中概科技股的猛烈反弹对于那些急于做空的投资者来说是一个痛苦的消息。

　　在监管政策持续出台的背景下，大量交易员押注在美上市中国企业的股票将会持续动荡，尤其在Krane Shares CSI中国海外互联网ETF(KWEB)看到了做空的机会。

　　在7月的大部分时间里，该ETF吸引了大量资金流入，当月达到创纪录的13亿美元，这可能是由于该基金从2月份的高点下跌了54%，投资者逢低买入。

　　然而，其中很大一部分资金似乎流向了立即借给做空者的新ETF股份，即所谓的“为借而建”。

　　根据IHS Markit Ltd.的数据，7月初该ETF仅有190万股被借出做空，本周这一数字飙升至610万股。虽然由于ETF价格的快速变动很难对这一变动进行估价，但按照过去几周的股价中值计算，多出的这些股份约值2.35亿美元。

　　期权活动也可能是部分资金流动的幕后推手，看涨期权和看跌期权的未平仓量均创历史新高。当做市商等期权交易者需要对冲敞口时，他们通常会买卖相关的ETF股份。

　　由于市场消除恐慌之后，KWEB周三上涨了近10%。

　　deVere Group首席执行官兼创始人Nigel Green表示：“一旦出现风吹草动的危险信号，股票市场将持续波动，因为投资者反复逢低买入，然后抛售。”