金融界网站2月16日讯 今天上午，国内商品期货市场走势整体偏强，截至中午收盘沪铝1604上涨1.99%，橡胶1605上涨2.61%，pp1605下跌1.13%。

　　国内商品近期走势整体偏强，除鸡蛋，棉花，大豆走势依然弱势明显之外，其余均呈偏强走势，节前表现最为明显的就是塑料，在原油连创新低的情况下，塑料期货节前一路攀升，pp跟随走强。不过“逆反”仿佛也成了这两个品种的标签，在节后大多商品走强，原油“小双底”呼之欲出的情况下，塑料，pp反而出现回调。对此，金石期货认为：

　　基差修复完成 聚丙烯上行动能衰竭

　　聚丙烯此轮强势反弹的主要原因是，市场对2015年四季度以来恐慌性下跌造成的非理性基差的修复。2015年四季度，由于国际油价暴跌以及市场对国内经济下行的担忧，聚丙烯期货在国庆假期结束到11月中旬近30个交易日里，基本上呈现阴跌态势，期货价格从7188元/吨跌到5335元/吨的历史低点。

　　不过，期货市场中往往包含且放大市场的情绪，这种现象会造成市场的超涨或者超跌，而且随着1月合约临近交割，最大达到1350元/吨的基差显然是需要修复的。事实上，受春节前的备货行情影响，聚丙烯的现货价格非常坚挺。自2015年11月以来，聚丙烯的现货价格一直稳定在6600—6700元/吨，所以基差的修复只能通过期货价格上涨的方式来实现。

　　随着交割月的临近，聚丙烯期货1月合约价格大幅上涨，带动了主力5月合约持续走强。在资金的炒作下（聚丙烯持仓历史高位），聚丙烯成为了商品中表现最强势的品种。但是截至2月15日收盘，聚丙烯期货的基差只有不到200元/吨，基差修复已经完成。考虑到目前整体供给充足，下游消费又没有明显的利好，所以现货价格不具备上涨的空间。既然现货价格很难上涨，那么期货价格继续上涨就可能出现基差平水的现象，这在经济下行的大环境下是不正常的，所以聚丙烯期货的上行空间已经非常有限了。

　　通过以上论述，金石期货认为，产油国的减产很难达成协议，原油难现大涨意味着在供需弱势的大背景下，聚丙烯很难持续上行。考虑到前期由基差修复推动的上涨行情基本结束，聚丙烯追多风险较大，建议投资者采取逢高做空的操作思路。

　　此外，今天沪铝表现较为抢眼，沪铝主力1604今日放量增仓向上突破压制已久的11000整数关口，后市走势值得关注。

　　现货方面：据SMM报道，2月15日上海成交集中10580-10590元/吨，贴水70-60元/吨。春节期间铝锭集中到货，而现货交易因节日休市，华东库存较年前大幅增多，其中无锡库存增幅最大，故无锡现货价格较上海和杭州略低。日内持货商持观望态度，下游企业尚未回归，但鉴于消费预期回暖，现货价格与期铝主力相差超200元/吨，中间商接货意愿回升，整体市场观望情绪浓厚。

　　南华期货认为：沪铝主力持续在10500-11000震荡已有两月，成本通缩从最低位已反弹200-400元左右，加上运行产能不再严重过剩，期限结构全部转为正向市场，过度悲观预期完全修正。不过目前氧化铝与铝价的正反馈效应还未形成，加上现货步入增库阶段难以大幅走强，期现价差高位正套利窗口也打开，主力还将在11000附近继续承压。

对于有色金属走势，国有色金属工业协会政策研究室主任赵武壮老师认为：

有色金属未来不悲观 短期不容乐观

赵武壮指出,中国的强力消费支撑了有色金属2002-2012年的大牛市，在中国因素消失之后，有色需要有新的支撑因素出现，对此，有几点值得关注，以下为赵武壮发言稿中的一部分，对于有色金属研究有很大参考意义。

“未来增长的推动力应该是靠印度或者是东盟他们的需求增长拉动全球新一轮的增长，印度12亿人口，东盟6亿人口，都是世界上重要的增加地区，实际上东盟的消费程度，经济发展程度应该说是不错的。我印象中1998年的亚洲金融风暴之前，泰国和马来西亚的发展优于当时的中国。由于亚洲金融风暴一下子把泰国和马来西亚打倒了，虽然他们两个国家加起来有小1亿人，但是毕竟是一个小国，1998年到现在，快20年了，他们已经修复了过去的损失，正在重新实现快速增长。这是马来西亚和泰国。另外东盟人口最多（2.3亿人）的印尼目前正处于一个经济起飞的阶段。刚刚大家谈到的一些新兴市场，当然那些都是老新兴的，我们应该看新的、成长性非常好的，就是印尼、土耳其，这些新兴国家，他们的快速工业化的进程将大大拉动有色金属的需求。所以未来不悲观，短期确实不容乐观。

　　从未来的情况来看，最大的一个增长动力应该还是新技术革命，新一轮新技术革命的浪潮。因为有色金属有一个特点，主要是作为功能材料使用，新技术革命对于材料的功能有很高的特殊要求。所以从未来讲，新技术革命会带来产业的发展。大家都知道，去年有色金属市场价格普遍下跌，很多都下跌了十几个点，但是有一种金属价格涨了7倍。做股票的人都知道，天齐锂业从40涨到了120，他就是搞锂的。锂是干什么的？大家知道锂离子电池，汽车动力电池，手机、电脑的电池。实际上一块电池里面锂用的并不多，才占到百分之十几。同样还有一种金属，去年价格没变，还是在底部回升，就是钴，实际上他用的量还要比锂大一些，去年价格也缓慢回升。所以有色金属只要赶上新材料，新的用途的出现，这些金属的价格就可以很快的回升。钴在国外有期货，国内还没有。将来可以讨论怎么搞起来。所以从材料和新技术革命来看，我们材料的需求支撑力也是强的。

　　从这两方面看，没有必要对有色金属的市场很悲观。为什么呢？因为还有我们自己的努力。在拓展有色金属的应用领域方面，我们正在努力的工作，不光是我们中国人在干，美国人、德国人也在干。从拓展应用领域来看，目前最好的一个领域，大家能看得见的，就是铝结构的汽车。2010年的时候全世界用于汽车制造的铝板只有5万吨，去年增加到40万吨，今年预计是80万吨。就是用铝替代钢了。一些新能源汽车厂商认为要用铝材料才能具有意义。汽车上用铝，我们国内现在进展也很快，现在城市公交，动力电池，需要用电动的城市公交基本上全部采用标准化设计了。所以从未来的发展看，我们在拓展应用领域方面还有很大的潜力。我们现在正在推的铝模板，大家知道中国是线路大国，修道路什么的，都用钢模板或者木模板，不够环保，现在很多国家都用铝模板了。所以有色金属的使用前景应该是好的。

　　我们认为前景好，所以国家采取了一些措施。像有色金属，做有色金属期货的人都知道，最近国家收储，第一次在国内收了15万吨铜，这个已经接受了。未来可能还要收其他的一些有色金属。我们不能说他立刻对市场有很大的影响，但是他至少从一个方面支撑了市场对有色金属的信心。因此从未来讲，有色金属的价格尽管在2年内我们看不出来能达到，甚至十三五期间很难达到2012年的历史高点，但是在目前这个情况下，会有一个缓慢的回升。我们基本上认为现在有色金属的价格是底部的价格，铝价再回到10月初的9600，铜价再回到33000以下，我们认为这个可能性不是没有，但是他不会长期存在。为什么呢？因为这里面有一个我们产业链和做空的资本有一个对抗。对于产业来说，对抗做空只有一种办法，就是大家联合起来减产，否则产业链根本不具备跟金融资本抗衡的能力。这个事情说的很简单，就是我们企业如果有钱的话，他的钱大部分用在生产上，不可能跟金融界抗衡的，你也没有这么多钱的，但是你可以使金融资本降低做空的利润。从这个角度出发，去年我们开过6次关于铝的会议，只有两次达成协议，只要价格不跌到9600的话，这些铝厂是不愿意降低产量的。那些企业所谓的成本低是用了其他环节的利润补了他这个环节的利润，他并没有利润。所以他们到9600的时候也承受不起，唯一的办法，在国内，企业已经达成共识了，不管是铜还是铝，如果价格跌到某个水平大家就联合减产了。所以从这个角度来说，对未来的价格有一个比较大的支撑。

　　我们说国际原油市场下跌，是沙特和美国人对抗的结果。但是国际有色金属价格的下跌，做空的力量也是我们国家，不是国际资本。刚刚说到大宗商品的下跌，国外的金融资本逐步从我们有色金属领域退出，铜、铝这些，基本上大的金融资本都退出了，现在没有大举进入的计划。所以从这个意义来讲，只要我们中国人不做空有色金属的话，进一步下跌的可能性不是很大。这是我个人的看法。谢谢大家！”