对期货公司来说，2015年上半年是幸福满满的，2015年下半年则是略显清谈的。

　　到了2016年，经历过暖阳和风雨，资本市场的繁荣虽未走远，而疯狂已然不在，热情下降很多，期货公司的经营环境发生了较大的变化，轻松赚钱的时刻总是很快就过去。其实，逻辑上来说，除非垄断某些核心资源，赚钱本该就是辛苦的。

　　2008年金融危机以来，期货公司经历了哪些重要变化，未来又应该何去何从呢？以我不全面的浅见来看，期货公司已经走完了“通道时代”，经历着“人才时代”，目前正在迈入的是“资本时代”（这样的变迁在证券行业早已完成）。

　　在通道时代，通道是第一的，甚至是唯一的。交易速度和软件方便程度是核心，交易手续费是重点，业务开发能力比较重要，研发则是看上去比较重要，而其他的一切似乎都是次要的。

　　当有了投资咨询、资产管理、现货和风险子公司，也被允许涉足外盘、基金销售和公募基金时，期货公司进入了人才时代。这时，人才是第一重要的，通道是其次。如果没有人才，相关业务根本无法开展，更不用说去和其他公司竞争或抢生意了，当然更不可能做大做强，只可能靠着一点利息和手续费苦苦支撑。而有了人才便有了优势，人才的质量、数量、努力程度、忠心程度就成了一家期货公司的核心竞争力，虽然有时候要“拼爹”，但我们也发现绝大部分优秀的期货公司靠的不是爹，而是人才。

　　当并购、上市、自营、对外投资等成为行业热点时，我们会发现资本和资本运作能力才是最重要的，由此期货公司开始步入资本时代。这时，资本是第一，人才是第二，通道是第三。有了资本，或者能够通过资本市场筹集到大量资金，再加上合理的运作，就能有技术、有速度、有人才、有资源、有项目、有利润，资本和资本运作能力将成为期货公司核心能力之母，一切外在的实力表现都只是这位“母亲”生下的儿子。

　　当然，有些期货公司资本雄厚，而另一些期货公司则资本金相对较少，资本大的公司确实更有竞争力，若是简单的资本为王，似乎以后的期货江湖只能让大的期货公司玩了。其实，资本小的公司也会有很多机会，就看能否把小资本玩好。因为大资本有大资本的玩法，小资本也有小资本的玩法。大资本能在全面布局、资源吸附、人才吸附、新陈代谢等方面形成优势；而小资本则能在特色突破、集中火力上形成优势。资本比较小的公司，可以把大部分资本、人才、精力投到某个点上，集中力量在此之上形成任何其他公司不可取代的优势，那么在资本时代，还是可以生存和发展的。比如在某一个系列品种上（黑色系、能源化工系、有色金属系、油脂系等）做到全国最专业，把一条产业链全部吃透，把供需因素和价格涨跌逻辑理顺，那么这条产业上的现货客户、私募机构、投机散户等都会主动上门；比如把某一种交易模式上做到全国最强（不管是量化，还是套利对冲，或是日内短线等），就能凝聚一类客户，并且能衍生出来众多业务（基金产品、投资咨询、软件等）；再比如把某一种目前来看非主流的业务研究透，也会有较大的空间，就像场外期权，其实现货企业的需求还是比较大的，某些投资机构也有这方面的需求，若能在有效规避自身风险的前提下提供专业、丰富的场外期权服务，那业务也是做不完的。

　　我想，优秀的期货公司自有其优秀的基因，在任何时代都能胜出。