2021年12月28日，北京飞天云动科技有限公司向港交所递交了上市申请。招股书中256次提及元宇宙，可以说是招股书的主要卖点，如果上市成功，那就成为国内“元宇宙第一股”。

飞天云动是家什么公司？

飞天云动，原名掌中飞天。

2008年，杨雪凯、郭晓峰、宋鹏鹏三人共同出资成立掌中飞天科技，从事游戏相关业务，这便是飞天云动的前身。

2009年，汪磊加入到掌中飞天科技担任总经理，并且在同年，汪磊和其他主要股东与创始人杨雪凯、郭晓峰、宋鹏鹏签订股份转让协议，收购其全部持股。现在，汪磊成为了掌中飞天第一大股东。

在他的掌舵下，掌中飞天研发出多款单机手机游戏，包括《飙车之神》、《爱丽丝仙境消消乐》、《战地枪神》等等，在游戏圈中有了不小的名气。

据汪磊所说，掌中飞天的发展历程可分为两个阶段：第一是2008年到2015年的1.0阶段，公司业务以游戏为主；第二是2015年以后，公司开启了迈向互动内容营销的2.0时代。2015年，正是VR在国内兴起之时，汪磊也开始蓄力瞄准AR/VR内容服务。

2021年，“元宇宙”概念大爆发，飞天云动于2021年11月30日正式成立元宇宙主题新业务“飞天云动”，并对公司进行更名。与此同时，公司也大力捆绑元宇宙概念，在本次提交的招股书中，总计256次提及了“元宇宙”。

元宇宙是个啥？

“元宇宙”最早出现在1992年一部科幻小说《雪崩》中，来源于“Metaverse”一词，人们在“Metaverse”里可以拥有自己的虚拟替身，这个虚拟的世界就叫做“元宇宙”。

简单点来说，就是通过区块链和加密货币为基础而产生的平行于现实世界的虚拟空间。

元宇宙一次虽然在1992年就出现了，但是元宇宙概念受到市场关注是在2021年3月中旬Roblox上市时。

Roblox将元宇宙（Metaverse）概念写入了招股书，Roblox是一家游戏创作平台，它全新的叙事与独特的商业模式引爆了科技投资圈，股价得以飙升，国内投行圈也开始关注元宇宙的投资机会。

之后多家元宇宙概念公司也完成了融资：Gather、Rec Room两家元宇宙概念公司获得了红杉的投资。其中Gather主要做虚拟办公平台，Rec Room主要做游戏平台、VR 社交游戏。

后来，连Facebook都改名Meta，彻底引爆了人们对于元宇宙的关注度。

国内也早就对元宇宙进行布局，在Roblox的投资人列表中就可以看到腾讯的影子。Roblox的官方新闻稿中写有“Roblox将与腾讯携手，助力下一代中国创作者释放创意和想象潜能”。

公开资料显示，近年来，腾讯已持续投资Roblox、WaveVR、Avakin Life元宇宙概念相关的公司和产品。

12月10日，百度也宣布将于12月27日发布元宇宙产品“希壤”，百度方面介绍，“希壤”APP是首个“国产元宇宙”产品，该产品打造了一个跨越虚拟与现实、永久续存的多人互动空间。

元宇宙概念的出现，也带动了一些股票的快速拉涨。

比如VR、AR相关。但是受益最明显的就要数游戏板块了。汤姆猫因公司改名叠加元宇宙概念股价大幅上涨。

还有各种元宇宙的炒房炒鞋，目前最“贵”的一块虚拟土地，是在虚拟游戏平台Sandbox上以430万美元，约合人民币2739万元售出的。

飞天云动和元宇宙关系大么？

尽管飞天云动在招股书中将“元宇宙”作为卖点，但该公司的主要收入依然来自AR/VR服务、AR/VR内容以及其过往的游戏业务等。

招股书显示，2018年至2020年，飞天云动分别录得营收1.64亿元、2.51亿元以及3.39亿元，对应的净利润分别为4709.7万元、4187.9万元以及6160.9万元。2021年上半年，得益于“元宇宙”热潮，公司收入再创新高，达到2.78亿元，同比增长约129.8%，主营业务收入则为2.6亿元，占比超93%。

值得一提的是，飞天云动毛利率不低，其中以AR/VR SaaS业务的毛利率最高，达到50%以上，其次是AR/VR内容，毛利率维持在47%。相较之下，AR/VR服务表现稍弱，仅20%左右。

在汪磊看来，公司游戏相关主营业务，天然与元宇宙概念高度重合，同时由于2015年就开始做VR，已经有了不错的AR、VR解决方案基础和中小企业项目经验。他判断，元宇宙概念大爆发将加速本行业的发展。

飞天云动CTO/资深副总裁李艳浩表示：

飞天元宇宙是“平行于现实世界的虚拟社区”;飞天云动利用AR\VR技术，打造了一个沉浸式的、高度开放、自由体验的虚拟世界；

在这个世界里，飞天云动可以与其他用户一起探索、创造、社交、工作、学习、娱乐；

元宇宙的建设需要海量的数字内容，包括3D素材、3D空间、全景空间、互动内容等，飞天云动为开发者提供了入口，来一起共建飞天元宇宙。

开发者可以使用飞天云动的3D创作引擎来进行3D建模、空间构建，这些可以无缝连接到到飞天元宇宙中去VR全景平台，这是一个SaaS工具，它可以帮助开发者快速创建全景内容，用最快捷的方式进入元宇宙。

另外，飞天云动还为深度开发用户提供了自定义脚本工具，可以用来开发更复杂的互动内容。未来，飞天云动将与合作伙伴、用户一起，打造更好的飞天元宇宙平台，一起进入元宇宙的时代。

元宇宙，噱头还是未来？

越来越多公司声称自己在搞元宇宙。

号称将打造“飞天元宇宙”平台的飞天云动，其研发费用和大厂相比，也是相形见绌。2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，飞天云动研发投入分别为758万、1142万、1504万元以及901万元，分别占的当期收入的4.6%、4.6%、4.4%及3.2%。

有投资者认为，从目前飞天云动的招股书和盈利模式来看，更像是拿着元宇宙几个字来PPT造元宇宙。投资者仍然是最为重视公司的盈利能力，研发能力，市场风险，到底有多大概率可以转化。

就像飞天云动的招股书也表示：“飞天元宇宙平台计划属非常初步阶段，并无肯定的变现业务模式。预期的扩张及对新产品及服务的投资可能对公司的管理、运营、财务及人力资源造成巨大压力。”

尽管存在诸多问题和挑战，但元宇宙改变现有生活方式的巨大潜力最令人期待。元宇宙是未来20年的下一代互联网，是人类未来的数字化生存。元宇宙的内涵不局限于互联网，它是一系列高新技术的“连点成线”，可能带来超越人们想象力的新物种。

对于元宇宙的愿景，是美好的。

但是对于声称自己在搞元宇宙的公司，是要谨慎的。

愿我们对现在尽量保持怀疑，对未来一直保持好奇。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易。