从2019年传到2020年，再传到2021年，让人翘首以盼的字节跳动IPO进程逐渐明朗化。据最新报道，字节跳动启动赴港上市流程，将于二季度在港交所递交上市招股书。风声乍起，市场一片沸腾。

字节跳动，互联网江湖的创业传奇

2012年03月，美团王兴的福建龙岩老乡，时年29岁的张一鸣，在北京海淀知春路的一间民房里，创立了字节跳动。他带着一个小团队，从0开始，将今日头条、抖音、西瓜视频等旗下产品，逐步从国内推向了全世界，公司也不断发展壮大，成长为互联网行业的巨头，占有举足轻重的地位。

2012年08月，旗舰产品今日头条1.0版本上线；2016年03月，设立人工智能实验室；2016年09月，抖音短视频上线；2017年05月，TikTok上线；2017年06月，头条视频更名为西瓜视频，头条问答更名为悟空问答；2017年08月，懂车帝上线；2019年08月，头条搜索上线；2019年09月，收购互动百科，持股100%……

自2015年开始布局全球化路线起，字节跳动就大力推行“技术出海”战略，今日头条、西瓜视频、抖音、火山小视频、皮皮虾、懂车帝、悟空问答等产品线全面铺开，到处生花。其中，今日头条和抖音是两大最为重磅的拳头产品。

作为移动资讯客户端产品，今日头条上线起，便凭借彪悍的个性化信息推荐功能强势崛起，一路逆袭生长，是继百度和腾讯之后第三个瞬间突围的新闻资APP。其主要成功之处，在于重视优质内容创作者，内容分发算法及其效率非常强大，以及不断拓展边界，抖音是其中一个主要战果。可以说，做出了现象级产品并不断突破。

而从今日头条孵化出的抖音，是一款音乐创意短视频社交软件，也是当今最为火爆、用户规模最大的视频平台。虽然近年来各大互联网巨头纷纷入局短视频行业，字节跳动系、B站系、腾讯系、百度系、阿里系、新浪系、美图系、网易系和360系等百花竞放，派系众多，但企业市场格局相对稳定，抖音处于绝对的霸主地位，在社交和支付等业务发展加持下，规模优势逐渐抛开第二名的快手。

上市之路：一度扑朔迷离，最终柳暗花明

上市，是一个优秀互联网企业的梦想。而由于上市规则方面的因素，目前国内互联网巨头的上市路径，依然是主要选择美国或香港。字节跳动，几乎是少有的几家尚未上市的互联网巨头之一。

若以港美股市值为标准来衡量互联网巨头们的排名，按最新的数据，当是腾讯>阿里>美团>拼多多>快手>京东>小米>百度>网易，再加一个字节跳动，前十强的席位也就锁定了。

成立至今，字节跳动共获得8轮融资，背后不乏明星资本，如云锋基金、红杉中国、顺为资本等。早在2018年10月24日的时候，公司就宣布Pre-IPO轮融资完成，当时估值750亿美元。最近一轮融资在发生于2020年03月，由老虎环球基金投资，对应估值约1000亿美元。

其实，关于字节跳动上市的消息时有传出。2020年07月，有消息称字节跳动考虑将中国业务分拆，选择在香港或者是上海上市。2020年04月01日，有消息称，字节跳动正在洽谈其短视频应用抖音去海外上市的可能性，上市地点可能是纽约或香港。

2020年10月，媒体报道称，字节跳动曾考虑让抖音在香港上市。该公司还一直在考虑让其部分中国业务在香港或上海科创板上市，其中包括其新闻聚合网站今日头条。然而，两位消息人士表示，字节跳动目前还没有就上市事宜做出任何决定。

在今年早些时候，又有消息称，字节跳动正寻求将部分业务在香港上市，包括抖音。今年03月份，字节跳动聘请小米高管周受资担任新设立的首席财务官（CFO）一职，此举被外界视为为IPO事宜做准备。04月14日，媒体报道字节跳动向港交所提交了承销商聘用函，启动了赴港上市流程。

为什么选择香港上市？

之前传言的字节跳动上市地点，纽约或香港的可能性都有，不过最终版本是香港。

尊嘉金融认为，为何选择香港而非纽约，原因不言自明。受美国监管政策收紧等因素影响，近期中概股所面临的资本市场环境转差，退市忧虑再次来袭，二级市场行情也欠佳，整体处于持续回调之势。

日益复杂的外部环境下，中概股的资本市场表现与融资能力愈益受到越来越多的非企业经营情况方面的冲击，进而影响投资人对中概股的信心。是以，面对越发不明朗的前景，中概股企业纷纷寻求回港或回A上市，而香港通常是首选。

当此情境之下，字节跳动选择在香港上市，相对而言是更好的选择。现在十大互联网巨头，香港市场也已经集齐了腾讯、阿里、美团、快手、京东、小米、百度、网易，只差拼多多（PDD.US）还未回归，不过拼多多回港上市也为期不远。巨头齐聚香港，自然分外热闹。

论IPO承销商的话，以字节跳动的知名度和IPO规模，基本会是2-4家国内外顶级大投行联席保荐。预计国际投行大概率在摩根士丹利、高盛、摩根大通、UBS（瑞银）、瑞信中选择其中一个或两三个，中资投行首选中金，中信里昂证券也有入围可能。

只是，字节跳动究竟是计划整体上市，还是分拆出旗下业务如抖音单独上市，暂未有确切消息。

“开启员工期权兑换”的话题登热搜

04月13日，有关字节跳动“开启员工期权兑换”的话题登上热搜榜单，经了解消息属实。

据悉，字节跳动即将开启2020年度员工期权兑换计划，主要岗位员工可选择将年终奖兑换成期权，价格为126美元/股。目前字节跳动期权外部市场价格为180美元/股，本次期权兑换相当于70%折价。

员工年终奖兑换期权，对于字节跳动来说已不是第一次。2019年，也曾开放过一轮期权换购。04月初员工绩效及年终奖数额确定后，允许老员工和新员工分别以44美元/股和60美元/股的折扣价等比兑换相应数量的公司期权，行权价为0.02美元/股。以2018年度年终奖总额为兑换上限。

假设按照老员工44美元/股的兑换价格计算，此次的兑换价格已经上涨了近300%。可以说，一旦字节跳动在港上市，又将是一场轰轰烈烈的造富运动，员工手中持有的期权可能将会出现大幅增值，大量的千万级、亿万级富豪将产生。不知道又有多少程序员要实现财务自由了……

此前，在福布斯财富实时榜上，张一鸣以600亿美元的身家，排在全球富豪榜第20位，是唯一一家未上市的公司CEO。字节跳动上市后，张一鸣在福布斯富豪榜上的排名，势必将得到提升。而在近日胡润发布的《2021胡润全球白手起家U40富豪榜》中，张一鸣则以3500亿元的财富位列全球第二、中国第一。

有望超越美团，成中国第三大市值的互联网公司

业绩方面，字节跳动近年来营收飞速增长。2016-2018年，总收入分别约为人民币60亿元、160亿元和500亿元，而2019年营收实现翻倍增长，规模一举达到1300~1400亿元。到了2020年营收增长一倍多，近2400亿元。同时，去年还实现了超过70亿美元的营业利润，而2019年不到40亿美元。

短视频领域，目前形成了字节抖音和快手的双头格局，而快手已经率先在港上市。字节跳动官方数据显示，截止2020年08月，抖音日活跃用户超过6亿，而快手2020年的平均日活跃用户为2.6亿。

今年02月05日，“短视频第一股”快手-W（01024.HK）登陆港交所，发行价115.00港元，初始总市值4724.20亿港元。02月16日盘中，股价冲上417.80港元的高位，让总市值达到19622亿，直逼两万元大关。

在近期的一番调整之后，最新总市值在万亿左右。而抖音的月活人数是快手的2倍左右。目前，市场认为合理的上市定价为3000亿美元，而在私募市场，受到字节跳动将上市的消息刺激，求购股份的价格已经达到4000亿美元估值。另有报道称，按字节跳动向离职员工提供的期权回购价格计算，公司估值约2700亿美元。

按3000~4000亿美元计，约合19620~26160亿港元，至少相当于2~2.5个快手的体量。若是4000亿美元，则较去年11月最新一轮融资后估值约1,800亿美元增长逾倍，有传闻预期将打包抖音、今日头条及西瓜视频等成熟业务在港上市。

若字节跳动最快于四月下旬向港交所递交上市申请，将有望在六七月正式上市。届时，保守按3000亿美元的上市总市值算，也将直接超越美团-W（03690.HK），成为仅次于腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）的中国互联网巨头第三极。

既然字节跳动已经明确要在香港上市，那对无数港股投资者来说，新的打新盛宴即将到来。面对本年度香港乃至全球最大IPO，绝没有错过的理由。尊嘉美股、港股交易全部0佣金，交易费用低，港股打新首选。

快手上市时，初始入场费11500港元，募资420亿港元，超购1203.16倍，冻资逾12643.8亿，一手中签率4.00%。暗盘收涨+170.09%，首日收涨+160.87%，上市后第6个交易日就涨至+263.30%，惊人的赚钱效应，至今仍为投资者津津乐道。

快手珠玉在前，字节跳动的IPO更是牵动人心。面对这样的超级盛宴，大家都在摩拳擦掌，准备到时好好大干一场。准备好港股账户，准备好资金，耐心等待字节跳动的招股！

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。