事件：3月5日，在十二届全国人民代表大会第四次会议上国务院总理李克强作政府工作报告。

　　事件点评

　　GDP 增速与单位能耗。报告提及在2016 年工作中“国内生产总值增长 6.5%—7%”和“单位国内生产总值能耗下降 3.4%以上”。按此目标测算， 预计2016 年能源消耗量增速为 2.88%-3.36%。 。“今后五年，单位国内生产总值能耗下降 15%”，能耗下降速度与十二五规划 16%同比有所下降。 按照未来五年年均 GDP 增长6.5% 和能耗下降 5%测算，未来五年能耗总量上升 16.5%。

　　增加赤字，托底需求。“积极的财政政策要加大力度。今年拟安排财政赤字 2.18 万亿元，赤字率提高到 3%”赤字规模高于去年，却略低于市场之前预期，说明财政政策的着力点并不在对经济强行刺激，而是一定程度对经济进行托底，防止需求大幅下滑一定程度对经济进行托底，防止需求大幅下滑？ 强化供给侧改革。“采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置“僵尸企业。”对于僵尸企业退出，将破产清算放入与兼并重组、债务重组并行地位，说明中央政府在推动供给侧改革淘汰过剩产能方面态度加强。

　　将破产清算放入与兼并重组、债务重组并行地位，说明中央政府在推动供给侧改革淘汰过剩产能方面态度加强。同时，在分组审议政府报告时“山西省长李小鹏：恳请中央批准支持四件事”中明确“恳请中央支持山西煤炭供给侧结构性改革” 预计因此山西省一些国有集团中成本负担较重、资源接近枯竭的矿井也将加速退出

　　大力推进国有企业改革。煤炭企业中国企比重高，人员负担重，管理体制相对僵化，大力推进国企改革，适当清理退出一批严重亏损、扭亏无望的国有煤炭企业将促进行业整体经营环境好转。同煤集团、盘江集团等煤炭企业也被地方政府列入当地国企改革重点，未来值得关注。同时，按照工作报告中“整合一批”的讲法，未来央企也有兼并重组的可能，同时山西等省也有兼并重组可能。

　　投资建议：供给侧改革呈现全面加速态势，煤炭行业供给过剩格局将加速改善。推荐阳泉煤业、西山煤电、潞安环能、兰花科创以及从事不良资产处置的公司海德股份。

　　( 联系人：刘晓宁/ / 周泰/ / 孟祥文 )