最近金融界最大的新闻，毫无疑问是硅谷银行的光速倒闭了。

3月7日，硅谷银行宣布很荣幸连续5年被福布斯杂志评为美国最佳银行。

3月8日，当天硅谷银行大举抛售了210亿美元的债券，造成18亿美元亏损。

3月9日，硅谷银行从开盘价176.55美元暴跌至106美元，并在10日的美股盘前交易中再度暴跌逾60%，随后进入停牌状态。

3月10日，硅谷银行宣布破产。

三天时间，从美国最佳银行到破产倒闭，其速度之快，令人咋舌，而带来的后续影响，也是风波不断。

硅谷银行是家什么银行？

作为硅谷创投圈的宠儿，硅谷银行1983年成立，后发展成硅谷银行金融集团。

硅谷银行说大不大，这家总部位于加利福尼亚州圣克拉拉的银行此前知名度不算高，规模也不算大，它拥有2120亿美元的资产，但也不到摩根大通的十分之一。

硅谷银行说小也不算小，它是美国第16大银行，截至2022年年底，总资产为两千多亿美元，存款超过1750亿美元，换成人民币就是万亿级别了。其客户集中在高科技初创公司，包括加拿大电商Shopify、美国招聘网站ZipRecruiter、风险资本公司安德里森·霍罗威茨等。

而在倒闭的银行中，硅谷银行是美国史上倒闭的第二大银行。倒闭的第一大银行是美国华盛顿互惠银行，2008年因不堪次贷危机的重负破产，成为美国历史上规模最大的银行倒闭案。

怎么发生的？

那得追溯到2020-2021年，那时候美联储还没有开始加息，硅谷银行手里也还有不少现金。

2020年3月，美联储开启无限量QE，把基准利率降到0左右，美国的PE/VC市场快速扩张。科技公司们手头拥有大量现金，这正是硅谷银行的核心储户，该行由此吸引了大量存款。

硅谷银行的存款规模从2019年的617.6亿美元跃升至2021年底的1892亿美元，其中以活期存款为主。

可是如果硅谷银行把钱趴在美联储的准备金账户上，年化只有低的可怜的0.1%的利息。

那怎么办？硅谷银行（SVB）的选择是，买大量的美债和MBS。

毕竟美债一直被认为是安全的投资嘛，利息还高，就是像定期存款，时间有些长罢了。

这类资产在2020年和2021年也的确实现了浮盈，但并没有被出售。

可是伴随美联储2022年的快速加息，这些低息时期购买的AFS资产在2022年给SVB带来了超过25亿美元的未实现损失。

这时候要是它还能扛住不卖或许也还行，只要我不卖，我就不亏嘛。

问题是，2022年美联储快速加息导致全球科技初创企业的日子都不好过，融资融不到，股价一直跌，但研发还得继续，就只能持续消耗它们在SVB的存款。再叠加美联储缩表等因素，SVB的存款自2022年3月触顶后就一直流出。2022年全年存款总额下降了160亿，大约占存款总额的10%。

为了填补资金缺口，硅谷银行只能选择卖出此前囤下的巨额证券。

可是一卖，更收不住了。

因为经历过2008年金融危机之后，金融股的突然抛售更会刺激广大投资者的敏感神经。

消息一出，硅谷银行的母公司硅谷金融集团(SVB Financial)股价上周四收盘重挫60%，在标普500指数表现成分股中表现最差，并创下历史最大单日跌幅。

然后恐慌继续发酵，毕竟硅谷银行花费如此亏损也要变现，毫无疑问反映出了其巨大的流动性压力，投资者对于硅谷银行的信心随之坍塌，挤兑风潮到来。SVB的客户大多是科技企业，不少科技企业高管纷纷表示要从SVB提取出所有的资金。披露的一份监管文件显示，投资者和储户周四一天内试图从硅谷银行提款420亿美元。

结果就是硅谷银行光速倒闭，成为美国2008年之后宣布倒闭的最大银行。

倒闭的后续影响

硅谷银行还和其他银行有所不同，硅谷银行是PE/VC、科技行业、初创企业以及科技从业人员的主要融资渠道，这些企业的机构存款和个人存款远超担保范围，如果没有美联储的紧急应对方案，硅谷银行有大约97%的存款账户不能完全兑付。

而在3月12日，美联储宣布了解决方案：制定紧急银行定期融资计划，称财政部将提供250亿美元紧急贷款支持，为储户存款托底，保证储户可支取所有资金。

但是硅谷银行倒闭后，其他银行也开始倒霉了，大家对很多银行都开始恐慌。

美联储、摩根大通等机构为银行提供的未动用流行性安排总计超过700亿美元，可是股市投资者对此似乎充耳不闻，银行股集体暴跌。

3月12日，美国签名银行(Signature Bank)也因“系统性风险”宣告关闭。

3月13日，第一共和银行停牌，开盘跌67%创纪录最大跌幅。西太平洋合众银行盘初触发熔断，此前跌超40%。阿莱恩斯西部银行停牌，盘初跌近76%。

用第一共和银行的话来说就是：根本压不住投资者逃跑欲望。

恐慌情绪的蔓延，直接导致市场开始重新权衡包括美联储在内的各大主要央行接下来的加息步伐。目前，期货市场不仅开始押注下周美联储不加息，甚至已经开始押注美联储将在今年年底前降息50个基点。

毕竟美联储要是继续加息，不少银行还要面临危机，但是不加息，就要继续通胀，美联储也陷入两难境地。

这场风波也在向美国以外的国家传导。英国财政部表示，硅谷银行英国有限公司将进入破产状态。瑞士信贷集团也自曝近两年财报程序有「重大缺陷」。

那么硅谷银行的崩溃究竟是否会成为诱发更大危机的导火索？

不少人认为硅谷银行倒闭事件是个案，因为其存款来源单一，易受行业冲击，且其资产期限错配问题并非普遍现象，所以该事件非广泛的系统性风险。所以与2008年金融危机不具备可比性，目前来看不太可能演变成金融危机。

但是，即使对银行的恐慌中，有99%都是瞎恐慌，只有1%的真恐慌却往往会演变成杀伤力巨大的金融危机，而且极其难以预料。

当然，在一场危机之中，虽然大多数人焦头烂额，但永远还是有人能够获利的。

在两个月前，SVB的卖空者William C. Martin就对该行资产负债表存在的问题，向他的Twitter粉丝发出过警告。

他从今年1月开始做空SVB股票。他说，这是他在家族办公室angry Capital Ventures中的最大空头仓位。

SVB的沽空期权在美东时间3月9日暴涨了4599倍，成交量2583张。也就是说如果你有1万美元本金，一天内可以涨到4599万美元。

但他拒绝透露自己在这笔交易中赚了多少钱。他说：

“这是一场漂亮的胜利，但我不愿谈论具体细节。”

（注：文中所述观点仅代表单方观点，不构成任何具体的投资意见或建议，请理性对待。市场有风险，投资需谨慎。）

文章来源：尊嘉金融。尊嘉金融子公司是美国SEC和香港SFC持牌机构，新锐互联网券商，提供美股、港股、A股交易，全部0佣金。