5月23日，滴滴召开临时股东大会，就美国自愿退市计划进行投票表决。根据表决结果，参与投票的超96%股份数同意推进ADS从纽约证交所退市，滴滴计划在2022年6月2日或之后向美国证券交易委员会正式提交退市申请，按照相关规定，在申请文件提交的10天后，滴滴的退市决定将正式生效。在市值蒸发800亿美元，上市327天后，滴滴终于要退市了。

先说一下，这个推进ADS从纽约证交所退市是什么意思。

ADS（American Depository Shares）就是美国存托股票的意思，允许外国的股票在美国股票交易所交易，是美国的企业上市时直接发行的股票。

那为什么会出现ADS股票呢？因为美国政府以前是禁止美国投资者投资注册在国外的股票，但是有些国外的股票很具有投资价值，因此还是可以通过下面两个方法进行融资的：

（1）直接上市：在美国注册公司，然后将上市主体打包塞进美国公司旗下。

（2）间接上市：通过ADR/ADS的方式上市。

由于美国政府对上市公司的监管力度比较大，例如上市时间长、成本高、税收重，因此大量的公司选择间接上市的方式，也就出现了ADS股票。

ADS股票与普通股是有一定的换算比例，ADS股票1份可能等于1股，也可能不等于1股，可以去上市公司的招股说明里去查，比如在纳斯达克上市的斗鱼，它就是每10股ADS代表1股普通股。

我国大多数在美国上市的企业都是以ADS的形式在纳斯达克上市。比如阿里巴巴，能看到阿里巴巴的招股说明书第一页就写明了是以ADS的形式上市的。

滴滴也是如此。

滴滴上市

滴滴的上市过程可以说速度快得令人始料未及，而之后发生的事情又是光怪陆离。

021年6月11日，滴滴出行向美国证券交易委员会提交首次公开募股（IPO）申请；

6月30日，滴滴在纽交所上市，滴滴上市时，很多人都看好滴滴的表现，因为滴滴所处的出行赛道是刚需，除了网约车外还有不少相关延伸服务可以做，且滴滴当时也证明了自己还有一定的增长性。

7月1日凌晨，滴滴开盘价18美元，较14美元的发行价上涨28.6%。收盘报 14.14 美元，首日涨幅仅有 1%。

不到一个月，滴滴完成了从递交招股书到上市的全过程。

结果，刚刚上市，7月2日，网络安全审查办公室发布《网络安全审查办公室关于对“滴滴出行”启动网络安全审查的公告》。

7月4日，网信办官方发文称，经检测核实，“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题，通知应用商店下架“滴滴出行”App。

事情还没完，7月9日，滴滴旗下25款App全面下架。截至目前，滴滴下架App仍未能恢复上架。7月16日，七个部门联合进驻滴滴出行科技有限公司，开展网络安全审查。

这种阵势，可以说在互联网巨头中，前所未见。

滴滴到底发生了什么，众人猜测纷纭，但具体情况尊嘉港美股投研团队也不敢妄加揣测，只能等待调查结果。

而在去年12月3日，滴滴官方发布消息称，启动在纽交所退市的工作，同时启动在香港上市的准备工作。

从提交招股书到上市，仅用了不到20天，

从上市到决定退市，仅用156天。

滴滴将于5月23日举行临时股东大会，就公司从纽约证券交易所自愿退市进行投票。上市满打满算都没超过一年，这回滴滴让大家都相信，不愧是搞出行的，就是快。

滴滴很长一段时间都是偃旗息鼓，股价也是一蹶不振。滴滴也似乎在生活中消失，直到如今，滴滴决定退市，可以说一切在意料之中，也算是终将尘埃落定。

滴滴退市

5月23日晚7点，滴滴召开临时股东大会，正式投票批准了该公司存托股票（ADS）从美国纽交所自愿退市的决议。而随着本次股东大会审议通过，滴滴在美国退市的靴子落地。

根据滴滴公告，为了更好地配合网络安全审查和整改措施，在退市完成之前，该公司的股票将不会在任何其他证券交易所上市。

滴滴目前尚未公布具体的退市路径。当然，滴滴可以参考瑞幸此前的退市模式，即在粉单市场进行交易。不过去粉单市场会增加滴滴后续香港IPO的难度和程序复杂性，此外粉单市场的交易价格可能更低，对滴滴香港IPO的定价造成重大压力。

市场人士认为滴滴出行或将采用「转板」方式，通过转股的方式来完成转换，不需要为退市支付大笔回购资金。

滴滴也在公告中称：

“公司恢复正常运营后，可能会寻求在另一家证券交易所上市。综上所述，本公司认为，尽快退市并完成必要的整改措施，对股东最为有利。”

滴滴的股价走势，成为后续退市的关键。

滴滴的股价高峰是在其上市当天取得的18.01美元。2021年6月30日，募资44亿美元的滴滴，登陆纽交所，市值一度高达870亿美元。

5月24日，滴滴在美股收于1.48美元，滴滴的总市值只剩70亿美元。这个价格仅为去年12月刚宣布启动退市前一个交易日（12月2日）7.8美元收盘价的1/5。

这个过程中，滴滴市值蒸发了近800亿美元，滴滴已经这么不值钱了么？恰巧在此前，滴滴发布了这一年不到时间的最后一份财报。

财报说了什么？

1. 滴滴国内出行业务下降，国际业务增长

财报显示，截至2021年末，滴滴第四季度实现营收407.77亿元人民币，较上年同期的467亿元下滑12.7%，较上一季度的426.75亿元下降4%。

这可以说是在意料之中，7月份的强制下架事件对滴滴的影响体现在其季度收入的减少。虽然收入没有增加，但滴滴的净亏损却大幅缩减，四季度滴滴归属于普通股东净亏损为3.8亿元，较三季度的306.0亿元缩减了99%，同比去年四季度同样有较大幅度的减亏。

从全年营收来看，滴滴公司实现营业收入达1738.27亿元，较2020年的1417.36亿元增长22.68%。

但滴滴2021年全年的归属于普通股东净亏损近500亿元，较2020年亏损幅度扩大了376.2%。

如此大的亏损主要原因还是滴滴曾经入局的社区团购—橙心优选。

滴滴在三季度的时候确认了208亿元对橙心投资的公允价值变动所产生的投资损失，而橙心优选的入口在2021年12月21日也正式从滴滴出行APP中下架。

而在国际业务中，滴滴表现比较亮眼。

去年滴滴的国际业务和其他业务收入增长较为迅速，其中国际业务营收为36.2亿元（约5.7亿美元），同比增长55.4%；其他探索业务（Other initiatives）营收为96.8亿元（约15.2亿美元），同比增长68.1%。

2. 研发增长

从支出看，滴滴2021年第四季度总成本和支出为489.1亿元（约76.8亿美元），较上年同期的552.6亿元下滑11.5%。其中，滴滴2021年第四季度营收成本为359.2亿元（约56.4亿美元），上年同期为445.2亿元；

具体来说，滴滴2021年第四季度运营和支持支出为17.1亿元（约2.7亿美元），2020年同期为16.5亿元；销售和营销支出为35.1亿元（约5.5亿美元），2020年同期为52.2亿元；研发支出为24.71亿元（约3.9亿美元），2020年同期为18.4亿元，单季研发支出增长34%。而在2021年全年，滴滴研发投入增长49.0%至94.15亿元。

3. 投资Grab收益83亿元

东南亚巨头Grab在2021年12月在美国上市，Grab曾被戏称为东南亚版“滴滴”，业务包括外卖、叫车、杂货配送、电子支付、金融服务等。

而滴滴正是Grab的重要股东，这使得滴滴计入了83.44亿元的净投资收益。

这使得滴滴当季的净亏损大幅收窄。滴滴2021年第四季度净亏损为1.7亿元（约2700万美元），上年同期的净亏损为72.3亿元。

整体上来看，在过去的数年里，滴滴积累的优势和资本，让滴滴即使在下架半年，没有新用户增长之后，还是守住了国内网约车市场占有率第一的位置。

2021年可以说是滴滴的多事之年，7月份的APP下架整顿事件使其企业形象受损，国内出行业务下滑，由此失去的市场份额恐难再夺回来。橙心优选的投资失败，又给了滴滴沉重的一击。

虽然退市已成定局，但滴滴仍有充足的时间收拾烂摊子，毕竟，截至2021年12月底，滴滴的现金储备尚高达434亿人民币。有钱，是滴滴目前为数不多的底气。

但未来如何发展，仍是滴滴面临的难题。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。