信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞，刘强

　　新能源汽车：政策方面：1、工信部发布《汽车动力蓄电池行业规范条件》申报通知，与新能源推广目录挂钩，提升动力电池要求、门槛，这有利于扶持国内符合要求的电池企业。2、据第一电动网报道，补贴政策的调整方案中，纯电动乘用车补贴标准将此前流传的“吨百公里电耗要求”改为分整备质量区段的“百公里耗电量”要求，仍然对微型电动汽车有严格限制；10米以下客车补贴标准按比例系数折扣（8-10米补贴上限为30万元，6-8米补贴上限为15万元）；电动物流车按电量补贴，电量越大补贴单价越低。数据方面：到2015年年底，深圳建成充电桩2.4万个，快速充电站约200座；2016年江苏省新能源汽车推广方案印发，全省将建14000个充电桩。投资策略：我们认为目前仍是较好的投资时期（下半年是需求旺季，二季度因政策调整带来布局良机），建议从业绩兑现、乘用车（延伸到三元锂电、三元材料、钴）、运营（延伸到充电桩）等环节寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会，建议关注公司：1、动力电池：猛狮科技、国轩高科、比亚迪；2、材料公司：新宙邦、天赐材料、多氟多、当升科技、沧州明珠、杉杉股份、融捷股份；3、新能源汽车运营：合康变频、猛狮科技、纳川股份；4、充电桩大规模设施建设及运营：北巴传媒、科陆电子、众业达；5、新能源汽车电池模组、电机、电控系统：正海磁材、信质电机、金杯电工。

　　光伏：继续看好电站服务端，分布式是未来趋势；中长期技术进步是方向；建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

　　重点公司公告：1、比亚迪发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入202.9亿元，同比增长32.7%，归属于母公司股东的净利润8.5亿元，同比增长603.4%。2、当升科技发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入2.3亿元，同比增长46.9%，归属于母公司股东的净利润1575.2万元，同比增长507.7%。3、国轩高科发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入11.7亿元，同比增长424.7%，归属于母公司股东的净利润3.1亿元，同比增长329.6%。4、沧州明珠发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入4.9亿元，同比增长22.3%，归属于母公司股东的净利润1亿元，同比增长231%。5、猛狮科技发布2016年一季报。公司一季度实现营业收入1.9亿元，同比增长41.7%，归属于母公司股东的净利润263.1万元，同比增长119.5%。

　　风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期。