8月3日，游戏板块经历了惊心动魄的一天。从港交所到美股市场，诸多游戏公司的股价集体上演了高台跳水。截至当日港股收盘，腾讯控股跌6.11%、网易跌7.77%；哔哩哔哩跌3.44%。截至美股收盘，腾讯ADR跌7.32%，腾讯音乐跌3.03%，网易跌11.41%，哔哩哔哩跌7.06%。

　　另一方面，海外上市的中概教育公司股票近期大跌，引发了资本对于其他行业公司连带风险的担忧，但交易数据显示，最近的波动尚未引发大规模的资金外流――至少截至上周。事实上，投资者一直在逢低买入。

　　金瑞CSI中国互联网ETF(KWEB) $KWEB 的股价自2月份的峰值以来已经下跌了一半，但它仍然吸引了35亿美元的新资金流入，约占其目前资产规模53亿美元的三分之二。

　　同样，尽管经历了最近的抛售，但仅在上周四和周五，安硕中国大型股ETF(FXI) $FXI 就流入了4.67亿美元的资金，约占其49亿美元资产规模的十分之一。该基金追踪在香港证券交易所交易的最大50只中国股票，其中大部分都是成长型科技股。

　　值得注意的是，根据基金研究公司EPFR Global的数据，在上周三之前的7天里，尽管中国股市普遍下跌，但全球投资者仍向专注于投资中国市场的股票型共同基金注入了36亿美元。然而，有分析师指出，再深入挖掘一下，就会发现机构投资者和散户投资者之间存在明显的情绪分歧。

　　中国境内外的机构投资者利用这个机会以较低的价格增持中国股票，为其投资组合增加了价值近39亿美元的中国股票基金，这是自2月份以来最强劲的单周资金净流入。另一方面，散户投资者同期卖出了价值2.66亿美元的中国股票基金，创下了今年迄今为止最强劲的周度资金流出。

　　海外机构反应各异

　　海外机构在应对此次市场风险所带来的股价波动时，出现了不同的阵营。

　　长期看多派认为中国作为新兴市场，出现短时波动非常正常，从长期看仍有不错的回报。如美国加州奥兰治县退休养老金认为，对投资中国资产仍保持中立，现在投资中国资产应保持谨慎，希望能够明智选择，将投资集中在行业监管风险较小的领域如生物技术。

　　EPFR研究主管Cameron Brandt也表示:“散户投资者更容易受到惊吓，并放大任何跌势。对于机构投资者来说，我认为他们中有很大一部分人认为这是一个买入机会。”

　　“不过，散户的抛售水平并不像2015年那样极端，当时中国股市开始下跌，” Brandt说，“当时有一大批散户投资者撤出股市，所有人都想在同一时间脱身。”

　　Brandt表示：“我认为当局在抑制市场波动方面已经做得更好，他们已经经历过几次这种波动。当有市场调整的迹象或或散户投资者可能处于仓惶抛售的边缘时，就会有一本游戏手册。”

　　他指出，许多机构投资者都在假设中国政府在这些情况下不会是被动参与者，并将利用手中的工具为市场提供支撑。

　　还有一波则是调整、限制派，认为现有的政策风险没有在现有的风险管理框架内，需要重新调整对中国资产相关风险的评估。全球最大资管机构下属的贝莱德投资研究所的策略师，最近就开始将中国市场纳入单独的类别，不包括在传统的新兴市场和发达市场类别中。

　　近期爆出知名美国对冲基金Third Point也在最近几个月清仓中国相关资产。在近期的电话会议上，基金创始人丹尼尔·勒布就指出，在蚂蚁集团被叫停上市后，出于担心监管风险就已经开始着手减仓，目前剩余敞口为滴滴，但该股份为其还在私募股权阶段就已经持有。