时值五月，杜鹃花开春已阑，然却红火似锦，港股新股市场也沐浴在一片火红之中。与四月一样，全月仅7宗IPO，但暗盘和首日6只均全线飘红，破发率创下今年以来月度最低，打新回报率十分喜人。

一、沛嘉医疗星光闪，五月喜迎七枝花

据统计，今年五月共有7家企业在港首发上市，另有1家方圆房服集团为GEM（创业板）转主板，数量与四月相同。其中沛嘉医疗-B和开拓药业-B都是尚处于研发阶段的未盈利生物科技企业，为新经济的代表，尤以沛嘉医疗-B最为星光闪耀，最受市场关注和热捧。

挂牌企业地域来源方面，与四月大不相同，五月回归内地企业担纲主力军的常规情况，5家企业占比62.5%；香港本土企业挂零；新加坡企业2家，占比25%；马来西亚企业1家，占比12.5%。

二、论体量，沛嘉医疗-B总市值最大

从上市规模来看，8只新股体量未有过百亿者，且呈断裂式分布。人气最旺的沛嘉医疗-B、建业新生活、开拓药业-B，分别以93.70亿港元、82.20亿港元、74.35亿港元稳居前三甲。Raffles Interior等5只都属5亿港元及以下的小盘股，最低的新加坡美食控股上市总市值仅2.16亿港元，非常迷你。

三、论入场费，沛嘉医疗-B为最贵新股

从入场费来看，剔除GEM转主板的方圆房服集团，两只未盈利生物科技股沛嘉医疗-B和开拓药业-B依旧牢牢锁定前2名的位置，不计其他费用，一手入场费分别高达15360港元、10075港元。与发行价排名一样，建业新生活入场费6850港元，也排第三。剩下4只新股，都处于2000-4000港元的低水平区间。

四、沛嘉医疗-B稳坐“月度募资王”宝座

从募资规模上看，剔除GEM转主板的方圆房服集团，7宗IPO共计募得66.88亿港元，几乎是四月33.55亿港元的两倍。与上市总市值对应，沛嘉医疗-B、建业新生活、开拓药业-B各募资23.43亿港元、20.55亿港元、18.61亿港元，稳当当地将前三甲收入囊中。Raffles Interior、伊登软件、Ritamix均募集1.25亿港元，创业板新股新加坡美食控股募资总额仅0.54亿港元，排名垫底。

五、沛嘉医疗-B荣膺“月度超购王”与“冻资王”

从超购倍数方面看，剔除GEM转主板的方圆房服集团，五月最大的IPO，非沛嘉医疗-B莫属。该股一手中签率8.50%，为月度最低，今年以来所有新股第五低；超购倍数高达1183.41倍，是今年以来所有新股的第4名，且超越亚盛医药-B（06855.HK）创下的750.99倍记录，稳坐所有18只带B未盈利生物科技股的头把交椅。冻资约2800亿元，大幅超越康方生物-B的逾1666亿港元，刷新纪录成为今年新晋的新股冻资王。

六、暗盘6涨1跌，破发率14%

暗盘涨跌幅数据显示，剔除GEM转主板的方圆房服集团，7只有暗盘的新股录得6涨1跌，破发率为14%，较四月29%的破发率下降15个百分点，为今年前5个月最低记录。

可以看出，7只新股的暗盘行情特征也十分有特色，那就是破发率很低，除了伊登软件收跌-13.60%，一手亏340港元外，其余全部飘红，总的平均涨幅约+37.00%，不计其他费用平均一手盈利约2309港元。

涨幅最出色的，是创业板小票新加坡美食控股，大涨+83.33%，一手盈利1875港元；沛嘉医疗-B以+64.71%的涨幅排在第二，但一手盈利却高达9940港元，远超其他新股，是名副其实的“盈利王”，且超越了康方生物-B创造的+47.10%涨幅和7620港元一手盈利额的带B股最高记录；小票Ritamix收涨+62.00%，一手盈利1240港元，排在第三。

七、首日7正1负，录得12.5%的破发率

从首日上市的涨跌幅数据来看，连同GEM转主板挂牌的莹岚集团方圆房服集团在内，8只新股收得7正1负，破发率为12.5%，较四月的37.5%大幅下滑25个百分点，也创下今年以来的月度最低。

榜单显示，8只新股的首日表现与暗盘一样，也只有伊登软件破发，大幅收跌-34.80%，不计其他费用一手亏损870港元。总的平均涨幅约+50.14%，较暗盘上涨+13.14%，主要因前两名涨幅很大所致；平均单手盈利约2428港元，较暗盘增加约119港元。

马来西亚字母股Ritamix从暗盘的第三，一下暴涨+176.00%，单手盈利3520港元，为涨幅榜冠军。暗盘涨幅冠军新加坡美食控股退居次席，但+128.89%的涨幅、2900港元的每手盈利也较暗盘为好。

涨幅季军为沛嘉医疗的-B，首日涨幅+67.97%，一手盈利10440港元，同样刷新了康方生物-B创造的+50.19%涨幅和8120港元一手盈利额历史记录。由此，2018年4月24日港交所上市改革以来的18只带B未盈利生物科技股中，沛嘉医疗-B斩获了“最高超购倍数”“中签率最低”“冻资王”“暗盘涨幅王&盈利王”“首日涨幅王&盈利王”多项桂冠，星光最为闪耀。

八、暗盘与首日涨跌关联度分析：行情正相关度高至100%

整体来看，五月IPO宗数不多，与04月持平，相比往年下滑幅度较大。剔除GEM转主板的方圆房服集团，7只新股全月的暗盘与首挂正相关性为100%，比04月的86%提升13个百分点，远超通常水平。

暗盘与首日同上涨的6只个股，暗盘涨幅平均涨幅约+45.44%，首日平均涨幅约+71.29%，后者较前者扩大约+25.85%，主要被Ritamix和新加坡美食控股拉高；同下跌的1只新股伊登软件，首日跌幅较暗盘扩大21.20%，跌势猛烈得多。

这表明，新股首挂时无论上涨还是下跌，幅度普遍都比暗盘交易要大，这是因为新股首日上市的成交量比暗盘更大，交投活跃性也更强，从而导致股价的涨跌波动幅度比暗盘剧烈。同时，新股在暗盘交易时，如果涨幅或跌幅较大，一般预示着首日上市很可能会继续上涨或下跌，且波动幅度会更大，五月暗盘和首挂同涨跌的7只新股，鲜明地体现了这一特性。

九、月终5涨1平2跌，破发率25%

截至05月29日下午月终收盘，加上GEM转主板上市的方圆房服集团，8只新股录得5涨1平2跌，破发率25%，是四月月度破发率50%的一半，比暗盘的14%和首日的12.5%分别高出11%、12.5%。一般来说，港股市场的新股月度破发率都要高于暗盘和首挂。

所有8只新股中，马来西亚字母股Ritamix在涨幅上再度斩获魁首，月终收涨+190.00%，不计其他费用每手盈利3800港元，交出了漂亮的成绩；创业板小票新加坡美食控股收涨+111.11%，一手盈利2500港元，位居第二；作为港交所上市改革以来表现最优秀的带B股，沛嘉医疗-B收涨+65.04%，每手盈利9990港元，“盈利王”实至名归。

小结

五月的新股IPO行情相当靓丽，可谓是今年以来表现最佳的月份，打新整体回报率非常不错。对于六月来说，最牵动人心的便是网易、京东为代表的中概股来临，这对港股新股市场来说，无疑是重磅喜讯。

在近期美国监管政策持续收紧，以及AH市场制度改革为中概股回归创造条件的背景下，未来中概股回归或进一步加速，而港股市场将会是中概股回归的首选。网易、京东即将在港IPO，本月的新股市场注定会热闹纷呈，及时关注并参与其中，尊嘉与您共迎打新的精彩时刻！