近一个月首次现身港股通成交活跃榜上的个股，海吉亚医疗（06078.HK）算是比较惹眼的，该股不但IPO行情表现较为不错，上市近一年股价也大涨了389%，走出“牛股”的气势。至于是什么因素在推动着海吉亚医疗的股价走高，值得探究一番。

中国最大的肿瘤医疗集团-海吉亚医疗

海吉亚医疗控股有限公司总部位于上海，是中国最大的肿瘤医疗集团，自2009年开展业务以来，通过内生性增长、战略收购及与医院合作伙伴合作，建立了覆盖中国多省市的以肿瘤科为核心的医院及放疗中心网络。

海吉亚医疗旗下医院

截至2020年12月31日，公司经营或管理10家以肿瘤科为核心的医院，遍布中国6个省的7个城市。此外，向位于中国9个省的17家医院合作伙伴（包括托管医院）的放疗中心提供服务。

从尊嘉金融APP可以看到，2017-2020四个年度，海吉亚医疗的总收入分别约为人民币5.96亿、7.66亿元、10.86亿元、14.02亿元，相应的同比增速约28.44%、41.73%、29.10%，保持良好增长趋势。

毛利润分别约为人民币1.69亿元、2.39亿元、3.30亿元、4.80亿元，相应的同比增速约41.01%、38.28%、45.41%；毛利率约31.16%、30.40%、34.25%，均在30%以上。

归母净利润分别约为人民币-4643.40亿元、258.80万元、3976.70万元、1.70亿元，相应的同比增速约105.57%、1436.59%、327.70%，由于2018年度才正式扭亏为盈，故而在基数偏低的情况下，增速相当可观；净利率约0.32%、3.66%、12.63%，持续提升。

可以看出，海吉亚医疗的业绩逐步向好，稳扎稳打，基本面呈良好态势。

上市以来的股价表现

海吉亚医疗于2020年06月29日正式在港交所上市，IPO发行价18.50港元，每手200股，证券代码06078。挂牌时的初始总市值是111.00港元，刚过百亿。最终超购607.56倍，当时算是认购情况十分火热的一只新股。

公司上市引入包括高瓴资本、奥博资本及南方基金等9名基石投资者，集资净额约20.72亿元，主要用作设立新医院及收购医院等。该股的IPO行情表现也不负期望，暗盘收涨+27.03%，首日大涨+40.54%，肉签一枚。上市后，股价也是稳步上行，虽然中途也有稍大的调整，但长牛势头十足。

海吉亚医疗日K线图（截图来自尊嘉金融APP）

进入五月以来，自05月13日开始，海吉亚医疗的股价持续上扬，且于05月21日起陆续破顶。05月28日收涨+8.98%后，05月31日（周一），开盘报81.80港元，高开+0.62%，早盘高开高走，最高见90.50港元，上涨+11.32%，较最初发行价累计上涨约+389.19%，表现良好。

公司股价再创历史新高，离不开两则并购消息带来的利好，从而获得多家大行唱多，内资增持推动股价走高。

继四月下旬落实斥17.35亿人民币收购苏州永鼎医院98%股权后，海吉亚医疗再公布，于2021年05月26日，公司拟向广发信德（珠海）医疗产业投资中心（有限合伙）收购广西壮族自治区-贺州广济医院有限公司合共99%股权，所需资金将以全球发售所得款项、贷款及内部资源拨付。

伽玛星科技（海吉亚全资控股的子公司）和海吉亚医院管理将分别持有该医院70%和29%的股权，使其成为海吉亚的间接非全资子公司。除了70%的目标医院净利润直接并入海吉亚的财务报表外，海吉亚医院管理将向伽玛星科技支付贺州广济医院可分配净利润的29%作为医院管理服务费，确保上市公司能够取得收购医院产生的经济利益。

据尊嘉金融投研团队了解，被收购标的经营情况良好，此次收购有望加强海吉亚医疗在华南地区的布局。贺州广济医院是一家民营营利性三级综合医院，目前拥有548张注册床位。科室包括骨科、肾内科、泌尿外科、肿瘤科、急救科等；贺州地区肿瘤需求旺盛，供给缺口带来发展契机。

内外并举，海吉亚医疗有望继续跑赢行业

海吉亚医疗的管理团队在医疗及管理领域经验深厚，公司核心医院精益运营，立体化医疗网络全面推进。在业绩逐步稳固的情况下，近来外延并购加速，有助于公司加宽护城河，内外协同发展。

由于肿瘤医疗行业的良好前景，以及在口碑、医疗资源上建立起的先发优势和清晰的扩张战略，尊嘉金融投研团队预计未来海吉亚医疗有望持续领跑行业。

考虑到海吉亚医疗在肿瘤专科医疗服务领域的竞争壁垒、外延拓展性和中长期业绩增长潜力，以及收购贺州广济医院有望增厚利润，预测公司2021-2023年摊薄后EPS为0.76/1.14/1.48元，目标价看至110港元，予“买入”评级。

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。