新冠肺炎令手游行业增速超预期

　　2019年突发的全球性新冠肺炎，对经济环境及结构产生了巨大的负面影响，但是以游戏、在线办公等为主的互联网行业，却反而得到了一次迅速发展的机会。疫情下，旅游、出行大幅降低，消费者宅家时间大大增长，由此带动了手游下载量的迅猛增加。2020年2季度，全球手游平均周下载量同比增幅达到22.34%。而中国手游行业收入季度同比增速也再次回到了两位数，达到10.46%。

　　电竞游戏恰逢其时

　　近些年来电竞类游戏的用户增速均高于行业平水， 20 年上半年，手游玩家的同比增速仅为 1% 左右，而电竞玩家的增速为 9.94% ，其数量接近 5亿人。而电竞市场实际收入方面也领先全手游行业，2020 年上半更是达到了 54.69% 的增速，收入额达到近 720 亿元。加上最近电竞行业利好不断，国内产发展有望借此进入黄金时代，相关的游戏公司也有望继续收益。

　　精品游戏有望继续发力

　　从手游收入情况看， 2019 年IP改编游戏收入接近千亿，始终占据着手游6成以上市场份额，其增长潜力也非常可观。IP的来源目前6成来自于端游，但来自文学 IP 的手游流水增速却高达 52.4% ，远超其他 IP 来源。以文学为头，进行漫改、影游的一系列流水线作业已经较为成熟，产链愈发完善这一切都使得文学IP价值挖掘越来透彻。而拥有大量文学、端游 IP 的企业，有望受益 IP改编手游产业链的逐步成熟，进一提升市场份额。

　　另类游戏不可小觑

　　近年来，随着休闲游戏《旅行的青蛙》成为现象级手游后，各种非主流手游层出不穷，而每款爆款游戏，其吸金能力丝毫不弱于顶流游戏，如青瓷游戏凭借一款《最强蜗牛》，直接拿下7月全球手游收入榜第15位。而且，这种趋势在近一年来尤为明显，另类手游的爆款化速度及手游玩家兴趣变化趋势值得注意。

　　投资建议

　　推荐关注电竞游戏龙头腾讯(700.hk)、网易(9999.hk)，以及大量精品IP拥有者中手游(302.hk)，同时投资者可以关注手游出海代表IGG(799.hk)、Taptap拥有者心动公司(2400.hk)。