[摘要]

　　信息安全市场仍处于成长期，市场空间巨大我国信息安全市场规模增长迅速。2015年我国信息安全市场规模超过25亿美金，预计到2019年有望达到48.2亿美金，5年复合增长率14.5%，远高于全球信息安全市场增长速度。细分来看，政府（28%）、电信（17%）、金融（15%）是三个最主要下游行业，构成了信息安全主要客户来源。

　　安全软件和安全服务细分市场潜力更大。从国外的情况来看，安全软件和安全服务主导信息安全市场。随着我国信息安全市场不断成熟，安全软件和服务市场份额有望超越安全硬件。

　　信息安全政策催化剂持续性强近期政策利好不断。我们认为近期出台的系列政策将大力推动我国信息安全产业的发展。经中央网络安全和信息化领导小组批准，首次全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作已启动。此次检查时间将持续至12月底，我们预计12月之前将不断看到政府机关、国有大型企业的自查工作落地，不断形成行业催化剂。

　　信息安全行业整合在即，并购推动龙头成长看好信息安全类的上市公司通过并购整合市场。我国信息安全产业近年来并购不断，上市公司不断依靠资本市场优势，通过并购完善产品线，形成协同效应。从国外经验来看，信息安全领域并购事件频出，赛门铁克等行业巨头依靠持续并购做大做强是常规做法。我们认为国内上市公司具有资本、客户优势，更有实力打造我国信息安全产业龙头。

　　云安全市场成为信息安全高成长板块。相比传统安全产品集成，SEaaS具有成本低，效率高，安全运维能力强等特点。云安全未来有望随云服务渗透率提升而成为新的快速成长市场。Gartner预测2017年市场规模达到42亿美元，复合增长约18%。

　　从两个层面看受益标的1）信息安全类的龙头上市公司将直接受益。重点推荐绿盟科技（攻防技术）、蓝盾股份（安全内控）、北信源、卫士通等。

　　2）国产化是信息安全的根本路径。硬件自主可控的中科曙光、长城电脑、长城信息，软件自主可控的中国软件、美亚柏科、华宇软件等，将长期受益于国家对信息安全的投入。