今年上半年，在推进疫苗接种计划后，美国疫情一度得到了控制，但由于美国民众的疫苗接种意愿下滑，再叠加传染力极强的德尔塔变异病毒入侵，美国又回到了疫情激增的噩梦里。
截至目前，70%的美国成年人已经注射一剂新冠疫苗，美国完全接种疫苗的人口占比约为49.7%。但是面对传染性更强的德尔塔、拉姆达变异毒株，需要更高的接种率才能实现免疫屏障。
美国传染病学会(IDSA)在最新的简报中表示，面对德尔塔变异病毒，疫苗接种率要超过80%，甚至可能接近90%，才能实现群体免疫。这意味着，美国距离实现群体免疫仍有较大的差距，或将继续大力推进疫苗的接种。
美国对疫苗的需求或将再度爆发，这对于疫苗厂商而言，无疑又是一大笔订单，直接刺激美国疫苗巨头Moderna的股价持续飙升。另外，据最新报道，美国知名临床研究机构妙佑国际医疗(Mayo Clinic)最新发表的一项研究显示，Moderna的mRNA疫苗在对抗德尔塔病毒株感染方面的有效性显著超过辉瑞及其伙伴BioNTech SE疫苗的有效性。
Moderna的股价今年以来的累计涨幅已高达337%，相比其发行价更是暴涨超过20多倍，目前Moderna已经成为了市场上最大的生物科技股之一，更是一举超过了拥有130年历史的老牌医药巨头默克。
股价飙涨的背后，自然离不开“暴利”的疫苗，据Moderna发布的二季度财报显示，第二季度营收猛增6516%，超70亿美元，净利润达27.8亿美元，均超出市场预期。
投资者越来越认为，市场对新冠疫苗的需求将在未来几年保持强劲，而这种需求预期已经体现在其收益表中。究竟“暴利”的疫苗收入前景如何，华尔街多空双方也各执一词。
当地时间周二，前日暴涨17%的Moderna在唱空的声音中跌近6%，市值下跌112亿美元，约合730亿人民币。截至周二收盘，其市值为1843.69亿美元，约合1.2万亿人民币。
美银：基本面支撑不起市值，存在75%的下跌空间
美国银行周二在研究报告中表示，Moderna今年迄今的涨幅超过360%，但预计未来可能会大幅下跌，因为该公司近2000亿美元的市值“从基本面来看是不合理的”。
该行重申了115美元的目标价，较最新收盘价存在75%的下行空间。报告称，Moderna要想证明自己具备默克和百时美施贵宝等拥有100多年历史的制药巨头的价值，还有很长的路要走。
分析师Geoff Meacham承认，他看好Moderna的mRNA技术，正是高企的估值水平让他持看空态度。
Meacham写道:“尽管我们承认疫苗需求增长的势头或将持续，但考虑到卫生专家的广泛反馈，我们仍维持对Moderna的跑输大盘评级，这与过度看涨的市场情绪相反。”
“要证明其2000亿美元的市值是合理的，我们必须假设：i)从2022年至2038年，每年销售10亿至15亿剂新冠疫苗；ii)整个疫苗研究管道的成功概率为100%，总销售额峰值为300亿美元，”美银解释道。另外，该行与传染病专家的讨论表明，对新冠疫苗的长期需求持怀疑态度是有道理的。
分析师指出，世界银行强调了COVID-19疫苗长期需求可能减弱的5个原因:
突破性感染很少见，但一旦发生，绝大多数是轻度/中度的。
目前的新冠疫苗仍能提供强有力的感染保护，但其存在的副作用奉献也不可忽视。
正常接触新的变异病毒可能会增强免疫保护。
除了有限的免疫受损人群外，常规的疫苗加强针注射并没有广泛接种的理由支撑。
越来越多的证据表明，新出现的变异病毒并不更具致病性。
杰富瑞：Moderna是生科行业的特斯拉
与美银的消极看法不同，杰富瑞分析师 Michael Yee将Moderna的目标价从250美元大幅上调至425美元，并维持“持有”评级，更加其视为生物科技行业的特斯拉。
Yee指出，Moderna和特斯拉一样拥有创新和颠覆性技术：可以快速生产产品，与旧技术相比，风险更低、成功概率更高，且具有更大的潜力。
在注射第二针疫苗6-8个月后，可能需要注射第三针，Moderna估计其疫苗加强针将在冬季之前获得批准。 由于以色列、英国和其他国家已经在计划注射加强针，Yee预计“随着感染人数上升，以及第一季度注射的抗体浓度下降，美国也会加入这一行列。”
此外，Moderna的流感mRNA候选疫苗mRNA-1010的1/2阶段数据预计将在今年年底出炉，Yee预测该数据将是“积极的”，并可能进一步提振市场情绪。
高盛分析师Salveen Richter上周五将Moderna的目标股价从299美元上调至461美元，而巴克莱分析师Gena Wang将其上调至463美元，而该股在周一的涨势中突破了这些新目标价，并再度创下新高。
但值得注意的是，Moderna的天价估值在市场上仍面临着意想不到的阻力。生物技术分析师通常以对股票前景持乐观态度而著称，但给予Moderna“持有”和“卖出”评级的分析师多于给予“买入”的分析师，且平均目标价较现价有33%的下跌空间。
