乐居财经邓鑫妮 发自北京

　　金融街物业合资入德州，出钱拓规模却未在资本市场讨到“好处”。

　　2月23日，金融街物业（01502.HK）公布成立合资公司。其非全资附属公司——北京金融街第一太平戴维斯物业管理有限公司（简称“金融街第一太平”），与另外两位合作伙伴共同成立德州金融街地标之都物业管理有限司（简称“地标之都物业”）。

　　第二天，开盘一小时后股价迅速下滑，中间时段出现小范围回升，随后又降下去。收盘报价5.26港元，跌4.71%。

　　地标之都物业成立于2月2日，注册资本100万元，共同出资的三位股东是金融街第一太平、郭希胜和山东百仕达地标产业有限公司（简称“百仕达”），分别持股51%、30%和19%。

　　金融街物业持有金融街第一太平80%股权，为关联公司，郭希胜和百仕达均为第三方。不过郭希胜还有另一重身份，地标之都项目开发商——山东康诺恩源置业有限公司的法定代表人。

　　通过穿透，地标之都物业的实控人是北京西城区国资委，受益14%股份；而公司的实际受益人则是郭希胜，直接持有30%股份。

　　股价走下坡，股东减持“出走”

　　“成立合资公司是公司开拓山东省物业管理业务的重要步骤。”金融街物业在公告中如是表示。

　　目前该合资公司主要从事山东省德州市地标之都项目综合物业管理业务，总规划建筑面积110万平方米，业态包括办公楼、商务大厦、智慧农业产业大厦及配套公寓、商业设施等。

　　但扩充规模的举动，并没有在资本市场起到即使性的提振，隔天股价在下跌。其实，金融街物业自上市以来，股价就一直在走下坡。

　　去年7月，金融街物业在北京“云敲钟”上市。当天，收盘报价9.46港元/股，较7.36港元的发行价上涨28.53%。

　　金融界物业选择上市的时机，正值物管股泛起泡沫，相关股价水涨船高。可随着泡沫被戳破，部分物管股甚至跌破发行价，金融街物业便是其中之一。

　　上市一个月后，金融街物业的股价来到峰值，最高时期报14.32港元/股。随后，股价走上了下坡路。

　　去年11月初，金融街物业破发。之后的3个月，股价一直没有踩住下滑的刹车。截至2月24日，收盘报5.26港元，据上市日跌去28.53%。而据14.32港元的最高值，股价暴跌63.3%。

　　和股价息息相关的市盈率，也在股价的下跌模式中一路下滑。上市当天，市盈率约29倍，而今，市盈率被拦腰斩断，仅为15倍。

　　股价下坡，市值蒸发，金融街物业曾多次公布利好消息，但股价不见好转。

　　2月10日，设立合资公司新城物业，次日股价上涨12.19%，上涨趋势持续两天，第三天开始下跌。去年12月18日，设立合资公司世联不动产和泓亚物业，开盘当日涨6.18%，紧接着跌去1.49%。

　　股价持续下跌，股东也在减持“出走”。1月8日，Atlantis Capital Group Holdings Limited或其一致行动人以每股均价5.8066港元减持131.1万股，套现约761.2万港元。变动后，股份权益从5.29%下降至4.03%。

　　关联公司提供两成收入

　　投资者的信心，和金融街物业的经营情况密不可分。

　　日前，金融街物业调整与关联方交易上限，2020年来自关联公司的收入上调至2.1亿元。2020年上半年，物业管理营收约5亿元。按此计算，2020年总营收或将达到10亿元，其中关联公司提供的收入占总收入21%。

　　未来，关联方的面积输送还会继续。2021年为关联公司及其项目提供服务的上限从2亿元增至2.47亿元，2022年从2.3亿增至2.9亿。

　　按此标准衡量，来自关联公司的收入比重将会上升。不过，还要考虑来自第三方规模和收入的影响因素。

　　截至2020年上半年，金融街物业在管面积2160万平方米，其中1441万方的规模来自关联公司输送，约占66.7%。

　　公开资料显示，上市至今，金融街物业共成立四家合资公司，已知地标之都项目将提供110万平方米的规模，其他公司可获得的加持规模未知。

　　截至2020年6月30日，第三方面积约722万平方米，加上110万方，规模达到832万平方米，刚过关联公司面积的一半。