[推荐复盘笔记]分化加剧 A股如何站队 战绩:二八行情擒牛借势涨停两会最牛机会

　　本文涉及的上市公司有：银禧科技、光韵达、海源机械

　　3D打印应用领域拓宽 研制技术屡获突破

　　近期3D打印方面消息频频，应用领域正在不断拓宽。据外媒最新报道，俄罗斯生产的全球首个外壳由3D打印技术制成的卫星将于3月底发射。波音公司开发出一种悬浮式3D打印技术，在没有任何实体打印平台的情况下，实现360度无死角操作，并于近日成功获批专利。

　　通过波音公司发布的视频可见，使用该3D打印技术，在整个打印过程中没有任何实体的打印平台，所打印的对象始终悬浮于半空中，并且还可任意做空中翻转动作。这与普通3D打印机只能自上而下进行材料沉积有很大区别。

　　研究人员称，该技术的优势在于：完全突破对形状的限制，实现更加复杂零部件的整体3D打印。而且，该技术采用多个3D打印机同时在不同方向一起工作，可打印出各种功能产品，并显著提高打印速度。打印出的材料具有抗磁性，经过超级冷却之后能变成超导体。此外，波音公司在专利中还提到悬浮的其他方式，例如，通过声波进行悬浮。未来波音公司将使用悬浮式3D打印技术驱动创新，以开发复杂的飞机零部件制造技术。

　　据中国证券报之前报道，业内人士认为，3D打印技术是一种应用广泛，结合力强的技术，尤其适合航空航天、汽车等高端产品关键零部件的制造。研究报告显示，2015年3D打印市场上，航空和军事领域终端用户的占比达到14.4%，成为最主要的组成部分之一，其他主要终端用户还包括汽车制造、消费品、医疗保健机构等，占比分别为21.2%、18.12%、16.07%。

　　相比于传统制造工艺，通过3D打印技术生产航空航天所需零部件优势明显。航空航天制造领域大多使用价格昂贵的战略材料，比如钛合金、镍基高温合金等难加工的金属材料。传统制造方法对材料的使用率很低，一般不超过2%—5%，材料的极大浪费意味着机械加工的程序复杂、生产时间周期长、制造成本的增加。

　　用3D打印技术生产的飞机零部件材料使用率则能够达到60%，有的甚至达到90%以上。不仅如此，3D打印技术还可以优化复杂零部件的结构，在保证性能的前提下将复杂结构变换重新设计成简单结构，从而起到减轻重量的效果，其制作的零部件较传统方法轻30%-55%。

　　在航天航空领域，3D打印应用前景愈加积极。目前空客公司的A350机身中已有超过1000种零部件都是通过3D打印技术打印制成，这一数量超过其他任何飞行器中所采用的3D打印材料。3D打印龙头企业Stratasys东南亚和太平洋地区总经理伊隆表示，通过使用3D打印技术，飞机生产企业可以大大降低某些零部件在制造过程中的复杂程度，同时降低成本和时间。但他同时承认，在当前阶段通过3D打印技术打印出整架飞机还无法成为现实。

　　过去几年，美军也启动了不少3D打印相关项目。美国空军与私人航天公司SpaceX和Orbital ATK签订了一份总额2.4亿美元的合同，开发3D打印火箭引擎。美国空军日前还宣布，计划开发一项新技术，利用3D打印技术在战场现场制造小型无人驾驶飞行器(UAS)，以在最短时间响应前线需求，降低装备成本，该计划将列入美军2017年军队探索性勇者试验(AEWE)中。

　　西南证券研究报告指出，国内二级市场对于3D打印仍处于主题投资为主的阶段，设计材料类、设备类和应用服务类个股整体受益。未来几年中国3D打印市场仍将保持40%左右的增长速度，到2018年有望突破200亿元。A股中金运激光、光韵达、苏大维格等上市公司，涉及3D打印相关业务。(中国证券网)

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　　银禧科技：高分子类新材料改性塑料供应商

　　公司是一家集研发、生产、销售和技术服务于一体的高分子类新材料改性塑料供应商。公司主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。产品被广泛应用于电线电缆、节能灯具、电子电气、家用电器、玩具、道路材料等领域，具有安全、环保等性能，并已通过国际权威机构SGS检测。

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　　光韵达:业绩略有下滑,3D打印业务加速推进

　　光韵达 300227

　　研究机构：光大证券 分析师：刘晓波 撰写日期：2016-02-17

　　事件:

　　公司2015年全年实现主营业务收入2.26亿元,同比下降10.58%,归属母公司净利润2600万元,同比下降4.72%,EPS为0.19元,低于预期。

　　点评:

　　公司处于电子信息行业,业绩下滑的主要原因是智能手机市场已经进入成熟期,终端用户需求下降导致整体电子信息制造产业增速放缓。从具体细分业务种类来看,SMT类业务保持了稳定的增长,同比上升13.85%;PCB类业务由于下游客户订单大幅减少,公司销售额出现了大幅下滑,同比下降36.44%;LDS类业务的主要客户群体为韩国客户,受客户自身业务调整的影响,该业务也相应出现下滑,下滑比例达到44.87%。而公司的新兴业务3D打印业务目前仍处于市场开拓阶段,短期内业绩无法得到释放,对公司整体业绩影响较小。

　　3D打印业务将助力公司重新起航:

　　公司的3D打印业务已经在市场上取得了一定的成绩,目前正积极进入医疗领域。公司在2015年初成立了控股子公司上海光韵达数字医疗科技有限公司,9月推出了国内首家医学3D打印云平台,并和多家医院签署了战略合作协议,共同开展3D打印在医疗临床领域的创新应用。该平台将医学与工程学相结合,建立了“医学+3D打印+云服务平台”三位一体的工作模式,已经实现了多个成功的案例。另外,公司还积极开展3D打印网上平台业务,并参股上海极臻三维设计有限公司,加强3D打印设计的合作。公司的3D打印业务正在全面布局,未来将成为公司业绩爆发的引擎。

　　估值与评级:

　　预测公司2016~2018年EPS分别为0.26元,0.44元,0.65元,调整目标价至30元,维持买入评级。

　　风险提示:

　　3D打印业务在汽车医疗领域能否顺利拓展;LDS业务能否加速放量;传统下游电子领域能否平稳较快增长。

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　　海源机械:华丽转身,新能源汽车碳纤维车身领域先行者

　　海源机械 002529

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2015-12-16

　　投资要点

　　公司华丽转身,通过定增进入新能源汽车碳纤维车身轻量化产业领域,此举将填补国内大规模生产成套装备技术的空白,公司也将成为国内率先具备提供碳纤维车身部件的供应商,从而形成智能化技术装备和轻量化复合材料两翼协同发展的公司战略。

　　平安观点:

　　传统业务发展受限,公司转型切入新能源汽车碳纤维车身轻量化领域:公司传统压机业务受到经济形势和下游 行业景气度下降的影响,发展受限,通过定增进入新能源汽车碳纤维车身轻量化产业领域,以智能化技术装备和轻量化节能复合材料为两翼,构建起了新技术、新工艺、新装备、新材料、新应用的相关多元化发展战略平台。

　　碳纤维复合材料是新能源汽车轻量化的理想材质,快速成型等技术突破使得碳纤维复合材料车身部件成本下降成为趋势:1)新能源汽车产销快速增长,预计2020年销量有望达到203万量,年均复合增长率50%,但续航里程成为电动汽车瓶颈。碳纤维低因为低密度、高强度等出色的物理性能成为车身轻量化材质的理想选择,研究表明,电动汽车车体每减重30%,一次性充电行驶里程可增加33%。2)中国产业信息网的研究报告预测2020年全球碳纤维需求为14万吨,五年平均复合增长率为18.9%,其中增长最快的应用领域是汽车工业,预期至2020年其需求将达到2.2万吨,2015-2020年的复合增长率为25%,行业的快速发展使得碳纤维复合材料车身部件成本下降成为行业趋势,碳纤维出现在普通汽车上也只是时间问题。3)公司在装备研发上拥有多年的技术积累,工艺测试和验证方面经验丰富,并与欧洲知名复合材料企业、中科院海西所等开展合作,对碳纤维制品的大批量快速成型工艺进行探索和研发。

　　海源新材料打造复合材料模板新增长点,海源三维打印公司商业化应用逐步推进:1)公司在2012年成立全资子公司海源新材料,从亊复合材料建筑模板等的研制与销售。由于复合材料模板相较于钢质模板、竹木模板具有多方面的优势,符合国家“以塑代木,以塑代钢”的产业政策导向,销售增长迅速,2015年上半年复合材料模板实现3098万的收入,相当于去年收入的90%,未来有望延续快速增长。2)海源三维打印公司目前已有工业级和桌面级的3D打印机,以及3D快扫仪、3D激光内雕机等商业化产品,未来主要应用研究方向集中在建筑行业和金属材料的3D打印方面。

　　盈利预测:我们看好公司作为先行者在新能源汽车碳纤维车身轻量化领域的发展潜力以及复合材料模板在建筑行业迅速普及的行业趋势,预计公司2015-2017年的营业收入分别为2.35、3.29、5.23亿元,同比增长分别为13.5%、40.4%、58.9%;净利润分别为465、5986、10630万元;每股收益分别为0.02、0.30、0.53元,同比增长43.9%、1186%、77.6%,首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示:1)碳纤维项目研发进度不及预期;2)新能源汽车轻量化产品市场推广不及预期;3)复合材料模板市场推广不及预期。