[摘要]

　　报告要点事件描述据1月6日中国电池网，电池级碳酸锂生产企业拟提价1000-5000元/吨不等；其中，兴晟锂业、四川国锂分别将报价提高3000元和1000元。

　　事件评论节前备货行情接近尾声、银河资源复产首船发出，碳酸锂价格却蠢蠢欲动。

　　当前时点，锂电中下游主流生产商的节前备货已接近尾声，在高价环境下，中游行业并不一定储备大量的锂盐现货，更多以合约形式灵活锁定了月度或季度生产的原料之需；因此尽管报价局部提升1000-5000元，节前实际成交量并不大，采购方多隔岸观火、尚无冒进出手的强烈意愿与必要性。

　　当前时点碳酸锂涨价的基础何在？积极博弈节后价格趋势。我们认为当前碳酸锂局部提价绝非无心之举：（1）节前“资源-锂加工”一体化龙头企业的部分生产线停产检修，同时从海关数据判断，尚未实现资源自给的大型锂盐厂当前原料供应紧张；（2）我们从调研交流中得知，当前主流锂盐厂的氢氧化锂、碳酸锂订单饱满，货源已逐步呈现偏紧状态；（3）从供应关系上判断，2017年两大新澳矿将决定中国三大锂盐厂的产量释放，名义产能虽大、但实际产量“打多少折扣”仍是未知数；（4）海外长协价跟涨至14±2美元/千克，内外价差很大程度消除，给予国内更充足的底气。

　　2017年锂资源增量何在？在锂矿pipeline当中，MtCattlin与MTMarion两大澳矿投产的确定性最高，但新项目的达产通常需一个必要周期；泰利森仍有扩产扩能空间，但考虑两大股东的配套锂加工产能，实质性扩张仍有待推进；原魁北克锂业“重生”在望，二、三季度或将有少量精矿外售。

　　盐湖方面，SQM锂业务走过靓丽的2016年，目前以阿根廷Cauchari新盐湖为储备，计划维持智利Atacama的高产出，但Corfo仲裁依然阴云笼罩；雅保2万吨新锂盐厂将送样、新提锂协议终落地，但实质放量或在2018年；FMC“氢氧化锂计划”进展迅速，但不应忘记其已成为一个碳酸锂的净消耗方；ORE不出意外将达产至1.5万吨级，但产品品质仍需优化。

　　我们主要看好锂精矿价格，并阶段性看好上半年的锂盐价格。维持上半年、尤其3-4月开工“窗口期”碳酸锂走强至约14万/吨的积极展望。但鉴于新补贴政策落地后终端尚处调整期、不确定性并未消除，类似2015年末、2016年初的抢货行情尚不可期。标的方面可关注天齐锂业、赣锋锂业。