基本金属重“锌”出发。连续两周提示风险后，我们建议重新开始关注金属价格具备较强支撑的细分板块。我们注意到，在近两周基本金属板块出现大幅回落，而期间锌价格并未出现显著下行。维持2016年下半年锌精矿供需拐点，未来1年短周期短缺判断。受益标的：驰宏锌锗（600497），西藏珠峰（600338）。

　　收储+打黑预期下稀土板块超额收益持续。稀土收储与打黑预期继续发酵，市场情绪传到到稀土永磁板块。我们判断稀土市场看涨情绪继续加强，受益标的：盛和资源（600392）、厦门钨业（600549）等。稀土板块研究请参考近期专题，主要结论：稀土收储与打黑期间板块相对收益显著(自预期初步形成三个月内超额收益20%以上)。永磁材料关注产品结构中车用电机磁钢占比较高的上市公司，维持中科三环（000970），正海磁材（300224）增持评级。

　　钼涨价预期有望继续升温。钼精矿价格从底部反弹已经接近20%，自上周推荐以来，相关标的底部开始反应逐步反映涨价预期。我们认为1)供给端收缩，企业联合停产提价信心充足，企业行为类似年初我们推荐钨的情形，目前钨价底部50%反弹已兑现。2)很多人怀疑钼价上涨持续性，认为钼和钨不同，是国际定价，但事实上国际钼价也在扭转。受益标的：金钼股份（601958）、新华龙（603399）、洛阳钼业（603993）。

　　城市轨交主题有望升温。5月12日，国家发改委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，5月17日，根据《经济参考报》报道，从权威人士处获悉，可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。关注城市轨道和高铁建设推进加速带来的交通用铝需求增长，区域方面关注中原地区(郑州中车)和东北地区(长春客车)带来的高铁订单需求。受益标的：明泰铝业（601677）、利源精制（002501）。