即时观点

　　美国市场

　　美股周一收盘涨跌不一，市场持续关注疫情发展形势以及美国财政刺激计划谈判。道指收跌0.49%，报30069.79点；纳指收涨0.45%，报12519.95点；标普500指数收跌0.19%，报3691.96点。美联储官员再次督促国会尽早推出经济刺激政策以保障美国经济稳定复苏。美国11月季调后新增非农就业人口录得24.5万，连续第五个月出现下滑。市场预期46.9万，就业增长出现放缓。板块方面，价值型股票板块轮动还在持续。12月欧美传统消费旺季到来，可选消费板块景气度有望提升。关注：电商、家电、服装板块。

　　港股市场

　　昨日港股获利回吐，恒指收报26506，跌-1.23%；国企指数收报10473点，跌-1.42%；恒生科技指数微跌，收报7944点。南向资金净流入20.75亿港元。板块表现上，12个板块中政策推动医疗健康、光伏、半导体板块大涨，其它所有板块均录得下跌。跌幅最大板块是体育用品、原材料、金融板块。

　　向前看，美国市场批发和零售已经从历史低位反弹，进入补库存周期。中期，我们对风险资产仍保持乐观态度，顺周期中补库存紧迫板块是配置方向。继续看好：新能源、半导体、煤炭、有色金属行业。相反，要警惕新能源汽车板块在缺乏进一步销售数据支撑的情况下，股价被过度高估导致的回调压力。

　　煤炭：1)近期受到国内经济复苏带动下游需求上升。动力煤主力合约则上探至714元/吨，分别创2013年10月、2015年5月以来的新高。2)供应侧收缩，带动煤价上升。受环保进口等多方面因素影响，各煤种基本面整体呈紧平衡。3)今年拉尼娜现象预示着冷冬的来临，今年冬天煤炭需求将上升。近期北方地区陆续供暖，电厂冬储采购节奏加速，行业龙头具备较高确定性。重点关注：中国神华(01088.HK)。

　　光伏：财政部印发《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》，有望解决光伏行业长期欠补的问题。其次，“十四五”期间，陆上风电及光伏发电全面进入平价时代，政府补贴资金不再成为增加装机规模的约束。叠加市传预计2021年光伏装机将达到170GW，同比增30%。2020年-2025年中国光伏将加速布局。《中国2050年光伏发展展望》预计2050年，光伏将成为中国第一大电源，占全国用电量的40%。消息加速光伏产业股股价大涨。我们主要看好光伏玻璃和环保新能源电力行业。

　　光伏玻璃：工信部原材料司组织召开座谈会上，有代表预测，2021年光伏行业玻璃缺口为8-10GW，大尺寸玻璃的满足率仅50%-60%。兴业证券分析，可关注宽版玻璃结构性紧缺带来的机会。未来6-12个月，受益于补贴及平价项目装机优待的截止日期临近，装机需求较为集中，新能源产业链上产能较低的环节或持续呈现供不应求局面，拉动相应产品量价齐升，利好公司。重点关注：福莱特玻璃(6865 HK)，信义光能(968 HK)。

　　环保新能源电力：国家将发展环保新能源列入“十四五”主要经济社会发展目标之一。随着陆上风电及光伏发电全面进入平价时代，政府补贴资金不再成为增加装机规模的约束，新能源发电成本将在市场作用下进一步降低，成为更具竞争力的电源选择并进一步扩大其在能源消费中的比重，也为风电及光伏行业带来新一轮增长契机。重点关注：龙源电力(00916.HK)。

　　半导体：芯片产业产能吃紧，供不应求，带动产业链涨价。由于5G和人工智能应用带来更多需求，而建造性晶圆厂成本高昂，短期内需求大于产能导致供应吃紧要持续到2022年之后。STS 预计2020 年全球半导体销售额有望重回增长，同比+3.3%至4260 亿美元。消息面对半导体板块形成利好。重点关注：华虹半导体(1347.HK)。

　　美债市场　　据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。

　　美债收益率涨跌不一致，2年期美债收益率较上个交易日跌0.8个基点，，报0.145%，3年期美债收益率较上一交易日跌1.6个基点，，报0.202%，5年期美债收益率较上一交易日跌3.5个基点，报0.388%，10年期美债收益率跌4.5个基点，报0.928%。

　　外汇及商品小结　　美汇变动不大，美元兑日圆跌0.2%，欧盟首席谈判代表对贸协前景看法悲观，英国首相约翰逊表示不会改变立场，英镑兑美元跌0.7%。

　　纽约2月期金收市升1.4%至1866美元/盎司，期银升2.23%至24.794美元。

　　纽约1月期油周一收市跌0.98%至45.63美元/桶，布伦特2月期油跌0.88%至48.62美元。

　　行业及个股

　　医药 　　复宏汉霖(02196.HK)阿达木单抗生物类似药汉达远获批上市，用于类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病的治疗，是公司第三款上市单抗。汉达远为国内唯一针对中国银屑病患者开展III期临床研究的阿达木单抗生物类似药。

　　信达生物(01801.HK)在ASH2020上公布Parsaclisib在复发或难治性B细胞非霍奇金淋巴瘤患者中产生快速持久且较高的缓解率。

　　中国生物制药(01177.HK)获执行董事谢炳以每股均价6.8708港元增持7002万股，持股比例由7.88%上升至8.26%。

　　沛嘉医疗-B(09996.HK)成功开展二尖瓣缘对缘修复的动物实验。

　　能源及公共事业：龙源电力11月发电量同比增加2.39%。

　　TMT　　中共中央印发《法治社会建设实施纲要(2020-2025年)》，提出要制定完善对网络直播、自媒体等新媒体业态和算法推荐、深度伪造等新技术应用的规范管理办法。

　　据《时代周报》，京东(09618.HK)已对生鲜电商平台美菜网旗下的子品牌--美家买菜开启了收购。

　　房地产　　龙光(03380.HK)前11月实现权益合约销售额1086.8亿元，同比增长34.5%，完成全年权益销售目标的99%。

　　美的置业(03990.HK)前11月销售额1102.8亿，同比增长21%，完成全年销售目标的92%。

　　汽车　　吉利汽车(00175.HK)11月汽车批发销量15.05万辆，同比增加5.1%，环比增加7.5%。

　　长城汽车(02333.HK)11月汽车批发销量14.52万辆，同比增长26.12%，环比增长7%。

　　广汽集团(02238.HK)11月汽车批发销量约21.77万辆，同比增长11.38%。

　　汽车芯片电子元件等核心零部件的短缺，一汽-大众、上汽大众的部分工厂和个别车型调整了生产计划，降低生产班次或者短期内暂停生产。

　　中汽协副总工程师许海东表示2021年新能源汽车下乡活动正在筹划中，参与车企和车型会更多，覆盖的城市范围也将更广。今年我国新能源汽车销量将超预期完成目标，全年销量预计在125万辆左右。

　　教育：在线教育上市公司跟谁学(GSX.US)宣布定增融资8.7亿美元。

　　水泥建材　　西南水泥以1494万元成交价竞得贵州灰岩矿采矿权，资源储量约3.3亿吨，年限十年。

　　安徽池州海螺四期万吨水泥熟料生产线项目开工。

　　四川省“十四五”期间全省综合交通建设总投资预计达1.7万亿元山西一条5000t/d水泥熟料生产线产能出让至广西来宾市。

　　美股医药：辉瑞公司(PFE.US)的疫苗预计将于本周末在美国获得紧急使用的授权，由Moderna (MRNA.US)开发的疫苗也可能很快获得批准用于紧急用途。

　　美股消费：10月份美国消费者信贷增幅低于预期，反映出由于大流行继续限制部分购买行为而导致信用卡余额下降。十月预估增加额为155亿美元，实际仅增加了72亿美元。

　　港股个股交易机会