押注顶级石油股总是有风险的，投资者在评估能源股时，面临的最大挑战就是——能否准确预估石油市场的走向。

即使你长期看好能源，但是考虑到不确定的长期供应前景，再加上可再生能源、电动汽车市场的不断扩张，以及全球遏制气候变化的努力等等因素，投资者想要从大型石油股中找到合适的投资标的，已经变得越来越困难了。

今年以来，由于疫情的影响，投资能源股变成了一项更加困难的事情。虽然第二季度全球缓慢复苏的经济在一定程度上提振了原油的价格，但是这个市场深层次的供需失衡问题仍然没有得到解决。

疫情危机迫使全球各国各地区政府封锁经济、取消航班、工人不能去办公室上班，一系列因素都导致了原油需求的大幅度下降。从三月份以来，油价已经回涨了3倍多，但是今年仍然累计下跌35%左右。周二，WTI 10月原油期货收跌3.01美元，跌幅7.57%，报36.76美元/桶。布伦特11月原油期货收跌2.23美元，跌幅5.31%，报39.78美元/桶。当日市场中负面消息较多，包括，原油市场供过于求、全球冠状病毒病例持续增长、美国暑期驾驶高峰期结束等。

面对一系列不确定性因素，有报道称，沙特阿拉伯已经开始向10月份交货的买家提供折扣，也就是说，该国将在10月削减其出口原油价格。这一迹象表明，随着全球范围内新冠疫情的加剧，这个世界最大的原油出口国已经开始面临石油市场需求波动的危机了。

而且，目前市场中的石油板块公司们的业绩仍然处于亏损中。

能源指数基金The Vanguard Energy Index Fund ETF (NYSE:VDE)今年的跌幅仍然超过40%，尽管标普500指数已经从今年初的暴跌中收复了失地。这只ETF持有的前十大个股包括了埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙公司 (NYSE:CVX)、菲利普66公司 (NYSE:PSX)等。

（VDE周线图来自英为财情Investing.com）

如果本文看到这里，对于经济的不确定性等因素仍然没能让你远离能源股，那么另一个额外的风险也值得你考量——能源股的股息持续性能见度也较低。

今年第一季度，油价大幅下挫，迫使美国一些最大的油气生产商要么冻结要么大幅削减了支出。今年4月，荷兰皇家壳牌 (NYSE:RDSa)就宣布了自二战以来的首次削减股息，削减幅度高达66%。与此同时，油田服务商斯伦贝谢公司 (NYSE:SLB)也将股息削减了75%，这也是该油服巨头至少40年以来的首次削减股息。另外，埃克森美孚和雪佛龙等能源巨头虽然避免了削减开支，但是，如果全球能源需求再次下滑，或者OPEC和产油国控制产量的联盟出现问题，那么这种情况可能也会发生改变。

（XOM周线图来自英为财情Investing.com）

第二季度，埃克森美孚连续第二季度出现了亏损，这也是本世纪第一次发生。而雪佛龙二季度也亏损了83亿美元，这是至少1998年以来最大的一次亏损幅度。过去十年，尽管增长放缓，利润下滑，许多石油巨头仍然试图挽留投资者，但是这一次，情况似乎已经不再是如此了。投资银行Evercore ISI的数据显示，活跃的基金经理手中持有的油气类股股份，眼下处于15年来的低点。

总 结

在当前的经济环境下，石油股并不是一个令人信服的投资标的。这些公司的利润在下滑，股息也受到了威胁。只要疫情继续蔓延，人们对于化石燃料的兴趣继续转移，石油、天然气、液化天然气的供应也会过剩。那么这种情况会变得更加糟糕。这些公司最容易受到这些不利因素的影响。