港股市场每天领涨的个股，向来是“风水轮流转，明天到我家”。05月07日，涨幅榜上一骑绝尘的，是国内知名中高档女鞋品牌千百度（01028.HK），早盘一度直线拉升211.11%。千百度股价突然暴涨的背后，究竟有什么秘密呢？

“中国鞋王”百丽已退市，千百度仍屹立港股市场

在国内的一二三线城市商场内，一间又一间的时尚女鞋专卖店中，BELLE（百丽）、TATA（百丽旗下的他她）、Cbanner（千百度）、ST&SAT（星期六）、Staccato（思加图）、天美意等都是常见品牌。

早在五年前，2017年07月27日，“一代鞋王”百丽国际控股有限公司正式从港交所退市，估值531.35亿港元。因公告的理由——电商冲击和百货衰退，曾经长期稳居鞋业霸主地位的百丽，自2012年起就开始走下坡路，经营出现困难，屡现关店潮，成为时尚浪潮中的弃儿，只得黯然退出资本市场，

百丽2007年在香港上市时，市值高达670亿港元，巅峰时期市值甚至达到1500亿港元，退市时的市值较顶部缩水近2/3。外界总结起来，一般认为百丽在港股市场的十年征程中，电商的冲击、品牌的老化、如雨后春笋般的竞争对手，一步步将其逼上退市之路。

千百鞋专卖店

“中国鞋王”百丽已经从资本市场下线五年，而其竞争对手之一千百度则仍旧屹立在港股市场。

千百度为领先的国际综合零售商及中国中高档女士商务及休闲鞋履的领先零售商，以多样化设计在中国从事中高档女鞋的生产及销售，运营三个分别位于南京、东莞和睢宁的生产设施以及一个位于佛山的研发中心。

公司拥有「千百度」、「伊伴」、「太阳舞」、「米奥」、「百吉利•米西卡」（BADGLEY MISCHKA）等自有品牌，主要透过在中国一二三线城市的百货公司零售店铺及独立零售店铺出售自有品牌产品及特许品牌产品，同时以OEM或ODM的方式为国际鞋业公司生产产品出口海外。

「千百度」为公司第一个自主开发的品牌，于1995年在市场推出，目前是中国中高档女鞋市场的领军品牌之一。于2013年02月，收购国际知名时尚品牌「BADGLEY MISCHKA」及「MARK & JAMES」的商标。于2016年12月，在中国推出「百吉利•米西卡」(BADGLEY MISCHKA)女鞋品牌。

上市后股价几经波动，如今市值不足10亿

千百度于2011年09月23日于香港联合交易所主板上市，股票代码01028，董事长为陈奕熙。

千百度月K线图（截图来自尊嘉金融APP）

自港股上市以来，千百度的股价整体走势，实际是比较波折的，并无牛股的气象，反而很平淡。按总股本20.77亿股计算，历史最高位是2015年10月23日出现的4.00港元，那也不过80.38亿，比起巅峰时期的百丽来说，体量上差太远。

自2017年以来，千百度的财务表现也是江河日下。截至2017年、2018年、2019年、2020年12月31日止四个年度，千百度的营业总收入分别约为人民币30.64亿元、29.24亿元、19.36亿元、15.39亿元，相应的同比增速约-4.46%、-4.57%、-33.80%、-20.47%。

毛利润分别约为人民币18.63亿元、16.73亿元、11.59亿元、8.61亿元，相应的同比增速约-3.74%、-10.22%、-30.71%、-25.75%；毛利率约60.82%、57.22%、59.88%、55.91%，可以看出毛利率水平还是较高的。

归母净利润分别约为人民币2049.20万元、-4.76亿、-3.11亿、617.90万元，相应的同比增速约-90.06%、-2421.62%、34.53%、101.98%，波动性相当大；净利率约0.54%、-16.78%、-15.88%、0.36%。

千百度在2018年、2019年连续亏损两年后，终于在2020年勉强扭亏为盈。只是，公司的股价一直深陷泥潭，2020年04月21日跌至0.107港元，差点沦为仙股。

截至今年05月06日收盘，报0.18港元，总市值3.74亿港元，盘子非常细小。就算是05月07日（周五）股价翻倍暴涨，总市值也还不足10亿。

股价突遭爆拉，千百度未来路在何方？

对于千百度而言，这几年的日子过得并不容易。连续两年陷入亏损，关闭门店，同业竞争激烈，又遭逢疫情，内忧外患之下，简直过得有些步履艰难。

千百度女鞋

根据今年03月30日公司发布的2020年业绩公告，鞋履零售和批发是千百度的核心业务，占总收益近九成，2020年该业务收益同比下降15%。受疫情影响，2020年全年零售额下降3.9%，餐饮服务销售额下跌近17%，持续经营业务的毛利减少25.8%至8.6亿元，毛利率为55.9%，较2019年减少了4个百分点。相比之下，线上零售额同比增长10.9%，线上销售渠道的收益同比增长61.4%。

而在线下，作为精简业务和控制成本策略的一部分，2020年千百度减少了169间自营鞋履零售店及48间第三方鞋履零售店。截至2020年12月31日，千百度在中国还拥有1045间自营鞋履零售店及197间第三方鞋履零售店。

并且，受疫情影响，为了降低成本，去年07月千百度出售了全资附属公司汇英国际集团有限公司的100%股权，出售金额为500万元。汇英国际主要在南京从事鞋履生产及零售，2019年，千百度已经将其零售及批发等活动大幅度从南京转移至徐州。

生存不易，股价也表现不佳。2017年以来，千百度的股价就一直陷入颓势。2018年07月24日当天，一度暴跌70.77%，收跌40.00%。不曾想到的是，股价盘桓在底部、成交量稀疏的千百度，在05月07日迎来了爆发。

千百度日K线图（截图来自尊嘉金融APP）

05月07日，千百度早盘高开高走，盘初直线拉升至0.56港元，较头一个交易日收盘价0.18港元飙升+211.11%。冲高见顶后虽有所回落，但仍保持翻倍左右的涨幅。

据市场消息，市前有一宗3.786亿股以每股0.179元（接近周四收市价0.18元）非自动对盘大手上板，一举使得千百度扭转几个月的横行格局，大幅放量突破52周高位0.325元，创两年半来最高。

股价突遭爆拉的背后，究竟有什么动作，暂时不得而知，目前也没有可靠的消息爆出来。是一日游还是有所布局蓄力待发，有兴趣的投资者可继续关注。

至于千百度未来的发展前景，公司在2021年将逐渐关闭低效率门店，加强与知名人士的关系（如明星代言），与线上平台进一步合作，扩展线上销售渠道。

线上业务如何发力，激烈市场竞争中怎么突围，业绩能否好转，都是摆在知名女鞋品牌千百度面前的问题。而真正要托起公司股价，还得要靠业绩硬实力来说话，其他的，都是浮云。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。