海通国际

本文来自 “海通国际研究部”。

国内公有云持续高增长。根据云头公众号条援引IDC咨询的《中国公有云服务市场(2020H1)跟踪报告》，2020年H1中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到84亿美元，同比增长51%。其中(IaaS+PaaS)市场规模为64.05亿美元(约416亿人民币)。IaaS市场同比增长57.1%，PaaS市场同比增长64.4%。

疫情、新基建、政府投入推动云计算高速发展。IDC判断，2020上半年中国公有云服务业务的高速增长主要来自三个方面：

一是疫情刺激下线上娱乐、消费、学习、办公、协作、交付等业务需求激增;

二是新基建加速了云数据中心的建设投资和开服进度，也推动了云、AI、大数据、物联网技术在工业、金融等行业的融合应用;

三是泛政府行业持续投资拉动了云服务在智慧政务、智慧医疗、智慧交通等领域的应用。

云计算公司维持高景气。由于云计算软件采用SaaS模式，不依赖线下交付，因此受疫情影响相对较小，与传统的软件交付相比优势明显，因此我们判断云计算软件公司将持续维持高景气度。在疫情过程中，对于线上办公的需求激增，根据一家云计算公司官网，疫情期间已在云计算上紧急扩容1万台云服务器，来保障视频会议、群直播、办公协同等功能，保障用户流畅体验，因此云计算硬件公司受益于疫情带来的线上办公需求，我们认为尽管疫情逐渐缓和，但培养的用户习惯和较好的用户体验将使得在线办公需求得以持续，云计算硬件需求维持高景气。

风险提示：云计算行业需求下行。