C114 3月17日消息（刘定洲）3月17日晚间，中兴通讯（000063）公布了2020年业绩报告和2021Q1业绩预告。从报告可以看到，中兴通讯2020年营收达1014.5亿，同比增长11.81%；净利润42.6亿，同比下降17.25%，而净利润下降是由于2019年Q3计入资产处置一次性税前收益26.62亿元所致。2021Q1预计盈利18亿至24亿，同比增长130.8%~207.7%。
相比营收和利润，财报中另一个数字同样醒目：研发投入。财报显示，中兴通讯2020年研发人员数量为31747人，同比增长12.18%；研发投入金额达到147.97亿，同比增长17.92%，占营收比重为14.59%。
这是中兴通讯连续第6年研发投入过百亿，且创下历史新高。很显然，其中很大一部分是用于5G研发投资。通过这份财报，笔者可以看到，加码研发投入，为中兴通讯在5G时代开了好局，做到了从“4G并跑”到“5G引领”。
5G全球前二
中兴通讯这份业绩报告，与5G密切相关。如果说2019年是5G元年，那么2020年就是5G大规模建设之年，中国对5G的战略重视，取得了开局领先。据工信部数据，中国2020年新建5G基站超60万座，约占全球70%；GSMA近期发布的《2021中国移动经济发展报告》则显示，截至2020年底，中国5G终端连接数已超过2亿，占全球5G连接总数的87%。
中兴通讯把握住了这一机遇。财报强调，中兴通讯积极参与全球5G建设，2020年5G无线、5G核心网、5G承载产品在国内运营商市场份额均超过30%。这是中兴通讯2020年业绩增长的重要驱动力，并延续到2021年。中兴通讯强调，2021年Q1公司“不断优化市场格局，营业收入同比增长、毛利率持续恢复改善，盈利能力大幅提升。”
5G时代开好局，不仅是因为本土优势，事实上对于中国这一开放市场，本土优势并不明显。更重要的是中兴通讯持续研发投入带来的产品、市场竞争力，已成5G顶级玩家之一。据国际知名专利数据公司IPLytics 2021年2月发布《5G专利竞赛的领跑者》报告，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利声明量位居全球第三。
在产品侧，自2019年5G商用以来，中兴通讯展示了一系列5G先进技术，例如业界领先的Massive MIMO技术；射频和天线一体化融合的天馈系统；自研7nm基带芯片、数字中频芯片等5G核心芯片；DSS动态频谱共享技术；SSB 1+X 立体覆盖方案；eDAS方案；PowerPilot方案；等等。
与此同时，5G将持续带动固网扩容升级，中兴通讯在光传输、IP承载和固网接入等方面的基本盘有望进一步扩大，带来了整体营收的增长。这也是中兴通讯相比一些海外竞争对手的全业务主设备优势所在。
毛利率变化之谜
营收稳健增长的同时，笔者在中兴通讯业绩报告中注意到一个现象：中国市场业务毛利率下降了11个百分点，为28.86%；而海外各个市场业务毛利率均提升，其中亚洲（不含中国）市场提升5.09个百分点，非洲市场提升4.19个百分点，欧美及大洋洲市场提升4.54个百分点。海外市场毛利率整体提升4.9个百分点至37.2%，创下10年新高。
如果说海外市场毛利率提升，反映的是中兴通讯在这个极具挑战的外部环境，通过聚焦价值客户实现了高质量增长，那么国内市场毛利率下滑则与两大因素相关：5G“跑马圈地”和产业发展规律。
一方面，中国是全球最大且遥遥领先的5G市场，是所有设备商的兵家必争之地。运营商采用招标方式采购全国各个城市5G网络设备，各家设备商获取的市场份额，对于后续的新建和扩容影响很大，必然会导致激烈的竞争，使得设备毛利率下降。
另一方面，从3G和4G来看，设备商在网络建设初期往往毛利率最低，随后毛利率明显逐步提升，步入“收获期”。除了市场刚开启时的价格竞争外，还在于产业链规模效应不足，元器件成本较高，导致毛利率下降。
这就意味着，2020年很可能是5G设备毛利率触底的一年。后续随着规模提升带来整体供应链成本下降，同时扩容需求增加，中兴通讯毛利率将实现反弹。事实上，中兴通讯2020年第三、四季度毛利率已有逐步提升趋势，同时发布的一季度业绩快报显示：中兴通讯2021年一季度实现归属于上市公司普通股股东的净利润18.0亿元至24.0亿元，同比增长130.8%至207.7%，继续延续良好的增长态势，企业的盈利能力明显改善。
“4G并跑”到“5G引领”
中国通信业的发展史，被业界精炼总结为“1G空白、2G跟随、3G突破、4G并跑、5G引领”。成立30多年的中兴通讯，完整地经历了这一过程，从一代技术开局落后，到开局追赶，5G时代到来后，终于取得了开局引领的地位。
这是多年高强度投入研发后的回报。自2015年5G从概念进入产品化开始，中兴通讯就“存在感爆棚”，在2016年世界移动大会上，中兴通讯的Pre5G Massive MIMO产品获得了全球移动大奖“最佳移动技术突破奖”以及“CTO选择奖”，是业界认可的最高荣誉。到2018年5G商用前夕，中兴通讯即推出了5G端到端解决方案。
多年的技术储备，使得5G商用后中兴通讯能够迅速进入状态，成为运营商的重要合作伙伴。2020年业绩报告充分显示出，中兴通讯已是5G时代顶级供应商之一。2021年Q1，中兴通讯继续取得良好开局，有望发挥5G及全业务优势，把握全球风起云涌的5G市场机遇。
GSMA预计，到2030年，5G升级及其带来的新服务每年将为全球经济贡献6000多亿美元。中兴通讯以及我国通信产业链的研发创新，帮助我国占领了这一科技高地。5G生命周期长达十多年，持续投入研发，才能更上一层楼，展望5G的美好未来。
