目前我国已基本形成“三支柱”的养老保险体系：基本养老保险(主要指地方基本养老金，全国社会保障基金可视为第一支柱的补充)、企业年金、个人储蓄性养老保险。我国人口老龄化问题逐步凸显、基本养老保险统筹层次较低、保值增值能力较差、地区发展不平衡等，是我国养老保险体制的改革迫切性所在。

　　第一支柱：基本养老保险。在我国，基本养老保险由国家统一建立并且强制实施，资金来源于企业单位缴费、个人缴费和财政支持等。截至2014年底，我国基本养老保险资产规模约为3.56万亿，年均投资收益率约为2%，大部分年份低于同期通胀，实际上处于贬值的状态。基本养老保险由省级及以下分区社保机构统筹管理，统筹层次低，且保值增值能力较差。

　　第一支柱的补充：全国社会保障基金。社保基金是一种国家战略性储备基金，资金主要来自国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金等，由全国社会保障基金理事会管理。截至2014年，全国社保基金总资产1.53万亿元，同比上升23.7%。2014年投资收益率为11.4%，自2000年成立至今，年均收益率达到8.36%，超过同期年均CPI(2.42%)5.94个百分点。

　　第二支柱：补充养老保险。我国目前的补充养老保险主要指企业年金，又称职业年金，是在我国基本养老保险制度之外，企业根据自身情况为职工提供一定退休收入保障的补充养老金制度，资金来源于企业和职工共同缴纳。以集合计划的资产配置情况为例：截至2014 年底，企业年金投资于固收类资产占比为84.9%，权益类资产占比为6.1%，流动性资产占比为9.0%。

　　第三支柱：个人储蓄性养老保险。个人储蓄性养老保险是由职工自愿参加、自愿选择经办机构的一种补充保险形式，在我国发展相对落后，资金规模较小。目前国际上大多采用信托管理模式，主要根据个人风险偏好配置资产。

　　十八届三中全会对养老保险制度的改革作出了全面的部署：包括推进社会保险制度改革、健全社会保障体制机制及推进多层次社会保障体系建设。实际改革动作方面，地方基本养老保险基金由省份委托社保投资管理试点迈出改革步伐，为后续养老保险体系的改革积累经验。

　　目前已有广东、山东将部分养老金结余委托全国社保基金理事会投资运营。2012年3月，国务院批准同意由全国社保基金会投资运营广东省城镇职工养老金1000亿元。2015年7月，经国务院批准，山东省确定将1000亿元养老保险结余基金委托社保，分批划转，首批100亿资金归集到位。

　　养老体制改革政策看点：1)全国社保基金扩容；2)地方基本养老保险基金委托社保投资运营。十八届三中全会、十八届五中全会、2016年《政府工作报告》多次提及“划转部分国有资本充实社会保障基金”。人社部新闻发言人李忠表示，目前证监会等多部门正在研究国有资产划拨全国社保基金的工作，进一步的划转方案将择机出台。3月28日，国务院印发《全国社会保障基金条例》，明确社会保障基金可接受省级人民政府的委托管运营社会保险金。短期来看，根据各省养老金累计结余规模，某些省份将结余资金委托社保投资运营的可能性较大。