就在昨晚11月1日，美股芯片板块集体走强。其中刚刚上市的全球第三大晶圆代工厂格芯（Global Foundries）带头大涨，格芯盘前股价一度上涨近13%。该股已连续两天大涨，盘中最大涨幅超20%，收盘涨超10%。还有功率半导体龙头供应商安森美涨超14%，碳化硅龙头Wolfspeed涨超8%，以色列车用半导体大厂Valens涨超8%，纳微半导体涨超7%，AMD涨超4%。美股芯片股大涨还带动了A股芯片股大面积涨停。总而言之，半导体芯片股涨势一片大好。

图片来源：尊嘉金融

带头大涨的格芯是家什么公司？

格芯，也叫格罗方德半导体股份有限公司，是一家总部位于美国加州硅谷桑尼维尔市的半导体晶圆代工厂商, 成立于2009年3月。这家公司还是由AMD拆分而来，与阿联酋阿布扎比先进技术投资公司(ATIC)和穆巴达拉发展公司(Mubadala)联合投资成立的半导体制造企业。

多年以来，格芯靠着母公司输血才得以维持发展，因为其净利润率始终处在负数。

据了解，从2011年到2017年里，格芯已经亏了74亿美元。而据格芯公布的财报显示，公司在2018年到2021年的经营净亏损分别为25.23亿、16.25亿、16.56亿美元。

所以，格芯在上周10月28日上市的时候，还一度破发，盘中跌幅超5%，最终以跌近1.28%的成绩收盘，可以说是出师不利。

因为格芯在行业里存在感相对弱，大家一直耳熟能详的或许是台积电、三星。事实也的确如此，在已进入寡头格局的晶元代工业中，分坐老大、老二的台积电和三星加起来吃掉了 7 成市场，排名第三的格芯只有6%左右的份额。去年，格芯营收是48.5亿美元，堪堪超过台积电同期收入的十分之一。

市场就是这样，老大老二吃肉，再往后的只能喝汤。所以格芯业绩也比较疲软，一直处于亏损状态。在2018年净亏损额达到近 28 亿美元，此后逐渐收窄。

图：2019 年全球各地区晶圆制造能力分布，

为什么表现不佳的格芯都能大涨呢？

一方面，中美科技竞争加剧的新环境使格芯获得了新的想象空间。比如在招股书中，格芯三次提及，它是 “唯一一家在中国之外的规模化纯晶圆代工厂”。这么长的限定词，无非就是突出，格芯能够帮客户减少地缘政治风险。

另一个更主要的原因，就是芯片短缺。

根据美国财经媒体《CNBC》的报道，格芯 (GlobalFoundries）首席执行官 Tom Caulfield 表示，自 2020 年 8 月以来公司产能就已不足，产能利用率超过 100%，到 2023 年底的产能目前已全部售完。他还进一步指出，在未来5至10年的大部分时间里，格芯将追求的是供应，而不是需求。

而且，缺少的芯片不是非常高端的芯片，而是“传统芯片”，即使用成熟制程工艺技术的，执行电源管理、连接到显示器或启用无线连接等功能的半导体芯片。这正是格芯专门为客户生产的芯片类型。

图：格芯芯片制造车间

格芯本来就不掌握最尖端的技术和工艺。

在2018 年，格芯宣布放弃量产 7nm 及以下先进制程的芯片，专注生产 12-128nm 的成熟制程芯片，要知道，台积电、三星目前已在量产5nm芯片。

但现在，即使生产不了高端芯片，低端芯片也已经供不应求了。

汽车芯片业务就有望成为格芯的最大增长点，其车用事业高级副总裁霍根此前表示，今年在提高更多车用产能方面大有进展，汽车芯片产量翻倍，预期2022年及以后扩大产能，公司将投资超过60亿美元增加产能。其称扩产计划要到2023年才会见到成果，而汽车产业直到明年都将持续面临芯片短缺情况。

Caulfield表示，友商可以尽情去追逐10nm以下的先进节点，而我们与众不同，将在成熟制程领域提供最好的解决方案。

就这样，在疫情期间，由于电子产品需求激增和供应不足造成芯片短缺，尤其是汽车制造行业，芯片和零部件严重短缺导致不少车企停工减产。诸多原因使得格芯作为芯片代工巨头的价值尤为凸显。

半导体价格在持续上涨

除了格芯发表的最新言论外，尊嘉金融港美股投研团队也预计，半导体价格将持续上涨至2022年初。在晶圆代工领域，代工价格至2022年初仍有上调机会，成熟制程需求居高不下，平均销售单价至明年仍有提高的空间。

联电、力积电、世界先进等代工厂今年已涨价20%-30%，但随着台积电8月份全面调涨成熟制程和先进制程价格，联电、力积电、世界先进等预计于22年一季度跟进涨价，涨幅约8%-10%，部分热门制程涨幅超10%。格芯方面表示，未来5-10年大部分时间，晶圆代工行业都可能面临着供应偏紧的局面。

有媒体报道，晶圆代工厂第三季报价最高将上调 30%。今年上半年，格芯毛利率为 11% ，去年这一数字是 -14.7%。

目前，关于芯片缺货潮走势的观点，从台积电、英特尔、瑞萨、意法半导体这些大厂来看，芯片缺货潮还将持续很长一段时间。

我们普通人在准备双十一，但晶圆的行情一直比双十一还火。包括格芯在内，多家晶圆厂商遭遇疯狂下单。联电方面表示，当前晶圆代工厂的产能仍供不应求，客户仍在抢产能，联电2021年产能已销售一空；台积电也有消息披露，未来两年5nm和3nm的产能已经被抢购。

尊嘉金融港美股投研团队预计，2022年全球晶圆厂设备支出预计将近1000亿美元，标志着2020年开始持续罕见的三年增长。

今年全球晶圆代工产值也将创纪录。今年全球晶圆代工产值有望首次突破1000亿美元，达到1072亿美元，同比增长23%。2025年全球晶圆代工总产值将达1512亿美元，5年复合增速12%。

在这种背景之下，芯片股的未来，值得期待。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

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