2021年4月26日，美团被市场监管总局反垄断调查。

次日，美团股价不跌反涨。

同样的事情还发生在阿里身上。

按照反垄断罚款标准，市场监管总局对阿里处以销售额4%的罚款即182亿之后，阿里的股价大涨超7%。

所以反垄断这件事，真的能杀死垄断巨头吗？

要了解这个现象，不如先把目光投向大洋彼岸的另一端：魔幻美利坚，垄断一百年。

1890年美国国会通过了《谢尔曼法》，又称反托拉斯法。当然，对于我们来说，更简单的理解就是一部反垄断法。

对于美国人民来说，托拉斯这个称呼更是深入人心。

什么是托拉斯？

这来源于至今依然鼎鼎有名的洛克菲勒成立的一个组织。

1870年1月10日，洛克菲勒在俄亥俄州创建了有史以来最为强大的垄断企业，标准石油。10年之后，标准石油公司便控制住了全美95%的炼油业。美国有史以来，还从没有一个企业能如此独霸市场。

洛克菲勒的野心不止于此，对于那些通过各种手段收购来的炼油企业，洛克菲勒想拥有更高的掌控权。

托拉斯最核心的架构就是，各州公司的股票委托给一个托管委员会来掌握，各州公司的股东只能分享股票红利，核心控制权在这个托管委员会手中，这个托管委员会只有9个人，当然就包括首富洛克菲勒。

至此世界上首个托拉斯组织诞生了。

在标准石油开了这个头之后，各种各样的行业迅速联合，威士忌托拉斯、烟草托拉斯、电话电报托拉斯、汽车托拉斯等如雨后春笋一样，不断涌现，资本主义的自由竞争也开始走向了垄断，各个行业都形成了各自的托拉斯。

而这，也终于引起了民怨。1908年，西奥多·罗斯福就任，成为美国总统。他挥起反托拉斯大棒一顿猛打，接连解散了牛肉托拉斯、烟草托拉斯等，人送外号“托拉斯爆破手”。而这位爆破手第一个爆破对象就是标准石油。

作为世界首富，洛克菲勒就不带怕的：我给美国人带来了光明、创造了数以万计的就业，我带来了繁荣，你们说这是垄断，我说这是企业的自由行为。

但这种无畏在高达444个证人、1.2万页的证词面前，无济于事。

1911年5月15日，美国最高法判决，依据《谢尔曼法》，标准石油公司是一个垄断机构。由此标准石油公司被拆分为34家地区性石油公司。洛克菲勒为之辛苦经营40年、耗尽毕生精力的石油王国轰然倒塌。

事情到这里就结束了么？

并没有。

这34家被拆分的小公司，后来再次成长为了世界级的新巨头，例如埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油公司等，整个行业再次迸发出了蓬勃的生机。

还有一些现今的公司或品牌背后也有Standard Oil的历史影子。比如：Vaseline，Pennzoil，Union Tank Car（UTLX）公司都曾是Standard Oil被拆分后的一部分。

而洛克菲勒持有的股份价值同样翻了一番，这使他在世界首富的宝座上屹立不倒。

同样的事件在美股历史中不断上演，被反垄断拆分的美国企业也远不止IBM一家。

1969年1月，美国司法部对IBM提起了反垄断诉讼。

这场IBM和美国司法部之间的博弈，从1969年开始进行，一直持续了13年。

光是控制数据这一项诉讼，资料就多达1亿2千万页，精选出的文件重达87吨。IBM为了应对，调集超过1000名法律专家，光是证人就超过400人。

然而在1982年，这场耗时耗力无数的诉讼突然划上句号。当时的反垄断调查局局长以「没有价值」为由撤销了这一诉讼。

而IBM的股价，在接下来的一两年，重新迎来了上涨：

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而即使到了今天，IBM依然是巨头之一。实际上，自2000年以来，IBM的大型机安装量（以MIPS衡量）已经增长了十倍以上。

还有AT&T，AT&T这个名字大家可能不太了解，贝尔想必大家就有所耳闻了，就是那个电话的发明人。而AT&T的前身是就是贝尔于1877年创建的美国贝尔电话公司。

AT&T有多强大呢？你可以类比，它相当于我国的移动、电信加联通。甚至电信设备生产也在AT&T的垄断之下。可以说在有线电话时代，AT&T是美国毫无疑问的电信霸主。

1984年，美国司法部正式分解AT&T，分拆出一个继承了母公司名称的新AT&T公司(专司长途业务)和七个本地电话公司(即“贝尔七兄弟”)。五年之后，AT&T的市占率从超过90%急剧下降到50%。

然而，即使如此，在反垄断案后，短期看，AT&T公司受诉讼影响是跑输大盘；长期看， AT&T公司受益通信产业升级实现成长。

说完了这些“古老”的巨头，让我们把目光再放近一点，看一看那些我们耳熟能详的大公司，在面对反垄断诉讼之后，股价的表现。

比如微软，在1997年10月，美国司法部指控微软垄断，1998 年司法部正式对微软进行反垄断立案，也正是从1998年开始，微软的股价开始大幅跑输纳斯达克。

然而现在回看，谁要是当时投资了微软，那简直是大赚特赚。

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通过经验，可以看到对互联网巨头而言，反垄断风浪短期最大的影响是公司短期的股价，但是这个影响的时间非常的短，其次就是大额罚单或者公司业务等调整会对短期的利润产生影响。

公司未来的成长更多的还是取决于自己的硬核科技的发展。

再看最近一次：2020年美国四大科技巨头出席反垄断听证会，股价同样未受明显影响。

去年7月30日，亚马逊、苹果、脸书和谷歌母公司Alphabet的首席执行官在美国国会举行的反垄断听证会上作证，并接受监管机构的「拷问」。

四位CEO在发言中均称自家公司面临激烈的竞争，没有垄断行为。后续没有出现对四大企业反垄断实锤的诉讼，所以影响也是轻微。

其实垄断是产业发展历程中的产物。

世界上任何事物的存在、演变和发展都具有一定的规律，产业和公司也不例外。

一家公司的生命周期通常会分为四个阶段。

开始的时候，或许只是创始人的一个嘴炮，梦想，然后到处PPT融资；

再到成长期公司逐渐有了一定业务规模，收入快速增长；

随着行业的发展，壁垒的提高，这个阶段就容易出现垄断型公司。

而垄断者必为龙头。

最后整个产业进入衰退期，公司要么转型成功，要么就消失在大家的视野中了。

而股票的收益来源于公司创造的价值。

如果你买入成长期的上市公司，待其业务发展成熟后，成为垄断者了，你会卖掉吗？并且过去几十年，各行各业里的龙头公司增长速度比小公司更快，股价涨幅也更快。

这可是投资的护城河啊！

现在，让我们再来看看国家对阿里与美团的反垄断调查。

根据《反垄断法》第四十七条、第四十九条规定，综合考虑阿里巴巴集团违法行为的性质、程度和持续时间等因素，2021年4月10日，市场监管总局依法作出行政处罚决定，责令阿里巴巴集团停止违法行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4％的罚款，计182.28亿元。

这段时间，阿里的股价的确呈现跌跌不休的态势，然而在罚款落地之后，阿里的股价就迎来了上涨：

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毕竟在此前，我们第一次针对巨头实施反垄断调查，达摩克里斯之剑高悬于头顶，谁也不知道会砍多重，真砍下来了，大家也就长舒了一口气。

再看美团的反垄断调查：

根据《反垄断法》第四十七条，经营者违反本法规定，滥用市场支配地位的，由反垄断执法机构责令停止违法行为，没收违法所得，并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款。

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如果按照美团2020年营收计算，根据反垄断罚款标准，最多被罚114.8亿元。

114.8亿的罚金只是理论上的最高值，更何况如今美团“粮草充足”。在大家有了足够的心理预期之后，美团的股价不再出现大幅的波动，甚至还略有上涨，也就在情理之中了。

很多人在听闻国家对阿里、美团反垄断调查的时候，都表现出一种类似幸灾乐祸的心态：

终于罚了！早该罚了！让你狂！等等…

但是要知道，或许反垄断重点不在反垄断本身呢？

就像美国对微软等垄断巨头实施反垄断之后，才有谷歌、Facebook这样的新巨头诞生。

我们或许也期待反出一波新的创新热潮，反出下一个更具创新力的巨头。

就如杨慎的那句诗词：

滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄，

是非成败转头空，

青山依旧在，几度夕阳红。

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