二月的港股IPO市场，迎来七朵金花登台，整体行情表现十分惊艳。5只入场费过万，2只超购千倍以上，3只最高涨幅翻倍，暗盘和首日均只有1只破发，都是可圈可点的回忆。明星新股快手-W和诺辉健康-B在涨幅和每手盈利方面，展开了一场轰轰烈烈的争霸赛。

一、七剑聚香江，快手-W、诺辉健康-B热度空前

据统计，今年02月共有7家企业在港首发上市，较2020年02月的2家同比增加5家。7只新股中，快手-W为众星捧月的最大热门，明星光环闪耀全场，诺辉健康-B也当仁不让，掀起认购狂潮，纷纷创造港交所IPO史上的新纪录。

上市时间分布上，上旬4家，中旬2家，下旬1家。内地企业6家，占比约86%；香港本土企业1家，分别占比14%。

行业方面，心通医疗-B、贝康医疗-B、诺辉健康-B均属于带B的未盈利生物科技股，快手-W是炙手可热的“短视频第一股”，健倍苗苗为香港医疗保健品推广及分销公司，环联连讯是中国接驳产品非独家经销商，昭衍新药为国内第4家“A+H”CRO企业。可以说，业务上涉及医药/医疗大类的新股高达5只，是一个相当高的比例。

保荐人方面，只有中信证券保荐了2家，摩根大通、花旗、中金公司、摩根士丹利、美国银行、华兴资本、中国银河国际、中信证券、高盛、UBS（瑞银）、竤信等都是各参与了一个项目。

二、发行价分析：昭衍新药与快手-W均过百元

7只新股的发行价出现较大落差，昭衍新药和快手-W分别以151.00港元和115.00港元夺得前两名的位置，且远超其他新股。贝康医疗-B、诺辉健康-B、心通医疗-B三只未盈利生物科技股的发行价，均在20港元+、10港元+的水平；健倍苗苗和环联连讯则分别以1.20港元、0.56港元排在最后。第一名昭衍新药是最末的环联连讯的约269.64倍。

三、上市总市值分析：快手-W一骑绝尘，体量近5000亿

从上市的初始总市值来看，7只新股中，快手-W属于绝对的王者，4724.20亿港元的体量，碾压其他新股，独立支撑起了二月IPO市场的门面。昭衍新药、心通医疗-B、诺辉健康-B都达到百亿以上体量。

贝康医疗-B是三只带B股中盘子最小的，健倍苗苗仅有10亿左右的体量，而刚好达到主板上市市值标准的环联连讯，仅有5.60亿，快手-W的体量是其843.6倍。

四、入场费分析：平均过万，昭衍新药拔头筹

从入场费来看，不计其他费用，7只新股的入场费平均值很高，达到了约10064港元。昭衍新药领衔，有5只都超过了一万港元，健倍苗苗和环联连讯则均只有2000多港元，继续排在最后两位。

五、募资规模分析：总计募资551.10亿港元，快手-W独占420亿

从募资规模上看，7宗IPO共计募资约551.10亿港元，大块头快手-W就占了420亿，贡献度高达约76.2%。昭衍新药以65.42亿港元排在第二，心通医疗-B、诺辉健康、贝康医疗-B三只募资额相差不太大；环联连讯募资1.40亿，最少的是健倍苗苗，仅募了5400万港元。

六、超购倍数分析：诺辉健康-B成港股IPO史上超购“亚军”

从超购倍数方面看，二月可谓是相当红红火火的一个月。从公开发售结果来看，诺辉健康-B高达106.37万人认购，超购倍数达到惊人的4132.19倍，仅次于2018年03月28日上市的毛记葵涌（01716.HK）创造的6288.00倍历史记录，名列港股IPO史上超购榜亚军。

与此同时，诺辉健康-B的国际配售部分也获得大幅超额认购，超购63.16倍，创造了历史记录。一手中签率低至2%，为今年以来所有新股的第四低，排在CHESHI（01490.HK）的0.43%、Legion Consor（02129.HK）的1.09%、星盛商业（06668.HK）的1.29%之后。

相比之下，连最大牌的明星新股快手-W也无法掩盖诺辉健康-B的锋芒，只能以1203.16倍的超购、4.00%的一手中签率屈居第二。心通医疗-B、贝康医疗-B、昭衍新药的超购倍数也都在100倍以上，触发顶格回拨。

前5名中，诺辉健康-B、心通医疗-B、贝康医疗-B三只，都是最终公开发售占比50%，国际配售占比50%；快手-W的最终公开发售占比仅6%，国际配售占比则达94%；昭衍新药的最终公开发售占比为36%，国际配售占比为64%。

环联连讯超购63.15倍，处于50~100倍之间，触发常规回拨机制，最终公开发售占比40%，国际配售占比60%；健倍苗苗超购21.47倍，分配上却是非常规的，公开发售部分占100%，没有国际配售部分。但其实公开发售的4468.6万股，仅占上市后股份总数约5.0%，而一般新股香港上市全球发售的股份是占上市后总股本的25%，若按常规分配机制，根据健倍苗苗的超购倍数回拨30%计算，那也是7.5%，高于既定的5.0%。

七、暗盘交易行情分析：快手-W与诺辉健康-B双双翻倍

暗盘涨跌幅数据显示，7新股录得6涨1跌，破发率约14%，较一月的29%下降15个百分点。整体平均涨幅+61.76%，不计其他费用，平均每手盈利约7260港元，主要得益于快手-W和诺辉健康-B两大肉票的贡献。

行情表现中，最大热门快手-W暴涨+170.09%，荣登涨幅榜榜首，不计其他费用，一手盈利19560港元。诺辉健康-B收涨+159.94%，虽然涨幅不及快手-W，但每手21320港元的盈利却高于快手-W，这主要是由于诺辉健康-B入场费更高的缘故。

排在第三的心通医疗-B也表现出色，大涨了+65.57%，每手盈利8000港元；健倍苗苗、贝康医疗-B、环联连讯都收涨超10%，但贝康医疗-B入场费高得多，所以每手盈利也大幅高出其他2只；昭衍新药收跌-3.97%，一手亏损600港元，成为暗盘唯一破发的新股。

八、首日上市行情分析：诺辉健康-B暴涨215.08%，一手赚近三万

从首日上市的涨跌幅数据来看，与暗盘一样，7只新股收得6正1负，破发率为14%，较一月的36%下降22个百分点。整体平均涨幅约+75.66%，不计其他费用，平均每手盈利约7883港元。

涨跌幅榜显示，暗盘涨幅第一的快手-W直接被大爆发的诺辉健康-B拉下马，诺辉健康-B盘中最高飙升+222.21%，收盘涨幅也高达+215.08%，不计其他费用，每手盈利28670港元，表现非常出色。快手-W收涨+160.87%，每手盈利18500港元，略逊于暗盘，排在第二。

暗盘涨幅一般的健倍苗苗在首日作妖，盘中涨幅最高见+166.67%，最终升八成，一手盈利1920港元，成为一匹“黑马”；与快手-W一样，心通医疗-B的首日表现也不及暗盘，收涨+54.26%，每手盈利6620港元；环联连讯、贝康医疗-B分别收涨+26.79%、+1.24%，一手赚600港元、170港元，都不太多；昭衍新药继续破发，收跌-8.61%，每手亏损1300港元。

九、暗盘与首日涨跌关联度分析：行情正相关度为100%

整体来看，7只首发新股的暗盘与首挂正相关性达到100%，高出通常水平，属于较为少见的情况。

诺辉健康-B、快手-W、健倍苗苗、心通医疗-B、环联连讯、贝康医疗-B六只新股，均是暗盘与首日全部上涨，暗盘平均涨幅约+72.72%，首日平均涨幅约+89.71%，后者较前者扩大约16.99%；昭衍新药是唯一破发的新股，首日比暗盘跌幅扩大4.64%。

这充分表明，新股首挂时无论上涨还是下跌，幅度普遍都比暗盘交易要大，这是因为新股首日上市的成交量比暗盘更大，交投活跃性也更强，从而导致股价的涨跌波动幅度比暗盘剧烈。同时，新股在暗盘交易时，如果涨幅或跌幅较大，一般预示着首日上市很可能会继续上涨或下跌，且波动幅度会更大，二月暗盘和首挂同涨跌的7只新股，均鲜明地体现了这一特性。

二月港股新股暗盘与首日交易行情关联度揭示，暗盘交易的涨跌情况可以对首日交易的行情产生较大概率的预示作用，我们亦可通过对暗盘交易的观察来判断首日交易的股价走向，从而合理制定相应的交易策略，并根据实时行情灵活应变，尽可能实现利润最大化、风险最小化。

十、月内涨跌极限分析：三只最高翻倍，快手一度飙涨263.30%

与暗盘和首日一样，除了昭衍新药破发，另外6只新股的月内最高涨幅均为正。快手-W、诺辉健康-B、健倍苗苗表现靓丽，尤其快手-W上市自以来最高涨了+263.30%，不计其他费用，每手盈利可高达30280港元。

月内最大跌幅方面，昭衍新药、环联连讯、贝康医疗-B都跌了几个点，其中昭衍新药以-7.28%的最大跌幅、-1100港元的每手亏损（不计其他费用）排在首位。健倍苗苗、心通医疗-B、诺辉健康-B、快手-W至今都处于发行价上方，尤其快手-W、诺辉健康-B的最低涨幅都分别达到+117.93%、+146.09%，每手各至少盈利15720港元、16800港元，可谓相当强悍。   

十一、月终数据分析：破发率29%，快手-W彰显王者风范

截至02月26日下午月终收盘，7只新股录得5涨2跌，破发率为29%，高于暗盘和首日。整体平均涨幅约+57.58%，不计其他费用，平均每手盈利约6015港元，较暗盘和首日有所下降。

所有7只新股中，快手-W在与诺辉健康-B的角逐中，终于笑到了最后。其月终收涨+168.52%，不计其他费用，每手盈利19380港元，最新总市值12843亿港元，名列港股市场所有2593只个股的第八位，一上市体量便突破万亿，成为一只庞然大物。

首日涨幅冠军诺辉健康-B月终收涨+125.54%，每手盈利16695港元，也挺不错。健倍苗苗、心通医疗-B、环联连讯都稳在发行价上方。贝康医疗-B和昭衍新药则陷入破发状态，表现欠佳。

小结

二月东风起，三月春意浓。虽然二月的港股IPO行情在昭衍新药的破发声中结束，但市场始终充满着希望，也从不缺乏赚钱的机遇。无论大市环境如何，行情冷热几许，保持良好的心态，无论什么样的风浪，我们都能坦然以对！不慌不忙，不疾不徐，迎接三月！

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融是美国SEC和香港SFC持牌机构，互联网券商TOP3，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。