校外培训机构迎来重拳整治。继作业帮、好未来等头部企业被顶格罚款后，6月1日，掌门1对1、哒哒英语、华尔街英语和精锐教育四家校外培训机构因虚假宣传、价格欺诈等违法行为遭上海市监局处罚，罚款合计1000万元。掌门教育方面在接受《财经》新媒体记者采访表示，将接受监管部门的处罚，并对存在的问题进行逐项自查和全面整改。

　　值得注意的是，监管风暴当前，掌门1对1所在的上海掌小门教育科技有限公司（下称“掌门教育”）刚刚递交赴美上市招股书。记者发现，和大多数在线教育机构一样，转型7年之久的掌门教育也迟迟无法走出“亏损怪圈”，27个月共计亏损30.08亿元。巨额亏损的背后，是整个在线教育行业的“通病”：靠烧钱抢生源。

　　在多重压力之下，掌门教育此次能否成功IPO成为市场关注的焦点。有分析人士指出，上述处罚或对其上市进程产生一定影响，其中一个重要原因是对近期的监管政策有顾虑。除此之外，横亘在掌门教育面前的还有获客成本高、续报率低的行业性难题。在追求规模的同时，师资方面的缺乏，也可能影响到公司的发展速度。

　　涉虚假宣传遭顶格处罚 校外培训机构或迎洗牌

　　这是在线教育行业迎来的第三次处罚，三次处罚中几乎涵盖了头部的所有企业。据6月1日市场监督总局发布消息，共有15家知名教育机构遭到顶格处罚，共计3650万元，处罚原因是存在虚假宣传违法行为、价格欺诈违法行为。

　　行业分析人士王赤坤表示，导致在线教育行业乱象的原因是，在线教育属于有经验供给和无经验消费市场，教育机构了解供给质量和内容，但学生并不了解，这样的市场意味着供给者可以掌握定价权和引导权，但消费者却不能货比三家，处于被动地位。

　　而其中有两项违法行为掌门教育均有涉及。根据上海市监局的通报，掌门1对1在其官方APP的宣传中含有“已报名17253人”内容，夸大课程报名人数，同时还虚构教师任教经历，宣称教师拥有“10年重点高中一线教学经验”、“12年高中生物教学经验”，以及“押中97道原题”、“最后60天物化生提升50分、语数外提高70分”，虚构押题成功经历，夸大培训效果。

　　而在其官方微信公众号、网站销售课程时，掌门1对1分别标示“老师为您准备了一套免费公开课原价1299元，今日限时0元领”、“老师为您准备了一套新学期开学备考资料包原价599元，今日限时0元领”等内容。对此，上海市监局对掌门教育进行了250万元的顶格处罚。

　　对此，掌门教育方面表示，该公司将接受监管部门的处罚，并对存在的问题进行逐项自查和全面整改。同时称，将持续优化各服务环节，规范业务流程。

　　诸多迹象表明，这轮针对教育培训机构的监管、整顿力度堪称空前。在线教育行业历经“震荡”，或迎来大洗牌。

　　中国民办教育协会会长刘林认为，顶格处罚明确显示了监管对于从严治理校外培训机构乱象的态度。从近期的监管政策和处罚措施来看，当前政府部门正在探索建立引导和监管并举的发展模式，通过设置市场准入条件，实行总量控制，而近期校外培训治理的成果也已经初显，随着政策收紧，市场逐渐收窄，广告收缩，资本收兵。

　　多重困境缠身或影响IPO 一对一模式能走多远

　　整改是处罚后的最直接变化，但对于掌门教育的IPO进程而言，影响或许更为深远。

　　据媒体报道，掌门教育的IPO认购情况不及预期，企业正在寻找一些美元基金作为基石投资者，对于潜在的基石投资方，掌门教育给出的认购价格低于上一轮私募融资时的估值，约为此前估值的七成。

　　对于上述说法，记者试图向掌门教育方面求证，但截至发稿并未收到回复。

　　一位不愿具名的业内人士表示，掌门教育的商业模式也是影响投资者判断的一个重要原因。在目前的在线教育头部企业中，掌门教育主要采用1对1形式进行授课模式，而这一模式被认为“规模不经济”难以持续。

　　按收入结构来看，1对1业务为掌门教育的主要收入来源。招股书显示，2019年、2020年和2021年第一季度，1对1课程的净收入分别占掌门教育总收入的比例为94%，93.1%与87.3%。

　　相比小班课、大班课模式，在线1对1模式尽管享有客单价高的优势，但在当下的课外教培环境中，仍然只是一小部分人的选择，难以形成规模效应。此外，在线1对1模式因为其“小众”属性，更需要花大量时间精力来打磨教学产品，导致其师资成本较高，且边际成本不会随着规模的扩大收敛。

　　在掌门教育的运营成本支出中，教师成本占据50%以上，去年掌门教育花费了20亿元用于教师工资及其他支出，这也导致了掌门教育近年来持续的亏损。从招股书中也可以看出，掌门教育虽然2020年净亏损同比大幅收窄依旧处于尚未盈利的状态，27个月共计亏损超过30亿元，月亏损金额在1亿元之上。

　　宁波优亲教育科技有限公司COO朱瀚东认为，1对1的问题在于，如果用户需求上来，但是师资力上不来，对于许多在线教育机构来说就是大问题，

　　在深度科技研究院院长张孝荣看来，一对一模式有一定市场需求，但是沿用互联网思维，通过高增长和高亏损实现业绩增长不可持续。今年以来，监管和市场环境已经出现剧烈变化，教育机构的经营逻辑也需要改变，大规模烧钱不能有效促进增长，反而会带来巨大风险。

　　业绩持续亏损，行业杀成“红海”，一对一模式规模化效应有限……在多方重压之下，掌门教育此次能否成功IPO仍是未知数。