一辆“国宝级”的日本旧款跑车AE86，如何才能跑赢黑色无尾战神R32？

　　10年前，在电影《头文字D》中，日本群马县的秋名山成就了藤原拓海驾驶的AE86，而“五连发夹弯”则成为那次飙车比赛最难忘的桥段——直道上不分伯仲，弯道上才见高低。

　　作为一个本不占优的角色，想要实现进位赶超，循规蹈矩只走寻常路，你可能永远都没有翻盘的机会。在硝烟四起的保险业，同是如此。年纪较轻的主体想要争夺市场席位，走大型保险公司的稳健路线，得熬到何时无人能作答，恰巧谁心里都住着一个藤原拓海。

　　岁末年初，“万宝之争”成为很多人的谈资，涉事的前海人寿也遭到暴晒。针对保险业千亿级别的资金投资股市，也许有人会问，这事儿到底有什么问题，保险公司非得这么干吗？

　　在这轮“举牌潮”中，举牌较多的公司多为资产驱动负债型的非上市保险公司，其中不乏成立时间很短的民营险企。一般而言，寿险公司从开业到盈利需要7年周期，而受压于大股东对短期内实现盈利的高要求以及同业竞争，年轻险企只好走“自己的路”，投资权益以博取短期收益，这便是它们算盘里的“弯道超车”。

　　因此，国内中小险企采取“短钱长投”策略：在负债端大量销售高收益的短期万能险保单吸入资金，在资产端大量投资于权益类资产以提高投资收益赚取利差。虽然合乎现行规定，但给外界的感觉是“激进”。

　　2014年以来，保监会连续放开保险投资端监管限制，权益类投资上限已上调至总资产的40%。为了回避市场资源等劣势，民营险企见风使舵，大举投资权益。钱从哪里来？正是万能险。去年的前10个月，富德生命人寿、华夏人寿和前海人寿，其保户投资款新增交费(主要为万能险)占原保费收入的比例分别为107.8%、2938.6%、352.9%。

　　短期万能险通常期限为1到2年，实际资金成本10%到12%，远高于传统保险公司。尽管部分民营险企举牌上市公司并确认为长期投资，这样可暂时提高账面收益，但实际流入的资金依然只是现金分红。这就需要源源不断的保费流入以保持流动性，如果新单销售大幅下降或保户集中退保，此类公司将面临巨大现金流压力，进而侵蚀其资产负债表并影响偿付能力。

　　资本是逐利的，也是嗜血的。一套尚不完善的熔断机制令A股蒸发了7万亿市值，那些汹涌杀入资本市场的险资不知安否。眼下，险资连续举牌已引起监管层重视，未来的监管收紧趋势不言自明。那些弯道“飙车”的民营险企，切不能因为一时快感，解开身后的那根“保险绳”。