2月18日人民邮电报刊登知名咨询公司GFK的报告，报告显示，2015年国内虚拟现实(VR)行业在初创类公司及互联网公司的推动下已经有所发展，VR领域目前核心输出设备——头戴式眼镜产品已经达到50万台左右的销量，预计2016年随着国际厂商消费版VR产品在消费领域的进一步普及、VR内容的逐渐丰富以及国内厂商在线下渠道的深耕，国内VR市场规模将会提升至120万台左右。
机构预计，2016年有望成为虚拟现实元年，最近苹果、谷歌和Facebook等互联网巨头，都在大力进军虚拟现实领域。有数据显示，2016年全球虚拟现实设备销量将达1400万部，2020年全球销量更会提升至3800万部，虚拟现实硬件市场的规模将在接下来几年迅猛增长，未来五年的复合年增长率将高达100%。一些虚拟现实内容平台公司未来发展潜力巨大，而近期一些并购基金也纷纷介入虚拟现实产业。
从A股市场表现看，2016年2月16、17日，市场一个月来首次出现了板块的联动效应，而这个板块就是虚拟现实。17日的虚拟现实成为了市场唯一持续的热点，多家个股拉升涨停。
目前A股市场上，相关虚拟现实概念股主要有：欣旺达(300207)、爱施德(002416)、亚厦股份(002375)、劲胜精密(300083)、岭南园林(002717)、联络互动(002280)、易尚展示(002751)、川大智胜(002253)、棕榈园里(002431)、汉麻产业(002036)、利达光电(002189)、华力创通(300045)、金刚玻璃(300093)、奥飞动漫(002292)、慈星股份(300307)、水晶光电(002273)、顺网科技(300113)、歌尔声学(002241)、暴风科技等。(来源：证券时报网)
事件：
顺网科技携手HTC、杰拉网咖，于11月13日-11月17日在杭州下沙福雷德广场杰拉电竞馆展出两套VIVE设备以及多达十款不同的体验内容；11月20日至24日，在杭州城西的火星工厂进行第二轮展示。结合我们在其他渠道对HTC VIVE的体验感受，观点如下：
我们的观点：
体验现场反应热烈，用户普遍认可虚拟现实体验。根据我们对HTC VIVE体验的现场来看，用户非常认可虚拟现实的体验内容，愿意支付一定的费用体验VIVE体验项目。另一方面，基于VIVE良好的用户体验，大量用户表示若体验内容持续创新，愿意持续进行体验甚至购买设备。虚拟现实线下体验的新网吧模式效果可能将超预期。
市场普遍认可VR(虚拟现实)行业空间巨大。综合市场调研机构以及UCCVR给出的预测数据，预计2020年出货量达到6600万台，其中头显的市场规模约30亿美元，而VR行业的整体规模可能将达到70-300亿美元。AR(增强现实)市场规模将是VR的四倍。虚拟现实产业具备巨大的潜在成长空间。
当前制约虚拟现实普及的重要因素在于内容、交互方式、价格。内容方面，鉴于当前巨头尚未推出消费者版设备，内容领域的开发存在一定的顾虑和混乱，相比于头显数量，内容数量和质量严重不足，但随着三星GearVR、PlayStation VR、Oculus推出消费者版，虚拟现实内容生态的模式将有望趋近统一；交互方式方面，虚拟现实不仅仅是视觉，更应在触觉、嗅觉、温度、移动、定位等方面将现实世界与虚拟世界进行对接，如此才能营造更具沉浸感、真实感的体验。巨头消费者版的大量推出以及交互方式的多样化，势必带来游戏体验的复杂化，进而进一步吸引用户体验或购买。
在重度游戏体验领域，VR新网吧模式或VR主题公园模式(或统称“线下店模式”)将率先爆发。参考街机时代、PC时代初期，用户更倾向于在线下店进行消费，而非购买。因为：1)VR游戏的爆发有赖于线下体验模式教育市场。通过在VR新网吧或VR主题公园体验优质的VR设备，培养用户对VR正面体验印象，通过口碑传播更易引爆市场；2)低门槛。VR游戏必然需要大量外设与游戏进行交互，而大部分普通用户不具备购买如此数量外设的支付能力和意愿，且在首次接触新鲜事物时，用户普遍具有花钱体验的意愿，而不具备花钱。3)VR游戏的持续发展需要重度体验，而线下店是重要的渠道之一。4)网吧、主题公园汇聚了主要的重度游戏玩家，此类玩家尝鲜意愿和持续付费意愿更强。
公司VR新网吧模式前景广阔，我们预计公司未来将向全国推广，潜在市场空间中性可达145亿。中性估计市场起步阶段每家VR新网吧拥有2台VR设备，每次体验收费10元、单个设备每天体验40次，则以全国网吧14.2万家计(顺网科技潜在可合作网吧数量占比为70%，若其中50%参与建设VR新网吧)，市场空间中性可达145亿；若仅考虑高端知名连锁网咖如网鱼网咖、杰拉网咖、艾尔文网咖共计近500家，则中性估计市场空间可达1.41亿。
商业模式有望随着体验内容的深入而变迁。对于当前较为浅度的体验模式，用户主要以尝鲜为主，因此主要按次收费；随着VR游戏内容逐步发展成熟，重度内容将获得用户不小的粘性，未来将产生类似于网吧按小时计费的新模式或游戏内购买新模式，APRU值有望大幅提高。
等待爆款内容引爆市场。发展伊始，内容主要以体验性为主，用以满足用户好奇心。市场的真正爆发需依赖爆款内容的出现，经过我们的产业调研，我们看好直播、高品质游戏、社交、感官刺激性强的应用等方向出现优质内容，有望引发一场社会潮流。
盈利预测及评级。我们看好公司在虚拟现实线下店的布局，市场空间巨大且具有商业可行性和可持续性，鉴于VR为新业态，相关事项存在不确定性，暂未记入盈利预测。我们预计15-17年公司将实现净利润2.65/4.14/5.17亿元，对应EPS分别为0.91/1.43/1.78元，对应12月1日股价PE分别为94/60/48倍。考虑到公司内生增长强劲、VR新网吧模式较大的市场前景，给予“买入”评级。
风险提示。商业模式不可行风险；虚拟现实行业发展低于预期风险；法律风险；线下体验店市场竞争风险；战略合作终止风险。(国海证券)
