文/盛露羽 理逻

　　近日，猪肉价格大幅回落，驱动今年8月份的CPI涨幅较上月回落0.3个百分点，重归5月份的年内最低点。中信证券首席经济学家诸建芳预计，未来猪肉价格上涨压力将会持续改善，下半年猪价同比将持续下行。

　　财联社9月5日则报道称，不完全统计下中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会或出现产能过剩。

　　唐人神董事长陶一山更是公开表示，“猪肉价格拐点就在明年初，随着新一波猪周期启动，生猪产能将面临过剩。早已有圈内养猪大户预测，到2022年，国内肉价将跌到10块。我更悲观，届时肉价跌到4-5块都是完全可能的。”

　　受到此类言论的影响，近期猪肉股也持续走跌。33只猪肉成分股有31只有不同程度的跌幅，其中有14只跌幅超过5%。以新希望为例，继前天下跌7.13%后，昨天再度下跌5.73%，已连续两个交易日大幅下跌。

　　关于近日下跌情况，一位雪球投资者则认为：“今天的下跌是多种因素引起，特别像2019年9月26日情绪释放导致的板块集体暴跌，从基本面情况来看，优秀企业对应明年PE普遍是5-6倍，防控效果已经经过多轮验证，当前仍在大力扩张，单季度资本支出超百亿，当前没有任何利空能够支撑如此幅度的下跌。”

　　那么，猪价真能跌到5块一斤吗？

　　针对“生猪产能已经到了20亿头，猪价甚至有可能跌到四、五块钱”的新闻报道，新希望公司表示，市场传闻的信息来源是存疑的，而这个背后的逻辑，从从业者的角度来说是经不起推敲的。

　　新希望总裁表示，猪价一旦跌破20元，甚至再略低一点，跌破了大部分的养殖成本线，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。

　　新希望集团董事长刘永好本月初也曾表示，由于量的减少导致现在猪肉价格非常高，目前每公斤仍超过36元，远高于正常价格十四五元每公斤。他表示，随着技术进步、组织到位以及大量资金投入，现在生猪正在恢复，相信到明年中期以后，猪肉价格逐步恢复到正常价。

　　自今年5月份开始，猪肉价格始终处于上涨趋势，农业农村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场的定点监测，全国猪肉平均价格从5月份的45.98元/公斤，涨至8月份的56.02元/公斤。

　　从上涨触发因素来看，多地强降雨影响区域猪肉供应造成了猪肉季节性供应紧张，原材料涨价、部分添加剂禁用等因素推高了饲料价格从而使养殖成本上升，疫情后居民的消费需求也在持续回升。

　　而据农业农村部网站9月7日公布的数据显示，截至7日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为48.03元（每公斤），比上一周上涨0.2%，涨幅有所下降。的确，受猪肉价格居高的影响，猪肉消费在一定程度上受到抑制，近日价格略有下降，但是下降的幅度并没有那么大。

　　据猪好多数据监测显示，今日全国外三元生猪均价为36.43元/公斤，较昨日下跌0.17元/公斤，较上月下跌1.03元/公斤。其中下跌较为明显的省市集中在西北、华东、西南地区，其他地区猪价走势相对较为平稳。

　　而中粮肉食则在其中期业绩发布会会议中认为，季度来看猪价应该逐渐下跌，但内部不认为明年猪价能跌到20以下。

　　猪肉价格可能有所下降的原因是预计今年年底母猪数量略有提升，行业生猪供应虽然仍偏紧，但略有缓解。其次，由于出栏量提升、死淘成本下降，养殖成本将有所下降。

　　但是猪肉价格短时间大幅度下降的可能性并不大。从供给角度看，由于今年夏季南方汛情频发造成局部地区产能损失和生猪调运困难，行业生猪供应仍偏紧，同时，受海外新冠疫情影响，预计下半年进口量将有所下降。

　　从成本角度看，据雪球报道，未来龙头企业的生猪养殖成本在当前基础上预计能大幅下滑2-4元/kg，成本在14以下的企业实属难得，由于猪肉价格的涨跌有市场和自身的规律，大幅低于养殖成本的情况不太可能持续。

　　从需求角度看，我国人口庞大，每年大概会消耗掉6.5亿头猪，即使猪肉价格上涨也没有过多影响消费者的消费，目前猪肉价格依旧还在高位。

　　从供需、成本分析，猪肉价格未来大涨或大跌的可能性均很小。国家统计局新闻发言人付凌晖近期在国新办举行的新闻发布会上也曾针对当前国内猪肉价格走势发表过观点，“从供给情况看，生猪生产供给还处于紧平衡，价格高位运行会持续一段时间，但总的看猪肉价格大幅上涨可能性不大。”

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