[开门绿]很符合它的品牌色

多少股民指着奈雪的茶给自己上半年的打新之路画一个圆满的句号，结果没想到“开门红”没等来，等来了“开门绿”，而隔壁的和黄医药收益翻倍，一手净挣2W港币，你说被割的韭菜该找谁说理。真是哑巴吃黄莲，有苦说不出。

6月29日，“新式茶饮第一股”奈雪的茶赴港上市，上市前一天的暗盘高开低走，从涨幅10%+，一路下跌到破发边缘。

期待着上市首日资本可以护盘，但是又是一场空：上市首日开盘价18.86港元每股，随后快速下跌，以17.12港元收盘。而奈雪的茶发行价为19.8，因此如果按照发行价计算，奈雪的茶首日破发约为13%，一手亏损1340港元。

而今年同样让股民忧愁的还有另一个水，被称为水中茅台的农夫山泉，股价滑铁卢般的下滑，从今年最高68.75港币跌到37.05，农夫山泉腰斩仅用了两个月的时间。

本来期待它可以咸鱼翻身，没想到近期又被爆出旗下白桃气泡水“产自”日本福岛的营销“翻车”事件，导致其股价连续阴跌。

6月30日，农夫山泉一度高开，最高涨幅达到2.04%，随后一路走低，当日股价报收38.950港元，下跌0.89%。最新市值为4381亿港元。

港股中的“水中茅台”和“奶茶第一股”根据目前的情况来看，都是比较艰难的。

奈雪——抢先上市，却依旧成为不了“第一茶饮”

在农夫山泉上市后，先是网传喜茶向港交所递交了招股书，没想到最后奈雪却抢先一步赴港上市。

奈雪在还未上市时，资本或者投资者对于奈雪就已经呈现了两极分化的态度：

看好的原因基本都是：“奶茶第一股”，就算不怎么样，也一定是小涨。

而不看好的原因则更关注奈雪现有的数据以及未来的发展。

奈雪的茶被称作为流血上市。

什么是流血上市呢 ？

一般是指企业业绩亏损，不得不通过上市的办法到资本市场圈钱的行为。

而奈雪的流血上市难免过于心切，于是有了以下“骚”操作：

• 奈雪的茶选择在除夕夜向港交所递交了招股书，有人士认为奈雪选择的这个时间点很有意思。

• 6月22日，距离上市前一周，奈雪的茶修改了招股书。修改之后，奈雪扭亏为盈，净利润变为1664万元。而扭亏为盈的背后并不是业绩的上涨，而是运用了财务手段：剔除了优先股、期权激励、利息、税收带来的亏损后实现了盈利，若不进行调账，2020年亏损约为2亿元。

这两个行为也可以从侧面反应了奈雪对于自己的不自信。

其实奈雪的茶早在2018年开始就开始了10亿营收，但是营收不代表挣钱。

根据表格我们可以发现，奈雪的茶可以说挣的多，花的也多，入不敷出。

此外，奈雪也屡屡发生食品安全事件：

• 奈雪的茶新品“霸气玉油柑”，因旋转瓶盖“析出黑色不明物质”，被消费者投诉称“存在严重安全隐患”；

• 消费者在“奈雪的茶”店铺买的一份欧包，6个小时内就发现面包上长了白毛，发霉变质；

• 黑猫投诉平台显示，截止6月7日，“奈雪的茶”在投诉平台的投诉量达到316条，投诉内容以门店服务为主，还包括吃出不明塑料丝状物体、吃出毛发、购买的芝士金凤梨面包发霉等产品质量问题。

 中国食品产业分析师朱丹蓬表示，奈雪的茶首日破发在预料之中，一个连续亏三年且食品安全事故频发的品牌，资本端是不可能追捧的。

农夫——水中茅台，难突破自己业绩天花板

与奈雪不同的是，农夫山泉暗盘高开55.8%，上市首日收盘涨幅为53.95%。农夫山泉的上市也将创始人钟睒睒推上了亚洲首付的宝座，一度超过了马云、马化腾。

甚至在今年1月8日，股价达到了68.75港币/股。相比于招股价21.5港币，涨幅达到200%+。

俗话说的好，站得高，摔得狠。

仅仅20天之后，2月18日农夫山泉开启了下跌“模式”，一直下跌到3月25日的37.05港币，在腰斩的边缘徘徊。钟睒睒的亚洲首付的宝座也不得不拱手让位。

本以为拐点出现后，股价会慢慢恢复。但是股民等来的不是一路上涨的股价，而是“福州白桃”风波。

尊嘉金融投研分析团队称，此次“福州白桃”事件对农夫山泉股价肯定是有影响的，但是影响只是短暂的，农夫山泉腰斩和2020年业绩脱不开关系，以及公司自身的发展。

农夫山泉这四年的净利润一直是直线上升趋势，并且整体毛利率始终在50%以上。

毛利率50%以上是一个什么概念？

2020年农夫山泉的营收迎来了近几年的首次下滑。同比下滑4.8%，未达成2019年“7月会议”中所定的260亿目标。

目标未达标，财报不如预期，这些必然会引起股价的下跌。

据尊嘉金融投研团队分析，农发山泉2020年财报营收下滑，未达预期主要是因为疫情原因导致。2020年疫情影响到了农夫山泉部分 网点的运输以及销售，更有零售点不得已暂时关闭。

此外还有一个重要原因就是农夫山泉营收结构失衡、主营业务单一。

在饮用水赛道，农夫山泉占据市场份额的20.9%，2020年包装饮用水产品的营收达到139.66亿元，占营收比为61.0%。但是在气泡水、茶饮功能饮料、果汁等细分赛道上，农夫山泉明显发力不足，还有很长的一段路要走。

尊嘉金融投研团队分析：农夫山泉目前已经碰到了自身的天花板，连续9年保持中国包装饮用水市场占有率第一，但是放眼望去，市场上的竞争愈发激烈，市场对于产品花样的需求也逐渐增多，农夫山泉在茶π之后，几乎没有出现过别的爆款，因此想要突破当前的业绩，除了继续保持饮用水占有率外，还要加快新产品的研发，以及海外市场的拓展。

“水”还值得投资么？

从农夫山泉、奈雪的茶可以看出，具体“水”值不值得投资，其实要从多方面去考量。首先是公司的业绩，是否处于盈利阶段，盈利肯定比未盈利的更值得投资。其次是估值，如果估值过高，则股价下挫的概率非常大，如果公司基本面良好，并且估值低，那么今后股价极大可能出现上涨的概率。

就比如高点时的农夫山泉明显估值过高，加上并没有新产品推出，财报不及预期，那么下跌是必然的。而奈雪的茶，一个还没有盈利，市场占有率也不高，并且产品质量屡屡出现问题，不被资本完全看好的公司，破发也是在所难免。

而“水”领域，即将上市的喜茶，在茶饮届可以占有一席之地。

首先喜茶的投资阵容相当豪华，第一轮融资就有IDG资本和知名投资人何伯权，随后美团龙珠、腾讯、红杉中国等相继跟进；其次喜茶已经得到各大资本的认可，拿到了超过600亿元的预估市值。

因此不要因为奈雪破发，农夫腰斩而放弃“水”领域的投资。未来，我们一起期待喜茶上市。