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　　以回归A股为契机，中国电信（601728）将构建新发展格局。

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　　在资本市场上将募集541亿元资金的“巨无霸”备受关注。根据中国电信最新披露，A股战略配售引入20家战略投资人,涵盖大型企业、产业基金、互联网公司等。包括华为、国家集成电路产业投资基金二期、中国国有企业结构调整基金、华为技术有限公司、上海哔哩哔哩科技有限公司、安恒信息、东方明珠、深信服（300454）等。

　　通过更牢固的资本纽带，中国电信正在构建更多元的业务协同生态。在5G行业应用、云网融合、网信安全、数字生活、智慧生活 等领域战略协同相互赋能，共筑产业生态，注入发展新动能。

　　长期以来，三大运营商在资本市场上被低估，原因是市场担心运营商的持续成长性。

　　刚刚发布的半年报，中国电信在产业数字化、天翼云、智慧家庭等领域的表现可圈可点，而这部分业务也将成为中国电信新的增长引擎。云计算、IDC等核心资产优势显著，有望带动中国电信估值进一步提升。结合中国电信此次20家战略投资者中，不乏 B站、东方明珠等新视听领域的头部企业，这将为中国电信的5G应用布局注入发展新动能。分析称，在5G渗透率提升和创新业务强劲增长驱动下，市场对运营商的发展预期继续表示乐观。

　　以回归A股为契机，中国电信将构建新发展格局。利用资本和生态的力量，进一步整合云网、边缘、用户、人才等资源;构建生态合作，强化战略协同，共同做大生态圈;优化组织、队伍、流程，提升运营服务能力;将资本市场和客户市场紧密结合，释放发展动能;推动改革走向纵深，推进绿色发展，全力打造新的发展空间。

　　270亿资本开支 15%支撑产业数字化

　　2021年上半年，公司经营收入为人民币2192亿元，同比增长13.1%，服务收入为人民币2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅。 净利润为人民币177亿元，同比增长27.2%，剔除出售附属公司的一次性税后收益后，同比增长17.0%。

　　上半年，中国电信产业数字化加速增长，收入达到人民币501亿元，同比增长16.8%。5G政企领域应用逐步步入收获期，5G应用场景较2020年底增长近一倍，市场需求呈现爆发式增长。天翼云优势全方位强化，天翼云收入达到人民币140亿元，同比增幅达到109.3%。

　　基于5G网络特性，边缘计算+网络切片优势助力运营商开拓5G 2B市场。目前中国电信以云网融合为基础，推动5G与各行各业的深度融合赋能形成诸多可复制、可广泛推广的行业标杆案例，5G 2B应用广泛复制商业价值初显。

　　在新兴业务强势增长下，中国电信的资本开支也将更加精准，向巩固云网融合优势方向倾斜。中国电信也持续加快对于数字化创新业务的资本投入，拉动创新业务快速发展。

　　上半年资本开支270亿元，其中41%投入5G网络建设，15%投入支撑产业数字化。上半年新增2.3万台云资源服务器和1.0万个 IDC机架 。

　　上半年中国电信自建5万5G基站，2021年计划不变，5G自建18万站， 全年力争在用基站达70万站。年底目标覆盖至全部县城及部分发达乡镇，推动农村地区和铁路、公路沿线全行业共建共享。

　　随着5G在内的网络规模持续扩大，运营成本相应增加。中国电信将积极支撑产业数字化业务发展，适当增加能力建设的投入。下半年聚焦数据中心、云资源、ICT等方向， 加大投资建设力度。

　　支柱业务：规模价值同步提升

　　纵观中国电信半年报，除了新兴业务强势增长外，电信运营商两大支柱业务移动业务和宽带业务均质量提升。上半年，公司移动通信服务收入达到人民币933亿元，同比增长6.9%。

　　5G带动移动业务质量齐升，移动用户达到3.62亿户，净增 1147万户，5G套餐用户达到1.31亿户，渗透率达到36.2%。

　　体现在ARPU值上，得益于5G特色应用用户快速增长，用户升级5G保持良好价值增长，5G拉动用户价值提升，移动用户ARPU止跌并持续回升，达到人民币45.7元，同比增长2.9%。

　　固网及智慧家庭服务，规模价值同步提升。宽带业务方面，智家业务打开增长空间，智家业务渗透率快速提升。上半年，中国电信固网及智慧家庭服务收入达到人民币574亿元，同比增长5.2%，有线宽带用户达到1.64亿户，宽带接入收入达到人民币381亿元，同比增幅达到7.9%，宽带接入ARPU保持回升势头，达到人民币39.4元，同比增长2.9%。

　　智慧家庭收入达到人民币7 2亿元，同比增长32.9%，全屋WiFi、天翼看家用户分别较去年同期增长 99.5%和231.9%，智家平台纳管的家庭终端已达到2.7亿，同比增长78.1%，宽带综合ARPU达到人民币46.8元，同比增长5.9%，智慧家庭价值贡献显着提升。