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本文源自微信公众号“可望buffett”。

2020年8月5日星期三，迪斯尼(DIS.US)股价大涨8.8%。因为：

1)迪斯尼二季度每股业绩为8美分，而市场预计是亏损0.64美元。

2)媒体网络(Media Networks)营业利润增长48%。

在迪斯尼主题乐园、电影、邮轮收入大幅下滑的情况下，媒体网络的惊人增长让交易者看到了希望。如果再造一个“线上迪斯尼”，那公共卫生事件越严重，公司收入就会越高。因为只要神兽在家，家长想看什么不重要，孩子看什么家长就得看什么。

这份季报非常精彩，值得品位。

首先，8美分业绩对应的是“去除影响可比性因素的每股利润”(Diluted EPS excluding certain items affecting comparability)，而“持续运营的每股利润”(Diluted EPS from continuing operations)是亏损2.61美元。两个相差极大的数字都符合会计准则，公司都坦诚公布了。交易者自己在内心中选择更关注哪个数字。

其次，媒体网络有两个板块，一是有线电视(Cable Networks)、二是流媒体(Broadcasting)。前者收入相比去年同期下降10%，而营业利润增长50%。主要原因是NBA和MLB(北美职业棒球大联盟)停赛，部分费用无需支付。我以前只知道迪斯尼有米老鼠，现在才知道还有NBA(由旗下ESPN转播)，这是老少通吃啊!

流媒体部分，迪斯尼有个disneyplus网站，我看了都心动。每月收费8.99、包年89.99美元，无广告，无其他费用。随后是极为简单的介绍：迪斯尼+皮克斯+漫威+星战+国家地理。这些内容足以把小孩吸引在电视机前，又不像打游戏那样让人上瘾。寓教于乐，家长付费意愿很高的。这部分收入增长了12%，而利润增长了55%。

迪斯尼还有三部大型真人秀/电视剧。

1)千金求钻石(The Bachelorette)。大型相亲节目，帅哥美女好亮眼。已经拍摄到第15季。

2)美国偶像 (American Idol)。网络歌手一炮走红的大型选秀节目，已经拍摄到第18季。

3)实习医生格蕾 (Grey's Anatomy)。已经拍摄到第16季。我们讲述医护人员工作的节目太少，希望未来有突破。

流媒体利润增长远大于收入增长的原因，是包括这三部真人秀在内的剧集暂停拍摄，成本大幅减少。

简单来说，迪斯尼不仅是儿童的乐园，也是成年人的娱乐王国。

(编辑：宇硕)