随着全新的资产证券化投资产品公募REITs首次对公众投资者发售，业内人士估算，中国基础设施存量规模超过100万亿元。按照资产证券化率1%计算，基础设施REITs潜在市场规模超万亿元。在REITs有望催生万亿级市场的预期之下，除了保险资金等机构资金在积极参与之外，包括部分上市公司在内的产业资本也开始瞄准这一条新赛道。港股上市公司首程控股（HK.0697）在REITs方面的投资和布局，就可以视为产业资本部署这一条新兴赛道的典型样本。

　　首程控股REITS基金负责人刘权锋接受证券时报记者采访时认为，REITs是一个赛道级的现象和机遇。“从国家政策层面来看，REITS被列入了‘十四五规划’。北京、上海、重庆等都出台了相关配套鼓励措施。而从国内基础设施情况来讲，也有刚性需求。虽然此前也有专项债和PPP等方式，但是随着REITS试点的推出，可能会建立成一个万亿元级别的新赛道。”

　　首批基础设施公募REITs试点项目涵盖高速公路、工业园区、仓储物流、污水处理和垃圾发电等资产类型，募集资金用于新的基础设施和公用事业建设，重点投向补短板领域。

　　首程控股5月底曾发布公告，将认购普洛斯REITs10%的战配份额，投资额5.84亿元。在首批REITs中，该公司还投资了产业园区类的蛇口产业（180101.SZ），张江光大园（508000.SH），东吴苏州工业园（508027.SH），仓储物流类的盐港REIT（180301.SZ），以及沪杭甬高速（508001.SH），目前已经实现了首批公募REITs产业园区及仓储物流等产权类REITs的全覆盖。

　　从首程控股参与投资首批REITs配售情况来看，参与者的协同效应是首批项目的原始权益人的重要考量因素之一。

　　“首批公募REITs的原始权益人大多为行业龙头，原始权益人所看重的，并非是纯财务投资人。首程将通过与REIT原始权益人合作，深耕基础设施不动产领域，布局REITs战略投资有助于首程与其他原始权益人在停车板块、城市更新板块、及基础设施不动产基金管理领域实现资源共享，经营效能提升，及协同发展。”刘权锋介绍。“在首批9个reits项目中，首程控股就参与了6个项目的战略配，REITs基金公司是非常重视的业务，这是一个赛道级机会。”

　　首程控股之所以大举布局REITs赛道，首先是基于公司对于产品收益的乐观判断。刘权锋认为，长期来看，基于REITs基金稳定且多元化的底层资产组合，其租约所产生的租金收入将使REIT基金的收益相对稳定且可预测。同时每年REITs基金将至少90%的可分派收入作为股息分配，使REITs基金的股息率高于大多数公开交易的股票。以普洛斯为例，作为仓储物流领域的行业龙头，其在中国大陆持有超过3,000万平方米的优质资产，规模化的优质资产使得REITs基金有足够的发展空间。

　　同时，还有为未来公司自主发行REITs做好准备的考量。刘权锋表示，“首程控股已经形成了以停车出行和基础设施不动产基金管理为核心的主营业务。拥有长期稳定现金流的基础设施资产被公认为优质的REITs底层资产，这正是首程控股旗下停车出行及城市更新资产的特征。公司将借公募REITs的机会，为自持优质基础设施资产寻求新的退出路径，并利用REITs募集的资金进行停车及城市更新资产的再投资和扩张。”

　　据悉，在首程的战略版图中，战略配售只是公司参与REITs领域的起步和切入点，未来将持续设立基金，打通Pre-REITs基金收购、公募REITs基金退出、循环再投资的全链条布局。