1月4日李克强总理调研山西焦煤集团和太钢集团，表示好产能要优胜劣汰，把去产能、促升级作为紧迫任务。据相关信息，首期企业结构调整专项奖补资金规模钢铁和煤炭约有300亿元，如果其中一半用于钢铁行业，按照300元/吨计算，将出清产能5000万吨(目前总产能约12亿)，有利于价格和利润弹性上升。 未来随着市场化手段和环保法执行，没有环保设施的民营企业运行成本将提高60到100元/吨左右，对已有的达到环保排放标准的企业形成利好，完全达到国家排放标准的企业如宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁、新兴铸管将在这一轮中明显受益。

　　近期人民币贬值幅度较大，且未来仍然有贬值预期，对中国钢材的出口形成实质性利好，并将缓解国内供求压力。钢材价格尤其是板材价格近期连续上涨一个月，涨幅约7%，长材连续三周上涨约6%。去年钢材出口量1.1亿吨，同比增长19%左右。2016年随着国家降低出口关税，尽管国外存在反倾销，但随着人民币贬值加上国内生产效率的提高，预计出口量将比去年稍有上涨，维持在1.2亿吨的水平。从产量来看，2015粗钢产量8.01亿吨，同比2014年8.23亿吨下降2.6%，表观消费量下降5%左右。预计2016年表观消费量将下降5%，产量下降3%左右。2015年产能利用率约67%， 如果淘汰落后产能实现5000万吨，产能利用率将提高到71%，而产能利用率超过70%即可实现行业盈利，所以预计行业总体态势将从亏损到盈利转变。板材公司从11月份以后已经从亏损转变到现在基本盈亏持平，部分企业开始实现盈利，这也是这一波行情中板材公司反弹强烈的原因。未来3-5月份旺季来临以后，可能长材反弹空间会比板材大，因为板材受季节性影响比长材弱一些，且国内基础设施建设依然以长材为主，所以从目前的时点上来说，可能接下来长材的价格改善空间、边际改善比板材要大。

　　目前各公司对产量的控制比较有序，且春节假期即将来临，企业短期不会进行钢材增储，现在整个社会和企业钢材库存比较低。当3-5月份需求旺季来临以后，产能释放仍然有个过程，这种供求良好的格局能持续到2月底，而旺季产能的释放基于以上几点利好也能被对冲掉，价格可以稳住甚至小涨。我们判断后期的价格还会有15%-20%的增长，按照钢铁股2-2.5倍左右的弹性，股价将有30-50%增长。

　　在目前时点上，建议按照三个标准选取投资标的：一是业绩好的龙头公司，如板材龙头宝钢股份，特钢中盈利情况较好的大冶特钢和西宁特钢，及受益于落后产能淘汰的公司，包括河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈。二是连续两年出现亏损，面临退市可能，且未来有中央企业和地方企业重组预期的公司，如韶钢松山和八一钢铁。三是全球性的竞争龙头，包括宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁、沙钢股份。推荐组合：宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、河北钢铁、太钢不锈、新兴铸管。

　　八一钢铁：疆内供需恶化致亏损扩大，可持续发展有待转型

　　整体而言，在目前疆内钢铁行业低迷形势之下，公司钢铁业务短期很难有所好转，未来公司可持续发展只能依赖于转型及行业周期复苏，至少目前来看，转型似乎更加靠谱。预计公司 2015、 2016 年 EPS 分别-2.70 元和 0.01 元，维持“ 增持”评级。【详细】

　　韶钢松山：借力宝钢集团，缓解经营压力

　　公司一系列与钢铁主业相关的重组、经营举措，一定程度或表明公司及集团对于未来维持钢铁主业的态度相对坚定，不过，这有待于进一步跟踪确认，预计公司 2015、 2016 年 EPS 分别为-0.87 元、 0.00 元，维持“增持”评级。【详细】

　　大冶特钢：再起航——攻守兼备的特钢龙头

　　综合而言，公司是当前 A 股市场少有的攻防兼备投资标的： 1)进攻方面，几经调整之后的股市在大类资产配置面临资产荒局面时仍具有相对优势，估值难以下行，而近期受现货反弹、产能关停事件影响的钢铁板块估值水平有望进一步提升，而估值具有洼地、市值也偏小的特点使得公司有望乘借此东风扶摇而上； 2)防守方面，一方面， 目前公司绝对估值水平相对较低，向下空间比较有限，另一方面，特钢需求周期短期偏稳、长期趋增属性叠加公司产品、背景及机制优势，相对稳健的业绩表现将为公司股价提供可靠的安全边际。预计公司 2015、 2016 年 EPS 为 0.60 元、 0.68 元，维持“买入”评级。【详细】