报告摘要：

　　投资要点：

　　推荐组合：南方泵业(300145)、上风高科(000967)、聚光科技(300203)、理工监测(002322)、维尔利(300190)、南方汇通(000920).

　　市场表现：本周环保板块下跌9.23%，整体市盈率34.95倍；沪深300下跌5.38%，整体市盈率10.46倍。

　　行业变革加速，细分领域“十三五”掘金：1。强化支柱产业地位1)商业模式重构，PPP解决地方资金瓶颈促订单爆发；2)排污权交易、第三方治理/监测、价格改革规范行业市场化运转；3)并购成业绩重要增长点。2。变革关注四条主线。1)国企改革下股权多元化+并购重组预期强烈；2)优质民营环保企业渐获国有资本青睐；3)海外并购“走出去”吸收先进技术提升竞争力；4)绿色金融配合PPP撬动数十倍投资。3。掘金“十三五”六大细分。【环评】缺口巨大，撬动百倍资源；格局重塑，环境医院成形，南方泵业；【环境监测】市场化下千亿增量，聚光科技、上风高科、理工监测；【膜】行业十三五三倍千亿空间，南方汇通；【海绵城市】PPP模式下将迎加速建设期，南方泵业、聚光科技、巴安水务、ST华赛。【土壤修复】将随土十条出台打开万亿空间，永清环保、高能环境；【餐厨垃圾】政策考核下企业将加速拿单，维尔利。

　　公司动态：南方泵业获得国家级企业技术中心认证；环能科技签署3年5520万深圳河道污水处理合同；长青集团签署河南新野3.2亿热电联产项目；铁汉生态中标1.77亿公园建设项目；起的桑德签4亿湖南省市溆浦垃圾焚烧发电特许经营协议；永清环保中标1.8亿超低排放合同。

　　行业要闻：环境保护部已设立环保机构监测监察执法垂直管理办事部门“垂管办”；财政部将推出第三批PPP示范工程；亚开行出资3亿美元改善河北空气；陕西拟两年内全面完成超低排放改造；山东、辽宁出台地方“水十条”；福州将出台地方性“土十条”。

　　本周报告：《南方泵业：环保超预期业绩上修，期待环评污泥和外延扩张》；《聚光科技：主业大幅增长并购贡献业绩，16年关注VOCs+智慧环保+海绵城市》；《理工监测：下修业绩轻装上阵，16年尚洋博微增长可期》；《环能科技：政策春风促拿大单，执行力强高速发展》；《兴蓉环境：业绩符合预期，16年关注阶梯水价+收费提升+环保放量》。

　　业绩预告：本周共30家环保公司发布业绩预告，其中*ST秦岭、菲达环保、神雾环保预告净利最高翻倍；累计发布业绩预告的64家环保公司中16家最高业绩预告翻倍。

　　风险提示：宏观经济继续下行，政策推广不及预期。