近日公布PMI数据上升，房地产成交火热去库存，似乎经济复苏已经成为了市场人士的共识。不过铜价回调，从超过5000美元/吨关口回落，跌破4700美元/吨，这为经济复苏打上一个问号，作为实体经济的晴雨表，“铜博士”和经济复苏之间到底关系如何？

　　在第一财经记者采访的多位市场人士看来，经济复苏的进度依然需要观察，在资产荒的逻辑下，大宗商品价格波动有一定的投机性质，有些价格变动跟基本面关系不大。国内的有色金属行业分析师继续对前景乐观，也有市场人士认为，近日油价和有色金属回落，作为全球股市先行指标，可能使得各种风险资产再度受到冲击。

　　投资人士温天纳向第一财经记者称，铜作为有色金属，用途比较广泛，从商品市场来看，跟石油和黄金不同，铜的投机属性相对较低，铜价在春节后出现了较大反弹，但幅度有限，之前市场处于更低的水平，之后有所回落；近日铜价重新陷入跌势，这显示经济复苏依然需要观察一段时间才能确认。

　　国金证券策略分析师李立峰认为，铜价近日下跌更多估计来自投机行为，而经济复苏的逻辑在机构来看并没有完全得到一致认可，其持续性需要进一步观察。上海一家大型券商策略分析师认为，目前任何一项风险资产的上涨，其实跟经济基本面没有什么关系，未来商品价格走向还是要看流动性。

　　北京一家券商首席经济学家则认为，经济复苏的持续性估计最多持续到第三季度初，实际上近日经济复苏并不强，只是下跌到一定程度以后，没有以前这么坏而已。

　　对于有色金属未来走势，国内不少券商的行业分析师依然看好第二季度行情。

　　海通证券有色金属分析师施毅等称，由于耶伦释放偏鸽信号，市场对美联储加息预期缓和，转而期待其他刺激政策。且中国最新公布的PMI数据好于预期，结束了长期在荣枯线以下的情况，基本金属整体上行有望延续。

　　国泰君安分析师刘华峰则称，有色板块整体负债率较高，很多国企已经将最优质的资产打包上市，而即便如此上市公司的资产负债率也已经较高，推测上市公司的集团层面债务压力更大，可能成为债转股的最先试点的单位。上市公司目前尽管负债率较高，但是由于有股权融资的渠道，整体负债压力仍然可控，实行债转股的可能性不大。尽管债转股在上市公司层面的实施概率较小，但是一旦推进，有望缓解市场对传统高负债企业的风险评价，同时行业整体的盈利状况有望得到改善。债转股有望实现估值和业绩提升的戴维斯双击。

　　在2月开始的全球股市反弹行情当中，油价、铜价等大宗商品成为了股市的先行指标。三月底，高盛策略师格列斯曼发布报告称，风险资产反弹之势可能在近期消失，警告油价大幅下跌可能再度拖累风险资产，建议投资者降低风险资产配置，在预料的波动性增加之前，转而持有现金。