11月28日拼多多发布财报，财报成绩之亮眼，让人惊呼拼多多简直赢麻了，在其他诸多巨头都在收缩阵地准备度过寒冬的时候，拼多多却是一枝独秀，财报中各项数据逆势暴涨，竟然还一度毫无声息，存在感降到了低点，可以说是闷声发了巨财。

财报发出之后，拼多多股价当天也随之大涨超14%，随后这一两天，依旧延续上涨态势。

在今年中概股市值超过100亿美元的互联网巨头中，仅有两家迄今为止股价实现上涨，拼多多是唯一一家股价涨幅超过20%的大型互联网公司，严格来说，拼多多股价较去年年底上涨了近40%！

拼多多这次的财报有多炸？

根据拼多多财报数据显示，第三季度拼多多营收为355亿元，同较去年同期增长65%，远超市场预期。

经营利润为104.36亿元，同比增长388%，非公认会计原则下经营利润为123.02亿元，同比增长277%。

从毛利角度，拼多多本季实现毛利润281亿元，远超卖方预期的225亿。虽然拼多多一直声称上季度的高毛利是由于疫情导致的一次性高点，市场也因此预期本季毛利会环比有所下降。但实际不降反而大幅提升。

第三季度，归属于股东的净利润达到105.89亿元，同比增长546%，非公认会计原则下净利润为124.47亿元人民币，同比增长295%。动辄百分之几百的增长幅度，绝对是够吓人了。无论是在营收还是在利润上，拼多多都高质量地超乎了市场的预期。

如果你对这些数字还是不够敏感的话，那就和同行对比一下。

截止目前阿里、京东、拼多多的第三季度财报均已披露出来，京东和阿里营收增长都不及预期，并且给出了更加悲观的四季度指引。其中，阿里季度营收增长1%，京东增长11%，而拼多多的增速是65%。

这已经是拼多多连续第六个季度实现盈利，简单换算一下，拼多多的净利润率已经达到惊人的35.1%，俨然利润率最高的电商平台。

对比行业对手，拼多多实现了营收和利润的双重高速增长，在如今的市场环境之下，这简直是个奇迹。

拼多多是怎么做到的？

一方面是在如今市场几乎见顶的情况下，其他巨头，比如阿里，本季度销售和营销开支费用就缩减了65亿元，下降22%，而拼多多的销售和营销支出费用保持增长态势，趁机扩张。

具体来看，第一，本季度拼多多的营销费用支出140.5亿元，同比增长了40%，主要用于促销和广告活动；第二，研发费用投入创历史新高，本季支出同比增长11%。

可以看出来，拼多多正在加大投入，抢占市场。

另一方面营销支出费用增长，拼多多最为核心的收入源在线营销收入也同比增长58%至284.2亿元。

商家增多是拼多多广告收入增长的核心因素。数据显示，2021年4月，拼多多活跃商家数为860万，而到2022年4月这一数据上涨至1400万，增幅达62.7%。

也就是说，更多的商家在二季度、三季度涌入拼多多，并在这里卖货。为了更好地卖货，这些商家开始在拼多多上大幅度投放引流。

原本持续亏损的新业务，开始持续减亏。以多多买菜为例，仅在2021年一季度多多买菜的预期亏损就将达到20亿元左右，市场预测，2021年第三季度，多多买菜亏损约30亿元。

而到了今年，多多买菜开始在保持头部优势的基础上，持续减亏，行业机构推算多多买菜当前的亏损率约为8%，亏损持续收窄。

另外，拼多多有着几家大厂中最低的“成本”。毕竟和拥有24.3万员工的阿里、50万员工的京东相比，总员工数不足1万的拼多多凭借更小的体量，也有更少的支出。

拼多多有过一场全网沸腾的危机公关，如今的拼多多对员工似乎也更好了些。

一般和行政费用为9.066亿元，同比增长了171%，环比上个季度，也增长了10%，从拼多多的披露来看，管理费用中的6.8亿元都是股权激励费用。显然是因为业绩表现好，给予了员工更多的奖励，更多的奖励想必也给员工带来了更大的热情。

还有一个帮助拼多多的外在因素就是：2022年消费疲软和消费信心不足的情况下引发工薪群体的消费降级。

并且拼多多不仅接住了消费降级者的需求，自身的定位也在逐渐上移，把更多中产人群的消费力紧握在手中。三季度各个电商的成绩说明——过往注重仪式感和消费品位的中产们还在涌入拼多多，而四季度这个趋势极有可能延续。

拼多多的未来

到如今，拼多多早已是国内电商三巨头之一。

而拼多多从发展之初，是主攻下沉市场的。在官网中，拼多多将自己形容为“腿上有泥”的新电商。拼多多在农业上的布局，也远比我们想象中要早。

2019年，拼多多开启首届农货节，至今已举办了四年，辐射产区从500个扩展到近2000个，每年都会投入大量资金补贴农产品，可以说农产品一直是百亿补贴中的“C位”。2020年，拼多多农产品GMV超过2700亿元，并宣布成为中国最大的农产品上行平台。

2021年，拼多多创始人黄铮卸任CEO的职位，决定投身农业研发。接任者陈磊也表示要坚持把农业作为战略重点，将拼多多打造为全球最大的农产品批发平台，并制定了“五年计划”：将继续培养10万新农人。

在财报会议上，他还表示，公司将进一步加大科技创新投入，推动农业科技普惠与供给侧升级，踏实创造长期价值。

如今的拼多多，盈利已经没有那么重要了，而是增长更重要。

现任拼多多CEO陈磊在财报会议上说：盈利并不是我们的首要任务，为了未来增长，拼多多还要继续投入。

对于三季报取得的成绩，拼多多显得非常虚心且低调，公司CEO陈磊在电话会议中直言：拼多多仍有很多不足的地方，当前行业竞争激烈，短期投资被动减少或影响平台长期竞争力。

并且，拼多多也意识到，国内市场的天花板快到了。

其实黄峥就曾在内部表示：“去国外创立一个世界级的项目”。“它在中国市场的用户体量、盘子已经濒临增长天花板，在国内它不可能爆炸式地成倍发展，海外是一个机会。”

比如拼多多的跨境电商平台Temu。在9月1日Temu上线北美等市场后，其用户量迅速增长。来自data.ai的数据显示，9月16日，Temu在美国Google Play购物类软件下载榜第一。

这也让拼多多获得了资本的额外关注。

所以，不难看出，陈磊治下的拼多多，不仅稳住了基本盘，还在暴露出更多野心。

现在，大家对拼多多最为关注的有两件事：

其一，拼多多的这波营收和利润高增长态势能够维持多久；

其二，海外业务在未来两个季度内，能够发展到什么阶段。

资本期待着拼多多未来还能讲出更多的故事。

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。