中报业绩兑现期到来，重点推荐腾达建设（600512）/中工国际（002051）/宏润建设（002062）/铁汉生态（300197）/美晨科技（300237）。本周推荐组合：腾达建设(小市值+高增长+转型可期+轨交+PPP)/中工国际(最受益人民币贬值+正渗透水处理+低PE)/宏润建设(轨交爆发+存转型预期+可能充电桩布局+小市值)/铁汉生态(业绩高增长+低PE+员工持股动力强+环保旅游转型)/美晨科技(业绩爆发+低估值+潜在旅游转型)。

　　低PE/PEG公司叠加热点/风口选股。1)建筑2016年中期业绩实现超40%重点公司达至少17家(见正文)；2)业绩高增长组合：低PE(美晨科技22X/雅百特（002323）24X/江河集团（601886）25X/弘高创意（002504）25X/铁汉生态28X)；3)业绩高增长低PEG个股：天广消防（002509）0.08/富煌钢构（002743）0.10/腾达建设0.17/云投生态（002200）0.26/棕榈股份（002431）0.29/龙元建设（600491）0.43/达实智能（002421）0.46。

　　央企订单高速增长，国改H2料深化低估值显安全边际。1)多央企新签订单H1高增长：中国中冶（601618）2442亿(同比+38%)、中国铁建（601186）3757亿(同比+18%)、中国建筑（601668）(1-5月)6704亿(同比+36%)、中国中铁（601390）4178亿(同比+26%)；2)央企改革再深化，中国五矿整体并购中国中冶(央企重组)，中交集团(国有资本投资公司试点)旗下中国交建（601800），中材集团(央企重组)旗下中材国际（600970），中国建筑(央企信息公开试点)；3)央企估值较低，2016/2017年整体PE仅分别9/8倍左右，低估值提供较强的安全边际；4)受益标的：中国建筑/中国铁建/中国中铁/中国交建，相关标的中国中冶等。

　　国际形势波橘云诡、人民币或再贬值利好国际工程板块。1)离岸人民币年初至今汇率贬值约2.1%，近期国际形势依旧不稳(英国脱欧、土耳其军变等)加剧全球避险情绪，美元或继续处于升值通道，人民币贬值依旧存贬值趋势；2)国际工程订单多采用美元计价，人民币贬值将为国际公司带来汇兑收益直接降低公司财务费用提升业绩，受益标的中工国际/中材国际/北方国际（000065）/中钢国际（000928）等。

　　物联网/轨交/PPP/转型4主线具长期投资价值。1)物联网：延华智能（002178）、广田股份；2)轨交：隧道股份（600820）(软土盾构龙头+国企改革预期强烈+PPP经验丰富)；3)转型：金螳螂(结盟阿里体育，升级C端消费平台战略)、洪涛股份（002325）/中泰桥梁（002659）(教育转型)、亚厦股份（002375）(3D打印)、围海股份（002586）(大股东参与3年期定增显信心+业绩爆发+传媒转型)、宁波建工（601789）(参股IDC)、棕榈股份(生态城镇+文化教育/体育/VR/旅游等)。

　　风险提示：业绩增长不及预期、国改低于预期，人民币升值、转型不及预期等。