3月25日讯——受英国退出欧盟可能性升高，以及企业和基金投资者对进行对冲操作的打击，英镑兑主要货币本周可能创下六年来最差表现。英镑贸易加权指数触及逾两年低点，自去年11月以来已经下跌10%。

　　今年以来，英镑累计下跌4%，已是连续第三年下跌。从2014年6月的阶段高位至今，已累计下跌17.5%。

　　“本周英镑的波动很大一部分与可能退欧有关，”西联汇款一销售主管Tobias DaVis表示。

　　“这表现在三个月隐含波动率上，其水平已经超过苏格兰公投之前的水平。当然，还有美元走强的因素，以及复活节周末之前投资者解除仓位的影响。”

　　就在英国思考其在欧盟的未来之际，投资者投入了几乎相当于冰岛经济规模的资金，押注英镑会跌至1980年代以来最低水平。

　　彭博汇总的数据显示，投资者今年投入了至少110亿英镑（155亿美元）资金，买入会从英镑在6月23日公投后跌至或跌破1.3502中获益的期权，较当前水平有4%的下跌空间。

　　值得注意的是，其中半数以上的期权是在2月20日确定公投日期后建立的。

　　（四个圈中分别为英国财政以及经济衰退危机、欧债危机、苏格兰公投和距离退欧公投三个月）

　　从2月20日退欧公投的日期正式确定之后，市场看空英镑的情绪就在升温了。彭博社此前的调查结果显示，很多策略师认为，英镑有可能跌至1.35或更低——那将是至少1985年以来英镑都不曾触及的低位。甚至有人看至1.20下方。

　　就连本周二爆发的布鲁塞尔恐怖袭击，最受伤的也不是欧元，而是英镑。数据显示，英镑兑美元当日领跌G10货币：

　　美银美林策略师Athanasios VamvakiDIS评称，英镑在G-10货币中受布鲁塞尔机场爆炸案的负面冲击最大，因为此类事件似乎会加剧“英国脱欧”风险。

　　上月，英国首相卡梅伦表示，英国脱欧公投日期为6月23日。英国于1973年加入欧盟，1975年进行的公投显示支持留在欧盟的选民比例为67%，要求退出的比例为33%。

　　距离英国就是否留在欧盟举行公投还剩不到三个月时间，博彩公司赌盘调高了英国公投脱欧的几率。英镑下跌，而对冲英镑剧烈波动的成本也大幅上升。三个月风险逆转指标显示，对冲英镑兑美元大幅波动的成本创下历史新高（英国退欧风险上升，投资者大举购买保护，以对冲英镑大幅波动的风险）。

　　摩根大通驻伦敦外汇策略师Paul Meggyesi表示，无论是从即期汇率还是从市场波动率来看，英镑都存在风险溢价，但碰到这种事件，你没法判断它的重要性会有多大，几乎没有投资者相信，英镑已经下跌到风险回报率倾向于买入的水平。

　　高盛则认为，鉴于英国退欧公投结果的不确定性加剧，预计从现在起到6月23日英镑将继续低迷不振。

　　随后走势有另两种可能：

　　1.如果英国选择留在欧盟，英镑将走强；

　　2.如果英镑“退欧”成为现实，英镑将走弱。

　　尽管英国退欧成为现实会使得英镑的波动性大大加剧，但不退欧的情形下价格走势仍能给投资者提供机会。

　　高盛预计继公投前英镑将下滑3%-5%（从1.42跌至1.37）之后，英镑将升值约4%，未来12个月英镑/美元将位于1.40附近。

　　不过，如英国继续留在欧盟，第二季度英镑兑欧元可能会大幅走强，高盛目前预计未来12个月英镑将大涨15%。

　　加拿大帝国商业银行（CIBC）则认为，金融市场开始严肃看待“英国公投脱欧”事件。但如果英国公投“留欧”，英镑将迅猛反弹。

　　下图显示，在苏格兰独立公投和英国大选前，英镑都出现下跌，但事后，英镑都出现较大程度的反弹。

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