收评:4月吃饭行情要注意三点 ? 问股:何时站稳3000?暴风科技该怎么办

随着新三板公司年报的披露，关联交易、关联方及大股东占用资金等情况也浮出水面。新三板论坛通过股转官网查询，仅3月份就有逾千份关于关联交易的说明公告。

不过，信息披露仍是新三板挂牌公司的短板，年内有不少公司没有对关联交易和大股东占款情况进行披露，年报核查时就被券商点名并出具风险揭示公告。

关联交易受关注

针对挂牌公司信披意识淡薄问题，监管层对新三板信披趋严，近日全国股转公司发布了9份年报问询函，规范年报披露质量。主办券商也忙着核查企业的规范性，关联交易作为核查的重点之一，受到了主办券商的密切关注。

根据全国中小企业股份转让系统业务规则（试行），关于"公司治理"中提出，控股股东、实际控制人及其控制的其他企业应切实保证挂牌公司的独立性，不得利用其股东权利或者实际控制能力，通过关联交易、垫付费用、提供担保及其他方式直接或者间接侵占挂牌公司资金、资产，损害挂牌公司及其他股东的利益。

据新三板论坛不完全统计，2016年以来已有28家新三板公司因未披露关联交易被主办券商点名，并出具风险提示公告。

比如，东方花旗证券对盖娅互娱（430181）出具的风险提示公告显示，在对盖娅互娱2015年报进行事前审查工作时，发现盖娅互娱与关联方存在关联交易行为，该行为未及时履行决议程序并向主办券商报告，未履行信息披露义务。

具体来看，一是2015年度盖娅互娱与3家关联公司发生共计1237万元的业务往来款，未披露；二是盖娅互娱由于业务需要向公司实控人王彦直、股东深圳华旗盛世投资管理有限公司紧急借款共计8500万元，已于2015年10月31日前全部归还，也未披露。

蓝宝股份（833830）、国润新材（833435）、红山河（831367）等公司，也因未披露关联交易情况，而被主办券商出示"黄牌"——风险提示公告。

大股东占款也不少

这其中，大股东占款是主办券商核查的重点。事实上，去年末全国股转系统便下发通知，要求2015年以来所有有过发行记录的企业，就"大股东占款及提前使用定增资金"的违法违规行为自查。

从海通证券发布的风险提示公告上看，中岳非晶（833493）在2015年度就存在如下资金占用情况。实控人之一刘巧珍2015年4月份占用公司款项95万元，已于2015年6月底之前收回；实控人之一董晓源2015年1-12月份累计占用公司资金991.9万元，于2015年3月底之前累计偿还977.59万元，余款67万元于2015年12月31日前偿还。此外，控股股东的直系亲属董松慧也有占款行为。

类似情况还发生在皇品文化（831454）身上，主办券商兴业证券称，2015年度，皇品文化借给实控人黄灿明1015万元，借款已归还。而今年1月-3月，皇品文化分别向实控人黄灿明、监事曾芬芳、董事骆文涛借出130万元、140万元、100万元。上述大股东资金占用事项，公司都未履行相应的内部决策程序、未进行信息披露、未在事件发生前告知主办券商。

除上述2家公司，部分公司也存在隐瞒大股东占款情况而被主办券商出示风险提示公告。此前也不乏有新三板公司因大股东占款遭处罚的情况。

2015年12月30日，凌志环保（831068）收到了江苏证监局出具的行政监督措施决定书，原因归咎于实际控制人凌建军，以及远东控股集团有限公司、尚凤仙、凌金南等关联方因占用上市公司及子公司资金而未对外披露的违法违规行为。

2014年8月11日，泰谷生物（430523）被股转系统点名，公司、主办券商、信息披露负责人，以及公司实控人曹典军均得到了相应处理，其中，曹典军被给予通报批评并记入诚信档案。

据了解，泰谷生物（430523）实控人曹典军于2013年12月向泰谷生物借款1031.63万元，构成控股股东违规占用公司资金。同时泰谷生物在2014年4月28日前也未履行信息披露义务。经主办券商督促，曹典军于2014年5月21日偿还全部资金和利息。

有分析认为，中国公司的股权结构大多呈现高度集中的特色。基此，大股东可以利用高度的控制权，通过关联交易、资金占用、违规担保、现金股利政策等各种方式来攫取私利。

但公司如果经常存在大股东和关联方占款的问题，会使企业的流动资产结构极不合理。有注册会计师表示，这种行为会降低企业流动资产的流动性，从而极大地削弱了企业的短期偿债能力，导致上市公司资本结构恶化，使上市公司面临不能偿还到期债务的财务拮据风险。