01 港股2019年市场分析

行情回顾：“逆风”中韧性凸显，全年成绩单靓丽

总体而言，港股2019年全年一波三折，呈现“N”字型走势。截至12月31日中午12:00年终收盘，报28189.75，全年上涨9.07%，处于全球股市涨幅末尾。总市值38.2亿港元，较2018年底的29.9万亿港元，净增28%（新股计算在内），创历史新高，全年成绩单靓丽。

去年12月，衍生品市场也创造了多项纪录。债务证券集资总额为1.4万亿港元，牛熊证成交金额2万亿港元，均创历史新高。虽然在内外部风险冲击下，港股走出“N”型波动路径，恒生指数涨幅处于全球股市涨幅末尾，但是在逆风之中，香港市场并未爆发严重危机，再次凸显了坚实底蕴。

个股方面：重磅蓝筹股普涨，成大盘定海神针

港交所公布，截至2019年12月31日，港股共计2449家上市公司，其中主板2017家，创业板378家。相较2018年个股普跌的情况，2019年表现明显要好得多，个股出现不同程度的上涨，尤其是重磅蓝筹股普涨，对大盘的稳定起到了至关重要的作用。数据来源：尊嘉金融

其中，2018年上市的美团点评-W一路上涨，年涨幅达到132.12%，大型科技股如腾讯控股年涨幅19.62%，阿里巴巴年内涨幅10.80%，均表现出色。恒生指数成分股舜宇光学科技、瑞声科技年度涨幅分别超93%和49%。

02 港股2019年IPO分析

184家在港企业上市，全球主要金融中心地位稳固

数据来源：尊嘉金融

受2018年允许“同股不同权”、“生物科技公司亏损上市”、“第二上市”等创新制度的影响，改革政策释放的红利在2019年得到延续，香港作为全球主要金融中心的地位稳固。2019年全年共有184家企业在港敲钟，较2018年的218家同比下降-18.5%。其中IPO（首次公开募股）162宗，创业板转主板上市20家，占比约11%，以介绍方式上市2家。

相较往年，2019年港股市场进一步增强了与内地资本市场的互联互通，并由此在逆风中巩固了自身的稳定性。自去年09月以来，香港上市活动显著回升，2019年第四季新上市公司数目更是历年最多。2019年港交所也迎来多宗全球大型项目的上市，印证了香港市场对全球发行人的强大吸引力。

全年共募资3129亿港元，蝉联全球首位

数据来源：尊嘉金融

2019年，港交所的IPO 募资总额达3128.89亿港元，同比去年的2880亿港元上涨约8.64%，成功蝉联全球榜首。这是香港在过去的5年时间里4次“登顶”，也是近10年第6次夺冠。

虽然投资市场大波动，多只大型新股一度推迟来港上市，但香港IPO市场仍能保持优势，稳坐全球最大IPO市场的位置。阿里巴巴回归香港二次上市，募集总额达1012亿港元，成为仅次于沙特阿美的年度全球第二大IPO，并顺利超越腾讯成为新任“股王”，助力香港稳固全球融资榜首地位，提振了市场情绪。

新股认购火爆，赤子城科技荣膺“年度超购王”

内地互联网企业赤子城科技作为港股IPO的收官之作，以高达1440.83倍的超购倍数，超越中国生物制药（01177.HK）担纲基石的亚盛医药-B创下的750.99倍，成为了终极“年度超购王”。该股暗盘收涨84.52%，首日更进一步上涨93.45%，行情表现出色。

新“股王”阿里巴巴的超购倍数达到了41.44倍，一手中签率高达80%，并凭借靓丽的IPO行情，为投资者带来惊喜。同时，全年162只有暗盘的IPO新股行情数据显示，超购倍数在100倍以上的新股，暗盘上涨率达86%，首挂上涨率达71%，都有着较高的上涨概率。越是申购人数多的新股，超购倍数越高，对IPO的行情越会有正向带动作用。

年度破发率57%，暗盘与首日正相关性达67%

数据来源：尊嘉金融

2019年度，新股暗盘破发率约32%，首日破发率为40%，年度破发率为57%，呈递增趋势。相较2018年70%的年终破发率，2019年的情况有所好转。新股暗盘与首日交易的涨跌正相关性为67%，较2018年的73%下降6个百分点。

破发率过半是历年港股IPO市场的正常现象，也是其特色所在。虽然破发率较高，但港股打新的赚钱效应势头不减，选择好的标的参与，可以获得不菲的投资收益。如“年度盈利王”翰森制药，一手盈利达到了23280港元。

03 美股2019年市场分析

大盘继续高歌猛进，不断创出历史新高

自2009年开始的美股史上“最长牛市”，在2019年继续高歌猛进，主要指数不断刷新历史记录，涨势喜人。相较于2018年三大指数全部收跌，2019年标普500指数累计攀升29%，纳斯达克指数涨超35%，都创出2013年以来的最好成绩。数据来源：尊嘉金融

在股市高歌猛进的过程中，股价上涨速度超过了企业利润增长。各大板块与个股多数上涨，其中信息技术、通讯服务、金融三大板块均跑赢标普500指数，显示出科技板块扛着美股向前是全年的主题所在。

中概股整体表现强势，新股中瑞幸咖啡最为突出

整个2019年，美股市场上的中概股表现强势，唯品会、新东方、万国数据三者涨幅均超100%，其中唯品会以159.52%夺冠。热门中概股如阿里巴巴、网易、好未来、拼多多、京东都有不俗表现。不过，麻烦缠身的百度下跌20.30%，市值被京东赶超。数据来源：尊嘉金融

虽然赴美IPO的中概股延续2018年情势，依旧跌多涨少，32家IPO有25家跌破发行价，但也不乏亮眼者。诸如跟谁学（GSX.U）、瑞幸咖啡（LK.U）自上市后股价走势强劲，年终较发行价分别涨108.19%和131.53%，成为其中佼佼者。

04  2019年重大事件盘点

尊嘉证券大数据舆情系统盘点2019年重大事件：

   （1）2019中美经贸高级别磋商

2019年中美两国经过多论高级别磋商，达成了第一阶段贸易协议。中美暂停贸易战，避免对抗的升级与扩大，对全球资本市场、大宗商品形成实质性利好。

   （2）2019美联储十多年首次降息，全球货币政策转向

美联储在2018年加息了四次，然受全球经济以及贸易方面的风险影响，2019年在07月31日、09月18日以及10月30日，先后降息三次，目标利率区间从2.25%至2.50%下调至当前的1.50%至1.75%。

（3）2019年美股独领风骚

标普500指数年内创下26个新高，累计上涨23.39%。11大板块全涨，科技股的涨幅最大，达到38.61%。通信服务、工业、金融、房地产、消费品类股都录得超过20%以上的涨幅。

（4）英国“脱欧大戏”持续上演

2019年英国脱欧与反脱欧大戏持续上演，欧盟与英国政府就英国“脱欧”达成协议草案，英国“脱欧”消息对欧盟股市和全球货币市场产生重大影响。

（5）美国发起的关税大战

欧美关税战磨刀霍霍，美国将对价值110亿美元的欧盟产品征收关税，而欧盟方面则作出回应表示，欧盟正准备进行报复。特朗普先向邻国高举关税大棒，几番争斗美墨加贸易协定终达成。

（6）全球经济增速面临十年新低

受一些国家贸易壁垒上升、地缘政治不确定性增加等因素影响，全球发达经济体和发展中经济体的经济增速同步放缓。IMF将2019年全球经济增速预期下调至3%，这意味着将降至2008年国际金融危机以来最低水平。

（7）2019年港股IPO再夺全球冠军

港交所凭借3129亿港元的募资总额，蝉联全球IPO集资冠军，为近5年第4次夺冠，也是近10年第6次夺冠。其中，王者归来的阿里巴巴以1012亿港元的募资额，贡献度达到33%，并取代腾讯成为新任港股“股王”。

（8）2019全球科技股领涨

全球范围来看，科技公司拿下了前十名中的七个席位。苹果在科技公司中位列第一，市值1.24万亿美元，同比增长66%。榜单第二是微软，市值1.20万亿美元，同比增长54%，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook、阿里巴巴、腾讯进入前十。