大盘上周却步于沪指3062点，上周四、上周五走弱，但从技术面还构不成破位，从强势的中小板创业板综指看，依然站在一个上升轨道中，如果再来次放量，轨道还可延续。

　　券商板块利好或被打折

　　当前市场缺乏一个稳定的龙头板块，龙头归属于热点的挖掘。本来外管局的持股，“梧桐树下栖凤凰”，可以衍生出外管板块之类，就像去年弱市时还可依靠“后宫板块”支撑一阵，可惜外管局持股的资金来源犹抱琵琶半遮面。因此市场可能不得不反复启用券商板块。

　　上周五的新闻发布会，让投资者看到了券商行业受支持的可能。征求意见中的券商风控标准，将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，有其客观性，本质上是将原来的监考目标，从表内外统一为一张总表，表外原来属于模糊边界，高手券商可以玩转新概念，只要不出问题就利润不菲；现在纳入控制，也是职责所在。对于原来业务比较单纯的券商，表外部分本来就不多，风控标准指标降低一倍，几乎可以肯定是利好。因此，新的监管层还是比较体恤下属单位。

　　但媒体一渲染“放松杠杆”，有关方面马上出来澄清，因为当前大方向是“去杠杆”，不能产生放松监管的误会。对一些利好本来心知肚明就好。而原可期望周一产生券商板块主导的反弹，经此解释，可能会大打折扣。

　　对于债转股的“利好”，市场已开始有反思。许多意见集中于银行股报表，收不到债权收益(利息)与转股后拨备损失的比较，未触及供给层面。由于A股市场能容忍高市盈率，因此高负债率的利空早已反映于盘面，但一旦大批非金融企业对金融单位负债转为股权，这部分股权只能算法人股兼限售股，无疑将大大增加“大小非”的数量，更严峻问题是多少元的债权折算为1股？这触及新增原始股的成本问题，好在仅处于讨论阶段。

　　观察高送转除权股表现

　　时间进入了4月中下旬，曾经的亮点高送转，经过多次炒作已到审美疲劳阶段，甚至出现“见光死”现象，本质上还是价位高的难处。下一步需要观察除权股的表现，依靠填权效应可吸引人气。后面估计差的年报会陆续出现，包括一些停牌股会备受考验，讲的很好的故事，由于需要审计，公告用词需要考究，使得原有故事逊色，投资者须回避这些利空。但不排除反而有低价绩差股、T类股被炒作，因为原有利空已反映在股价，可能有新利好未被发现，但需有节制。

　　市场潜在利好是，国家队进入10大股东的年报占已披露数的近半，最终可能会高于1/3，市值会高于3万亿甚至4万亿。按最新的不减持承诺，国家队已与散户站在同一条起跑线上；加之博鳌等论坛不断有对去年股市波折的褒贬，股市需搞上去才能正名。