资本预警：VR投资正接近泡沫化顶端
第一财经宏观卢丽涛
从谷歌推出第一款VR（Virtual Reality，虚拟现实）眼镜Cardboard盒子去鼓励人们尝试开发VR应用，到现在也不过两年，中国已经掀起一股VR热潮。
在刚刚结束的中国深圳第十二届文博会上，最博眼球的莫过于各种VR产品，从VR教学、VR旅游、VR看房、VR直播、VR游戏一应俱全，华侨城和宝安等分会场还专门举办VR /AR产品体验展，前来体验的市民排起长队。产品热的背后是VR投资热，2016年VR投资热点有哪些，这股热潮还将持续多久？
VR内容产品稀缺
VR（Virtual Reality，虚拟现实）技术被Facebook创始人马克·扎克伯格称为“下一代计算平台”，深圳电子学会副秘书长、铸成投资合伙人陈曦对第一财经记者表示，VR技术使得人们在获取信息体验上确实有一个划时代的改进，投资人对VR、AR（Augmented Reality，增强现实）的发展非常看好，并非炒作。
中国VR行业的市场在高速发展。艾媒咨询数据显示，2015年我国VR行业的市场规模为15.4亿元，今年预计将达到56.6亿元，而2020年国内VR市场规模预计将超过550亿元。
陈曦认为，VR产业可以分为VR硬件，VR内容以及行业应用。VR硬件是最基础的部分，好的VR内容相对稀缺，而行业应用建立在硬件和内容的基础上。
因为文娱产业是VR技术应用的热门产业，所以，在此次文博会上，各家动漫、文化广播影视集团的VR产品争相亮相。
“很新颖！很大气！”中共中央政治局委员、中宣部部长刘奇葆在文博会开幕当天，在上海市委常委、宣传部部长董云虎，市委副秘书长、市委宣传部副部长朱咏雷的陪同下，来到深圳文博会SMG和旗下东方明珠新媒体的展台，亲自体验SMG的VR产品后，发出称赞，并说，”上海文广每次改革都有新的内容、新的发展。”
SMG目前在内容制作和渠道推广方面都具有优势，东方明珠新媒体有限公司总裁张伟向第一财经表示，公司在电视、手机等平台上推出VR视频播放服务，目前已经上线300小时的VR节目，我们已经做了线上线下的完整布局，下一步将进一步完善线上线下的泛娱乐平台。
百视通网络电视技术发展有限公司互联网产品工作人员吴津浩向记者介绍，现在，只要用手机下载bestv移动端产品，用VR手机盒子就能观看其中的VR视频节目，可以获得不一样的观影体验。
那么，从投资的角度看，VR现在热到什么程度？陈曦表示，现在知名VC全都在覆盖VR领域的投资，TMT类上市公司都在参与相关的投资和并购，大家都想在这个产业还在上升期的时候，找到一个合适的进入位置。
和君资本VR基金合伙人安乐表示，VR行业2016年的投资热点包括线下体验，内容领域和行业应用。在线下体验方面，PC端VR设备昂贵，移动端体验有待提升，线下体验店空间巨大。体验店从10平方米向100到300平方米发展，甚至发展到VR主题公园。“凡是跟VR线下体验沾边的上市公司，股价都大涨。”安乐说。
在内容领域，随着更加先进的内容制作工具投入市场，生产效率得到提高；由硬件培养的用户群形成一定规模，吸引更多CP进入，进行内容开发，VR内容进一步拓宽，不限于游戏娱乐与教育、旅游观光等更多行业形成联动。
安乐认为，VR硬件的体验效果有了很大提升，但是非常缺内容，所以今年一大热点就是VR内容的创业和投资。大量做端游、手游的团队转做VR游戏开发，原来做全景视频拍摄的团队转做VR视频内容了。
第一财经记者采访发现，以历史文化教育为主题的VR内容或将成为未来虚拟现实应用领域具有市场潜力的细分市场。华强方特集团在文博会期间宣布，将以最新的VR技术在赣州打造复兴之路文化科技主题公园项目，让游客身临其境体验红色革命历史，创新爱国主义教育模式。初步选址位于江西省赣州市章贡区水西镇，计划占地约1000亩，合作项目总投资约为30亿元人民币。
安徽诺尔动漫科技有限公司董事长孟凡安对第一财经表示，公司正在合肥打造一个三国文化VR主题乐园，一期将在5月27日开放。同时，还准备打造一款以“朝圣敦煌”为主题的产品。
资本热度能持续多久？
从国内VR投资和国外的区别看，安乐认为，美国和欧洲的技术领先，中国优势是市场大，供应链强大、行业应用广阔，所以在国外，技术类公司更有投资价值，国内做内容，做行业解决方案以及做平台和渠道的公司更有投资价值。
资本往往带着敏锐的嗅觉进入热门领域，推动产业发展的同时，也可能会带来泡沫。那么，目前的VR投资是否存在泡沫？
陈曦表示，目前，VR产业处于炒作的上升阶段，正在达到泡沫化的顶端，这从一些项目估值特别高，也看得出来。短期内，VR和AR产品其实并不能达到市场期望的理想状态，但长期看，VR/AR的发展是必然趋势，5—10年之后会成为常见的产品形式。
公开资料显示，去年国内有29家VR企业获得融资，而今年仅3月就有14家VR企业获得融资，其中有12家企业融资金额达到千万元以上。
如此看来，资本在VR产业的热度还能持续多久？安乐表示，资本往往来得快，去得也快，当某一领域出现机会的时候，资本蜂拥而上，一旦该领域出现了几家拿到B轮、C轮的领先者，各个机构都不投了。未来，VR不同细分领域的热度会呈现明显差别。
陈曦表示，两到三年内，投机型的投资人会撤场，真正的价值投资人会分享真正的市场，市场也会回归理性。目前，很多资金看到的是产业热度和高回报，但如何真正抓住价值投资点，并不那么简单。
