11月16日，腾讯发布2022年第三季度业绩报告。

财报显示，2022年第三季度腾讯营收1400.93亿元，今年首现环比改善,涨幅5%；净利润 399.4 亿元，同比增长 1%，非国际财务报告准则下，净利润 322.5 亿元，同比增长 2%。

这毫无疑问是个好消息，要知道去年三季度至今年上半年,腾讯曾连续四个季度净利润下滑，如今终于告别了下滑趋势，回归到正增长轨道。

同时登上热搜的还有腾讯员工平均月薪近83888元的话题，以及腾讯减持美团股票的靴子也终于落地。腾讯将以实物分派的方式分派持有的9.58亿股美团B类股票，作为特别中期股息分派，分派比例为10:1（每持有10股腾讯获派1股美团）。

腾讯股价随着财报的发布，也上涨不少，截止11月17日收盘,腾讯股价报收292港元,自上月最低点反弹48%。

财报具体说了什么？

腾讯这次的成绩，的确出乎意料。

在此前，机构预估的腾讯净利润为251.9亿，与腾讯的实际财报公布的399.4 亿元相比，可以说腾讯的成绩远超预期。

但是，从业务上来看，游戏、社交网络、网络广告各种收入却都在下降。

第三季度腾讯的增值服务收入727.27亿元，占总收入的52%，与去年同期相比下降3%。

腾讯表示，下降由两方面原因构成，一方面由于未成年人保护措施，《王者荣耀》及《和平精英》的收入随之减少。财报显示，第三季度腾讯本土市场游戏收入下降7%至312亿元。不过，值得注意的是，未成年人玩游戏的时间其实并不长，腾讯披露未成年人游戏相关数据，2022年7月，未成年人游戏时长同比大幅下降92%，仅占本土市场总游戏时长比例为0.7%。但腾讯表示，国际游戏市场开始出现增长。

另一方面，腾讯的音乐直播、游戏直播及视频付费会员服务收入不断下降。财报披露，第三季度腾讯社交网络收入下降2%至298亿元。

第三季度，腾讯的网络广告收入214.43亿元，较去年同期下降5%，占总收入比重15%。腾讯在财报中称，媒体广告收入大幅下降为业务整体下滑的主要原因。

那为什么腾讯的利润在大涨呢？

一方面是因为腾讯实体经济助力型业务板块表现亮眼。其中，代表数实经济的金融科技与企业服务板块第三季度同比增长4%，营收占比达到32%，再超网络游戏板块成为牵引公司业绩发展的关键引擎。

腾讯称，该业务增长主要受益于线上线下商业支付活动的恢复。

2019年一季度腾讯首次单独披露该板块营收,经过近四年的投入和发展,现阶段金融科技、云服务等数实经济已经成为“稳增长压舱石”, 腾讯收入结构不断优化,“脱虚向实”。

目前,腾讯半数以上收入与实体经济息息相关。三季度,随着宏观消费,尤其是线下消费的逐步恢复,腾讯金融科技业务恢复增长,以云服务为代表的企业服务业务也稳健发展。国际权威行业研究机构IDC最新发布的报告显示,腾讯云整体市场份额继续稳居国内第二,其中,PaaS增速同比达到46.7%,高于市场平均增速。

而另一方面因为腾讯处置了一些投资的资产，增厚了利润。

收缩版图的腾讯

腾讯财报显示，2022年第三季录得其他收益净额人民币209亿元，主要是非国际财务报告准则调整项目，如是同处置及处置若干投资公司而产生的收益净额。

几个月前“辟谣”不会出售美团持股后，腾讯在发布最新三季报之际宣布，将9.58亿股美团股票派送给股东。以美团最新股价计算，这些股份价值超1500亿港元。

9.58亿股占美团总股本的15.5%、占腾讯持有美团股份的90.9%，这意味着腾讯几乎是清仓处理美团持股。

腾讯收缩的操作其实很早就开始了。

去年底，腾讯宣布向股东派送所持有的约4.6亿股京东股份，市值1100多亿元。京东2022年一季末股权结构显示，曾持股高达16.9%的主要股东腾讯已基本清仓退出。

东南亚“小腾讯”SEA是腾讯在今年处置的另一项重要投资。腾讯曾持有SEA21.3%股权，先是今年初减持了2.6%套现获益36亿元，又在今年9月宣布驻SEA董事会代表任宇昕辞任，将剩余股份“视同处置”获得收益413亿元，这部分股份已在三季报中转入“以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产”，即随时可供出售套现的金融资产。

腾讯的投资版图十分夸张，截止2022年三季度末的最新数据，腾讯近1.5万亿资产中，约7000亿元为投资资产。

而腾讯投资组合的回报率也极其惊人。

腾讯持有的上市公司公允价值，在2021年末（含京东）高达万亿元。如果考虑到未上市公司资产将来的资本化增值，回报率将进一步上升。以京东为例，腾讯最初投资209亿元，最终获利超过800亿元。

按腾讯的话来说，公司投资策略的其中一方面为投资在某些行业处于发展阶段的公司（投资公司可受益于长期资本以为其发展及扩张提供资金）；支持及分享投资公司的增长；并于我们判断投资公司的财务实力、行业地位和投资回报已达到稳健水平时择机退出投资。

腾讯董事会相信，美团现已达致此情况。

收缩版图的腾讯，在着力打造自己的科技基座。

去年三季度至今,腾讯净利润虽然承压,但研发投入持续增长。腾讯Q3研发投入达到150.82亿元,同比增长9.8%。今年以来,腾讯累计研发投入已经超过454.75亿元。腾讯在三季度公开表示,目前已经在音视频、数字孪生、3D引擎、实时渲染、边缘计算、安全、区块链等全真互联基础技术领域已经做好了技术储备,并建立了核心优势,而数实融合正在成为全真互联的主战场,助力传统行业解决实际问题。

腾讯的未来？

腾讯股价的一度拉升，一方面，是财报的不错表现。

另一方面，也与环境改变有关，行业逆风因素缓解。

昨天下午，人民网发布一篇评论文章，标题是：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失。

文章称，在我国，长期以来，电子游戏的娱乐属性总会使人忽视其背后的科技意义。与数字经济相伴相生的游戏，也已从大众娱乐需要成长为一个新产业。实际上，游戏从诞生起就与前沿科技密不可分。凭借蓬勃的发展态势，游戏产业也助力多个产业释放数字经济新动能。

今年游戏版号重启，发放名单上却一直没有腾讯的身影，让人不禁心中忐忑。

而这篇文章对于腾讯来说，简直是春风拂面。

腾讯在游戏行业的地位，绝对可以称得上是霸主级别。

2022年，全球游戏市场1968亿美元的份额中，亚太地区占比49%，而腾讯在其中毫无疑问是叱咤风云。10月份全球手游收入排行榜，腾讯就凭借王者荣耀吸金2.1亿美元，蝉联榜首。

16日晚间，腾讯高管在电话会议上表示，我们相信行业在不久将来会有版号发放，在某种程度上腾讯需要为此做好准备，在版号发放出来之后，腾讯会有更多已经准备好的游戏推出，游戏行业的逆风因素会得到缓解。

在腾讯股价持续低迷之际，以价值投资闻名的投资人段永平屡次大手笔买入腾讯。今年以来，段永平一直坚定看好腾讯，曾宣称“越跌越买”。他在2月、3月、4月、8月、10月13日以及25日已经6次公开加仓腾讯。

10月25日，腾讯股价一度跌破200港元关口，向下触及198.60港元，创2017年3月以来新低。

如今，腾讯的股价终于迎来了上涨，与上月的低点相比，腾讯股价已经反弹了近50%，随着业绩修复行情，或许腾讯终于到了走出阴霾的时机。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

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