超过分析师预期的9.9亿美元; GAAP会计准则下净利润3.17亿美元，同比增长71%。毛利率69.1%，去年同期70.9%，略微有所下降，主要反映疫情复苏和竞争加剧。

用户数方面，截至二季度末，雇员超过10人的客户数量同比增长36%至50.49万;在过去12个月，为Zoom贡献超过10万美元收入的客户数量同比增长131%至2278；雇员超10人的客户过去12个月净美元扩张率连续13个季度超过130%。

尊嘉金融投研团队发现，在截至7月31日的2022财年第二财季，Zoom的收入和盈利均高于华尔街预期，但增幅远不及去年同期：

图片来自尊嘉金融

所以Zoom的股价盘后还是大跌了10%。

或许这一切，袁征并不那么在意了。

当然，我们也没资格为富豪担忧。毕竟，Zoom市值仍然高达千亿美元，而袁征的身家更是一度进入世界富豪榜前百名。

“如果这个世界误解了我们，那么我不会责怪别人，这是我们的问题……只要你做对了，他们迟早会知道的。只是要有耐心。”

袁征说:“在10到20年后，当人们书写这段历史时，我希望他们能写下Zoom为全世界做了正确的事情。”

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。