尽管历次美联储加息后A股短期均表现不佳，但就行业板块而言，同样有积极因素存在，比如有色板块。机构普遍认为，美元加息“靴子”落地，叠加供给侧改革及收储等预期因素，未来有色金属价格有望反弹，行业配置时点渐行渐近。

　　与此同时，美元预期走强，人民币汇率或仍有一定走低空间，对出口企业而言可能会迎来一定利好。而中国出口优势产业集中在钢铁冶金、纺织服装、家用电器、消费电子等，这些行业或迎来布局机会。

　　有色金属：美元加息后均大幅反弹

　　从历史看，每一次美元加息，有色板块都最先被市场所关注，因为加息后有色金属价格均大幅反弹。海通证券分析称，上世纪70年代以来，5次美国加息周期出现背景分为两类：美国经济在长期低利率水平下复苏以及通胀高企阶段，两个不同时点中大宗商品价格表现截然不同，后者显然对大宗商品是扼杀剂，而前者更多意味着美国经济企稳，商品的供需属性决定了大宗商品的价格走势。

　　与此同时，供给侧方面，兴业证券认为近两个月有色行业供给收缩呈加码态势，从最初的稀土冶炼停产保价，到锌、铜、镍等行业协议减产，再到目前电解铝整体产能缩减，国内有色行业产能“出清”呈现提速的态势。美元加息“靴子”落地，叠加供给侧改革及收储等预期因素，未来有色金属价格有望反弹，行业配置时点渐行渐近。建议关注：一是已经跌破成本线的铝、锌、钨、稀土等弹性较高板块；二是行业正处于高景气度的碳酸锂产业链，未来价格仍有上升空间，风险偏好高的投资量可适当关注ST融捷的机会；三是公司转型预期强烈的品种。

　　海通证券也表示，四季度以来，随着供给侧改革的号角愈发嘹亮，饱受供给过剩、需求不振的有色金属企业纷纷响应号召，携手减产。而美国经济企稳对于大宗商品而言是强有力的需求支撑，同时美元指数有望利好出尽下行，对于大宗商品反弹是有利导火索。

　　涉及个股：

　　国轩高科、抚顺特钢、盛和资源、南通科技、众和股份、天齐锂业、赣锋锂业、钢研高纳、炼石有色、西部材料、厦门钨业、金瑞科技、广晟有色、正海磁材、宁波韵升、格林美。

　　西南证券

　　云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南、盛和资源、天齐锂业、赣锋锂业、ST融捷、常铝股份、云海金属。兴业证券

　　出口行业：纺织家电等受益美元加息

　　美联储加息后，市场普遍预期美元将继续走强，这种情况下，中国的外贸企业似乎又走到了一个十字路口。宏源证券分析师陈磊表示，美元预期走强，人民币汇率或仍有一定走低空间，对出口企业而言可能会迎来一定利好。但与此同时，这种利好可能又会因为发达国家议价能力的提高受到一定削弱。进口企业方面，由于内需持续低迷，受到人民币汇率走低的影响程度相对有限。

　　那么，美联储加息后对于分属不同行业的国内外贸企业是否会产生不同的影响？海通证券首席经济学家李迅雷认为，美元强势会让人民币汇率走弱，这对出口行业比较有利，而中国出口优势产业集中在钢铁冶金、纺织服装、家用电器、消费电子、金属制品、机械、塑料制品、玩具产业等。

　　具体到纺织服装行业，中泰证券认为应以四大主线精选该板块优质个股。一是根据题材弹性最大化选股，主要适用于明年一季度，年初微商&移动电商、迪士尼、彩票、体育等领域将继续受到市场青睐；二是根据壳价值、小市值选股，适用于注册制推出前；三是明年受行业影响最为利好的棉纺业，利好因素主要有棉花基本面向好、棉价负推动效应基本消除以及人民币加入SDR，利好出口订单；四是随着注册制改革的推进，关注兼具题材及价值的子行业龙头。

　　家用电器方面，国联证券表示，在市场振荡风险加大、小市值概念股纷纷回调之际，拥有较多低估值绩优股的家电板块可望成为避风港，建议关注板块中估值特别低的白电龙头股及保持发展势头的厨电股。

　　涉及个股：

　　华斯股份、美盛文化、凯瑞德、贵人鸟、华孚色纺、汇洁股份。

　　中泰证券

　　格力电器、美的集团、海信电器、老板电器、华帝股份。国联证券

　　长盈精密、大族激光、正业科技、欣旺达、信维通信、洲明科技、奥拓电子、万润科技。广发证券

　　房地产：美元加息是利空但影响不大

　　与有色金属板块截然相反的是，市场普遍认为，美联储加息会打乱中国正在进行的降息周期，从而对房地产行业不利。海通证券首席经济学家李迅雷表示，美联储加息后，中国要提高人民币的吸引力应对资本外流，再降息的空间就不大，央行释放流动性的方式只能靠降准，而房地产行业对利率非常敏感，原来预期利率会继续下调而入市的消费者可能不会入市了，对房地产销售不利。

　　不过，兴业证券和安信证券提出了不同看法。兴业证券认为，在我国资本管制仍然较为严格的背景下，美元加息对我国房地产影响不大。从国际经验看，美国近30年4次加息周期均造成了部分资本账户开放国家房地产泡沫的破灭，而实行或加强资本管制的国家(如上世纪90年代的智利和哥伦比亚等)，不仅成功避免了美元加息对房地产可能的负面冲击，而且迎来了房地产行业较长时期的牛市。从中国过往经验看，在货币宽松政策周期，房地产基本面是持续向上的。无论是从销量还是价格指标看，货币宽松政策出台6个月左右，地产行业基本面均出现明显的复苏趋势。

　　安信证券也认为，美国加息对我国地产影响偏中性，汇率与房价有时正相关、有时负相关，决定房价根本还是在国内供需以及流动性，目前来看我国的流动性宽松格局将继续保持，而供需结构在重点城市已有明显的好转。“政府强力去库存将超预期，从行业资金面、基本面、制度面来看，地产板块在2016年具备很好的投资机会。目前新地产胜旧地产的格局已经形成，建议交易旧地产、持有新地产，主题关注去库存、区域经济和国资整合，转型关注大医疗、大金融和互联网+。”

　　涉及个股：

　　世联行、三六五网、万里股份、财信发展、香江控股、中洲控股、华联控股。

　　兴业证券

　　保利地产、金融街、世茂股份、新城控股、万科A、南京高科、浙江广厦、万方发展、嘉宝集团、福星股份、中航地产、荣盛发展、华夏幸福、云南城投、京能置业、高新发展、中房地产。安信证券