本周二（04月06日）的美股市场，三大股指全部小幅收跌，但却发生了历史罕见的一幕。横空出世的中概股联代科技（UTME.US）上市首日一鸣惊人，以盘中10.50倍的暴力涨幅，打破了美股自1999年07月以来的历史记录。

IPO首日成就“十倍”大牛股

联代科技是国内低成本手机及配件制造商，IPO定价为每股4美元，处于发行价4~5美元区间的低端。总共发行375万股，募集资金1500万美元。总股本826.8万股，上市初始总市值仅3307.2万美元，盘子相当细小。

UTME首日上市分时图（截图来自尊嘉金融APP）

该股开盘报11.40美元，较发行价上涨+185.00%。随后股价一路暴升，经历十余次熔断，一度涨至46.00美元，涨幅高达+1050%。这意味着联代科技甫一上市，便成为了极其少见的“十倍”牛股。

根据彭博汇编的数据，在募资规模超1000万美元的美股IPO中，联代科技上市首日的盘中涨幅为1999年07月以来最高，打破了美股市场近22年的纪录。此前，于1999年07月的Freeserve Plc.，IPO首日涨+1261%。

截至收盘，报39.00美元，收涨+875.00%。成交额达5130万美元，盘中振幅达865%。能够出现如此暴涨，究其原因，主要在于盘子细小，易拉升，主力控盘容易。而公司基本面，实际相当弱。

后市能否实现破局？

联代科技成立于2008年06月，总部位于中国深圳市南山区软件产业基地，全名为深圳市联代科技有限公司，主要从事手机、配件及相关消费电子产品的设计、开发、生产、销售及品牌运营，大部分产品属于“代工”、“贴牌”类型。同时，还提供电子制造服务（EMS），包括原始设备制造商（OEM）和原始设计制造商（ODM）服务。

公司的业务总部设在中国，但大多数产品都销往海外，包括印度、巴西、美国、南亚和非洲、欧洲的其他新兴市场国家。拥有“UTime”中高端品牌及“Do”中低端品牌，前者目标客户是新兴市场的中产阶级消费者，后者则定位于新兴市场的大多数草根消费者和对价格敏感的消费者。主要终端用户群体被细分为南美、南亚、东南亚和非洲等地区。

随着市场份额不断向头部手机厂商集中，国内小牌手机厂商惨遭“碾压”，“良币”驱逐“劣币”的戏码拉开帷幕，逐渐愈演愈烈，联代科技便是其中之一。由于市场竞争不断加剧，公司持续遭到品牌商家的降维打击，自有品牌核心竞争力也有限，导致近三年来的业绩不断下滑。

招股书显示，截至2017年、2018年、2019年03月31日止三个财年，以及截至2019年09月30日止六个月，公司收入分别约为人民币7.38亿元、3.77亿元、2.38亿元和0.91亿元，持续大幅下跌。

各期内，归母净利润分别约为334.4万、-1813.8万、-1089.5万和-979.1万元。可见，收入大幅下跌后，公司自2018财年开始录得亏损，直至2020财年上半年时，仍亏损近1000万元。

持续亏损使公司现金流量表承压，截至2019年09月30日，现金及现金等价物，以及有限制现金合计371.4万元，占总资产的比例不足2%。可以说，账上资金的紧缺，是联代科技赴美上市的核心原因。

通过本次IPO，公司筹得了1500美元资金，虽然可以暂时缓解现金流的危机，但未来要如何从头部品牌手机厂商的夹击下突围，在异常激烈的市场竞争中站稳脚跟，继续活下去，对公司来说更为关键。中短期来看，业绩或难有起色。

上市首日股价已经拉升了8.75倍，极大透支了未来的发挥空间，是否会上市即巅峰，这是值得担忧的一件事，后市可以继续关注。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。